本周的市場可謂是熱鬧非凡，如今大選仍未出結(jié)果，而且還剩不到24小時，非農(nóng)就要來襲，對交易者而言，這可以說是本周第二重磅的大事。

　　那么，這次大選+非農(nóng)，這樣的二級“沖擊波”，交易者是否能夠扛得住呢？

　　如果你還沒準備，那也不要緊。今天，DATA交易室就帶你從不一樣的視角來看待非農(nóng)，或許會打破你對非農(nóng)的一些傳統(tǒng)認知，看完后或許你會有新的收獲。

　　首先，D哥來解答一下你們最想知道的問題：周五非農(nóng)夜，可以做單嗎？

　　“非農(nóng)”算得上是交易者最熟悉的“朋友”，但看到這幾天這么刺激的行情，就算最大膽的人可能也會產(chǎn)生顧慮。

　　從Data交易室收集的數(shù)據(jù)來看，確實，近一周金市和股市的波動率都處于高位。

　　從最近的動態(tài)得知，大選行情應該還沒完全發(fā)酵完畢。單純一個大選就已經(jīng)如此刺激；大選+非農(nóng)，究竟會碰撞出怎么樣的行情火花？

　　這里先給大家一個預防針：Data統(tǒng)計過去3個大選年的11月，第一周的行情都是比較恐怖的。其中，反映市場波動率的VIX指數(shù)要么處于高位，要么呈現(xiàn)明顯上爬趨勢。

　　因此，本周五非農(nóng)夜，還是相當危險！

　　當然，交易過幾年的人都知道，就算沒有大選的干擾因素，如今所謂的“非農(nóng)行情”已經(jīng)不太好做單了，“V型反轉(zhuǎn)、多空雙殺”，這些在非農(nóng)報道中出現(xiàn)的字眼，你不陌生吧？

　　正因如此，越來越多人抱怨，非農(nóng)做單老是虧錢。D哥從數(shù)據(jù)歸納出兩大原因：

　　1。很難猜中非農(nóng)數(shù)據(jù)；

　　2。就算猜對數(shù)字也很難做對單。

　　不信自己會踩坑？好，我們下面就一個個問題來看。

　　市場用來預測非農(nóng)指標的方法，可謂八仙過海，各顯神通。

　　先來說說幾個最常見的。

　　很多人習慣用經(jīng)濟基本面現(xiàn)狀來預測非農(nóng)——宏觀經(jīng)濟指標強勁，就業(yè)數(shù)據(jù)通常也會表現(xiàn)較好，沒毛病吧？于是，很多人會用制造業(yè)或者服務業(yè)，甚至零售銷售數(shù)據(jù)去預測非農(nóng)。

　　但通過相關性分析，D哥發(fā)現(xiàn)非農(nóng)數(shù)據(jù)和部分宏觀指標經(jīng)常容易出現(xiàn)背離。

　　結(jié)果顯示，非農(nóng)與多個經(jīng)濟數(shù)據(jù)指標呈現(xiàn)出較弱的相關性(相關系數(shù)r的絕對值小于0.5)，所以，根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)去預測非農(nóng)并不準確。

　　既然這些經(jīng)濟前瞻指標猜不準非農(nóng)，作為一個交易小白，多看幾份預測報告，總能提高準確度吧？交易小白往往選擇直接參照投行和機構(gòu)給出的數(shù)據(jù)。

　　DATA交易室對這些報告進行了評測*，失望地發(fā)現(xiàn)，原來就連金融界“最強大腦”，也經(jīng)常有被打臉的時候。以下為評測結(jié)果：

　　1。美國政府部門就業(yè)報告準確度：★★

　　2。投行分析報告準確度：★★★

　　3。專業(yè)研究機構(gòu)報告準確度：★★★★

　　注：這里DATA交易室運用到誤差分析的方法，即將指標/機構(gòu)給出的預測值和非農(nóng)當月的公布值進行比較，均方誤差是反映預期值與公布值之間差異程度的一種度量 。

　　下面我們就來一一說明。

　　非農(nóng)報告既然是勞工部的數(shù)據(jù)，看勞工部的其他就業(yè)報告作為參考，也合情合理吧？

　　于是，有人就找到JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey)報告，該數(shù)據(jù)還是美聯(lián)儲主席耶倫高度關注的勞動力市場指標。

　　可惜結(jié)果的準確性令人大跌眼鏡：

　　“D哥統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，過去10年中JOLTS指標的誤差并不低(是這次測評的三種情況里最不準確的)，過去12個月的誤差更是較歷史水平翻倍！”

　　在投行方面，D哥整理了全球最大的6家投行對非農(nóng)數(shù)據(jù)近一年的預期數(shù)據(jù)，并進行了誤差分析*。

　　“從結(jié)果來看，進入4月以來，各大投行預測差異較為明顯。具體來看，6家投行中只有花旗和摩根士丹利的預測誤差低于平均值。巴克萊的預測誤差最大。”

　　有趣的是，盡管我們平時總調(diào)侃“小非農(nóng)靠得住，母豬都上樹”，但數(shù)據(jù)顯示，和投行預測值、JOLTS報告相比，小非農(nóng)預測的精確度卻是最高的。

　　“統(tǒng)計結(jié)果顯示，過去12個月大小非農(nóng)的誤差值未177.219(千人)，為三種情況中最小。過去10年的ADP預測誤差值甚至只有54(千人)。”

　　上面提到的幾個預測非農(nóng)的方法都是偏向短期的那種，一般都是在非農(nóng)當周或者前幾天才給出預期。那么，有沒有能夠更超前地預測非農(nóng)數(shù)據(jù)走向的指標呢？

　　當然有了，D哥發(fā)現(xiàn)，信貸息差和美國就業(yè)市場(非農(nóng)變化值占總就業(yè)人數(shù)的比例)之間高度相關。從下面這張圖中就可以看到，一般信貸息差都是早于非農(nóng)一個月出現(xiàn)高峰或者低谷。因此，信貸息差往往能夠預測一個月之后美國就業(yè)市場的大概情況。

　　也就是說，本月信貸息差的收窄將與下個月招聘人數(shù)的增加有關，信貸息差的擴大則往往預示著招聘的突然放緩，反之亦然。

　　這背后的邏輯其實不難理解，當信貸息差收窄，意味著企業(yè)可以輕易地從資本市場獲得融資，使它們能夠投資和擴大業(yè)務，擴大業(yè)務就需要招聘員工，從而促進就業(yè)。

　　反之，當信貸息差擴大時，就像1998年至2002年以及2007-2009年期間那樣，企業(yè)招聘突然停止，導致就業(yè)萎縮。

　　這種方法的缺點也顯而易見——它無法告訴你準確的非農(nóng)數(shù)字，只能預測方向。

　　“學會預測非農(nóng)”只是開始。有些人就算提前告訴他非農(nóng)的數(shù)字是多少，也不一定能賺錢。要想真正贏過非農(nóng)，你還需要摸清非農(nóng)數(shù)據(jù)對行情的真正影響。

　　要找到真正的非農(nóng)“預言家”并不容易，而且就算你能猜到準確的非農(nóng)數(shù)據(jù)，也別高興地太早。接下來D哥要告訴你一個更殘酷的真相：就算你押對非農(nóng)數(shù)字，也很可能會做錯單。

　　很多人以為，看準了非農(nóng)預期就大概率能夠做對方向。其實不然，D哥通過對一些歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，得出了幾個跟我們平常的認知相悖的結(jié)論：

　　1。依賴預期做單并不安全；

　　2。做非農(nóng)單子，短線交易很危險。

　　你在做非農(nóng)行情的時候，是不是按照“非農(nóng)表現(xiàn)好就做空；非農(nóng)表現(xiàn)差則做多”的邏輯來做黃金呢？實際上，這種邏輯早就行不通了。

　　對歷史數(shù)據(jù)進行了簡單地統(tǒng)計分析后，D哥發(fā)現(xiàn)，過去12次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后的5分鐘內(nèi)，熱門交易品種黃金、白銀的走勢有7次根本不按預期走；美元指數(shù)有6次不按預期漲跌。

　　為什么人們一直以來的認知會被打破呢？D哥認為有以下幾種解釋：

　　首先，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前(特別公布前幾分鐘)有其他事情擾亂市場情緒，導致行情無法準確反映數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

　　其次，非農(nóng)這種常規(guī)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，反應的是過去一個月的基本面情況，如果這部分預期在數(shù)據(jù)公布前就已經(jīng)被定價，數(shù)據(jù)公布后行情波動就可能會很小，甚至相反。

　　最后，數(shù)據(jù)公布后，市場可能從其他角度解讀數(shù)據(jù)(例如修正程度、較前值增幅、時薪等分項數(shù)據(jù)異常等)。

　　為了進一步論證上述情況是否屬實，D哥還統(tǒng)計了過去兩年每次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后1分鐘和5分鐘的黃金波動情況，計算每個月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的差值(實際值-預期值)和黃金漲跌幅之間的相關性。

　　結(jié)果發(fā)現(xiàn)，非農(nóng)的表現(xiàn)和黃金行情之間確實存在負相關關系，但是過去兩年，這種關系已經(jīng)變得很微弱。不管是數(shù)據(jù)公布后的1分鐘還是5分鐘，非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)跟黃金波動之間的相關性都不強。1分鐘的相關性為-0.27，而5分鐘的相關性為-0.26。

　　上述數(shù)據(jù)還能說明另外一點——研究非農(nóng)數(shù)據(jù)對于短期黃金走勢的影響，其實是沒有意義的。

　　那么這是否說明非農(nóng)數(shù)據(jù)對于我們做單來說一點用也沒有了呢？

　　當然不是，D哥細究之下又發(fā)現(xiàn)，對于波段交易和趨勢交易策略來說，跟蹤非農(nóng)方數(shù)據(jù)還是很重要的，可以及時識別趨勢的轉(zhuǎn)變。

　　D哥把5分鐘行情圖拉到4小時，并且和上面一樣統(tǒng)計了過去12次非農(nóng)數(shù)據(jù)前后現(xiàn)貨黃金的行情走勢，發(fā)現(xiàn)有高達9次非農(nóng)公布后趨勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，趨勢持續(xù)的時間通常是4-6天。

　　盡管非農(nóng)日黃金行情并不完全按照我們熟知的邏輯走，但不可否認的是，非農(nóng)日的確會在一定程度上加大貴金屬的波動幅度，但這可能僅是受市場情緒影響，而與非農(nóng)數(shù)據(jù)本身并無直接關系。

　　看到這，你是否發(fā)現(xiàn)自己對非農(nóng)的很多“固有印象”或者“模糊的猜測”都被打破了？

　　做非農(nóng)行情并不是簡單地跟隨預期買漲賣跌就行了，思維定式很容易會讓你不知不覺就踩坑。

　　首先要學會正確看待非農(nóng)預期，投行和小非農(nóng)這些“前瞻”指標可以看，但不能盲目跟從。懂得怎么看預期后，還要清楚非農(nóng)數(shù)據(jù)對行情的真正影響，沖破思維定式，這樣才能避免在做非農(nóng)行情時總是虧損。

（文章來源：金十數(shù)據(jù)）