春節(jié)過后的A股市場(chǎng)再度火爆，截至2月28日，滬深兩市已經(jīng)連續(xù)8個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)萬(wàn)億成交。這不僅使得券商兩融業(yè)務(wù)再度活躍，還喚醒了潛伏已久的場(chǎng)外配資。

券商中國(guó)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管場(chǎng)外配資早已被明確為非法行為，但仍有機(jī)構(gòu)和個(gè)人在以身試法，尤其是線上配資更是陷阱重重。在低門檻，高杠桿的誘惑背后，既有非法機(jī)構(gòu)精心織就的騙局，也有配資平臺(tái)卷款跑路的案例；既有各種霸王協(xié)議暗藏陷阱，也有高倍杠桿孕育著巨大風(fēng)險(xiǎn)。

“免費(fèi)體驗(yàn)2天，實(shí)名認(rèn)證即享10000元實(shí)盤資金！”近日，場(chǎng)外配資的小廣告再次在朋友圈、微博等線上渠道活躍起來，各家花花綠綠的線上配資網(wǎng)站紛紛宣稱，最低500元起配，最高12倍杠桿，月息0.6%，個(gè)股可滿倉(cāng)……超低門檻與大比例杠桿顯得十分誘人。

值得注意的是，各家線上平臺(tái)的起投門檻相當(dāng)?shù)?，一般?000元，也有部分為500元，且號(hào)稱倉(cāng)位并無(wú)限制，可以單只股票滿倉(cāng)買入。配資比例通常為2-10倍不等，也有平臺(tái)會(huì)推出VIP服務(wù)，配資比例最高可達(dá)12倍。利息隨著配資比例的升高而升高，10倍配資月息一般為0.6%，折合年化約7.2%。

同時(shí)，線上配資給出的方案也靈活多樣，其中最為常見的收費(fèi)配資。杠桿普遍為2-10倍，配資周期靈活，投資者可按需選擇日、周、月。以一家名為“盛鵬配資”的平臺(tái)為例，10倍配資按日、周、月分別計(jì)算，折合月息分別為1.8%、1.12%和0.6%。

另一種則是所謂“您炒股，我出錢”的免息配資。配資公司會(huì)把杠桿控制在2到6倍不等，不收利息但會(huì)抽取20%的盈利，也有平臺(tái)會(huì)大膽把杠桿放到10倍，相應(yīng)抽取3成盈利。相比于收費(fèi)配資，免息配資顯然更加大膽。

此外，為了招攬生意，配資平臺(tái)還會(huì)舉辦花樣百出的促銷活動(dòng)，包括并不限于：?jiǎn)稳粘渲?0萬(wàn)并全額按月10倍配資送iPhone11；老帶新拉客100%返傭；注冊(cè)并實(shí)名認(rèn)證送萬(wàn)元實(shí)盤資金；完成新手任務(wù)送3999元利息券等。

相比于線上配資明目張膽，線下配資相比之下卻顯得相當(dāng)“低調(diào)”。

“我們一般只做熟客的，4倍杠桿月息差不多1.3%，你要用100萬(wàn)可以做到1.25%。”在仔細(xì)盤問了客戶的身份和需求后，一位配資業(yè)務(wù)員這樣表示。據(jù)他介紹，配資都是使用出資人賬戶，需要預(yù)付一個(gè)月利息；風(fēng)控方面60%預(yù)警補(bǔ)倉(cāng)，50%平倉(cāng)；單只股票倉(cāng)位最高做到6成，創(chuàng)業(yè)板股票3成。

另一位配資業(yè)務(wù)員則更加謹(jǐn)慎，面對(duì)新客上門，對(duì)方先是推說找錯(cuò)了人，隨后又要求通過電話交談。在這里，配資利息和杠桿要求大同小異，只是風(fēng)控預(yù)警線提高到了70%，單只股票的倉(cāng)位也控制在半倉(cāng)水平。

為何線上配資可以做到0.6%，線下配資的利息卻要高出這么多呢？

“現(xiàn)在10倍杠桿月息起碼也要1.8%，不然風(fēng)險(xiǎn)和收益根本不成比例。”有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，網(wǎng)上配資之所以能夠給出超低的利息，一種可能是平臺(tái)會(huì)額外收取其他名目的手續(xù)費(fèi)，比如券商目前的交易傭金一般為萬(wàn)三，但配資平臺(tái)可能會(huì)收千一；另一種可能是，所謂的線上配資根本就是一個(gè)騙局，根本不會(huì)進(jìn)行實(shí)盤交易。

該人士表示，線上配資通常需要用戶下載自己的APP，此類APP有可能外接在券商交易系統(tǒng)上，因此很容易出現(xiàn)交易遲滯、甚至崩潰的情況，影響正常交易；也有可能只是虛擬盤，資金根本不會(huì)真正流入股市，目的在于騙取用戶的本金。

“場(chǎng)外配資大多是假的，你可別摻和啊！”一位證券業(yè)人士這樣被朋友告誡。據(jù)他介紹，目前為數(shù)不多的真實(shí)的場(chǎng)外配資，可以根據(jù)資金來源劃分為兩種，一種是機(jī)構(gòu)的分倉(cāng)戶，配資比例比較自由；另一種是個(gè)人的獨(dú)立賬戶，杠桿大概在3到5倍左右，主要取決于出資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，且費(fèi)用會(huì)相較于機(jī)構(gòu)更高，一般在1.1%-1.5%左右。

券商中國(guó)記者拿到的一份個(gè)人獨(dú)立賬戶的配資合同顯示，此類合同是由出資人和用資人以個(gè)人借貸的方式簽訂的，雙方共享指定專用證券資金賬號(hào)及密碼，由乙方實(shí)際操作該賬號(hào)上的股票買賣交易。

為了控制資金風(fēng)險(xiǎn)，雙方還會(huì)約定預(yù)警線、平倉(cāng)線、出金線——賬戶資金到預(yù)警線，用資人需要進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)；到平倉(cāng)線，出資人有權(quán)強(qiáng)行平倉(cāng)，且平倉(cāng)后若股票市值回升，出資人可不對(duì)平倉(cāng)損失負(fù)責(zé)；只有盈利超過出金線時(shí)，借款人才能在未結(jié)束借貸關(guān)系前提取現(xiàn)金。與此同時(shí)，出資人還可優(yōu)先取回初始資金及利息，剩余資金才歸用資人所有。

有資深投資者這樣表示，對(duì)于用資人來說，采用配資炒股就仿佛一場(chǎng)只能漲不能跌的賭博，股票漲了，大家一起賺，皆大歡喜；但若是股票跌了，分分鐘就會(huì)血本無(wú)歸。對(duì)比自有資金炒股來看，股票一時(shí)下跌還有期盼反彈解套的可能，可配資炒股一旦跌破平倉(cāng)線，哪怕再會(huì)反彈都無(wú)濟(jì)于事。

更為重要的是，2019年11月，最高人民法院印發(fā)了《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》，明確提到：未經(jīng)依法批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得非法從事配資業(yè)務(wù)，除依法取得融資融券資格的證券公司與客戶開展的融資融券業(yè)務(wù)外，對(duì)其他任何單位或者個(gè)人與用資人的場(chǎng)外配資合同，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為無(wú)效。

這也意味著，我國(guó)已經(jīng)否定了場(chǎng)外配資合同的法律效力，一旦交易雙方出現(xiàn)了合同糾紛，不管是出資人還是用資人，將難以通過法律途徑維護(hù)自身的權(quán)益。

2019年4月，針對(duì)場(chǎng)外配資平臺(tái)貝格富疑似跑路的情況，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人明確表示，證監(jiān)會(huì)高度關(guān)注資本市場(chǎng)場(chǎng)外配資情況，堅(jiān)定不移地打擊違法違規(guī)的場(chǎng)外配資行為，堅(jiān)決維護(hù)投資者合法權(quán)益和資本市場(chǎng)正常秩序。并提醒投資者，所謂的場(chǎng)外配資平臺(tái)均不具備經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)資質(zhì)，有的涉嫌從事非法證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，有的甚至采用“虛擬盤”等方式涉嫌從事詐騙等違法犯罪活動(dòng)。

事實(shí)上，盡管場(chǎng)外配資已經(jīng)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確為非法行為，但仍有平臺(tái)假借券商等金融機(jī)構(gòu)的名義，把自己包裝地體體面面。例如一家名為“鼎盛配資”的線上平臺(tái)就公然將光大、安信、招商、廣發(fā)等10家證券公司列入“合作機(jī)構(gòu)”名單，并在網(wǎng)站上標(biāo)注了“知道創(chuàng)宇云安全安全網(wǎng)站”、“360網(wǎng)站安全檢測(cè)”、“全國(guó)安全可信網(wǎng)站”等字樣。

“我們沒有跟任何場(chǎng)外配資平臺(tái)有過任何合作！”華南一家上市券商人士告訴券商中國(guó)記者，有些配資平臺(tái)會(huì)假稱自己在券商有特殊關(guān)系，可以做到不止一倍的配資杠桿，但其實(shí)是通過引入更多資金做杠桿，放大了投資者風(fēng)險(xiǎn)。更有甚者只是以配資名義詐騙投資者的本金。

上述券商人士還說，公司此前曾在2015年配合監(jiān)管部門進(jìn)行過一輪清理，但仍經(jīng)常會(huì)有類似的平臺(tái)假借券商名義招攬生意。

據(jù)了解，證券公司對(duì)此通常有三種做法：一種是通過各種渠道發(fā)布公告，提醒廣大投資者注意識(shí)別詐騙；一種是通過法務(wù)部門直接發(fā)送律師函進(jìn)行警示；另一種則是通過各地的分支機(jī)構(gòu)上門交涉。

值得注意的是，除了扛著券商的名頭狐假虎威，場(chǎng)外配資平臺(tái)更會(huì)悄悄設(shè)置“霸王條款”，暗藏地雷。例如，上述“盛鵬配資”就在注冊(cè)協(xié)議中有如下規(guī)定：

可以發(fā)現(xiàn)，如果投資者真的按照上述規(guī)則來進(jìn)行配資交易，那么其賬戶和資金的安全性則完全取決于配資平臺(tái)的“良心”，很難得到規(guī)則上的保證。