“第一批科創(chuàng)板通過審核的時(shí)間最早將出現(xiàn)在6月中旬”。3月13日，證券時(shí)報(bào)報(bào)道此消息，讓人呼吸一緊；“科創(chuàng)板首批企業(yè)數(shù)目會(huì)在20-30家，最快4月份這批企業(yè)即可正式登陸”。3月14日，僅僅過去一天，騰訊一線、36氪等媒體預(yù)計(jì)科創(chuàng)板首批企業(yè)的登陸時(shí)間又提早了2個(gè)月。

　　自1月28日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》(以下簡(jiǎn)稱“實(shí)施意見”)以來，有關(guān)科創(chuàng)板的消息滿天飛。監(jiān)管層一攬子的科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法、科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法、和注冊(cè)制相關(guān)的發(fā)行上市審核規(guī)則、和科創(chuàng)板市場(chǎng)化發(fā)行相關(guān)的發(fā)行承銷規(guī)則、和二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行相關(guān)的交易規(guī)則等文件持續(xù)下發(fā)，與科創(chuàng)板有關(guān)的座談會(huì)、新聞發(fā)布會(huì)、交易所員工培訓(xùn)，一個(gè)月內(nèi)全部排上日程，科創(chuàng)板的設(shè)立工作進(jìn)行得如火如荼。

　　市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板情緒高漲。實(shí)施意見發(fā)布以后，有關(guān)第一批可能登陸科創(chuàng)板的企業(yè)名單層出不窮，連上交所理事長(zhǎng)黃紅元都不得不在2月27日國(guó)新辦舉行的有關(guān)科創(chuàng)板的新聞發(fā)布會(huì)上主動(dòng)辟謠：“我負(fù)責(zé)任地告訴大家，目前沒有首批名單。”

　　實(shí)施意見中明確指出“重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合”，跟這些產(chǎn)業(yè)相關(guān)的獨(dú)角獸企業(yè)一度被外界猜測(cè)最有可能成為科創(chuàng)板的“吃螃蟹者”，但從經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者的采訪來看，它們比外界想象中的要淡定得多，更為積極的是新三板和擬IPO的企業(yè)。

　　觀望的獨(dú)角獸

　　從3月12日起，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者先后詢問了數(shù)家被外界猜測(cè)有可能沖刺科創(chuàng)板的獨(dú)角獸企業(yè)有關(guān)在科創(chuàng)板上市的話題，這些企業(yè)包括云從科技、商湯科技、寒武紀(jì)、柔宇科技、大疆創(chuàng)新和碳云智能。

　　“關(guān)于上市，目前沒有任何具體計(jì)劃。”3月12日，商湯科技的公關(guān)回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。“我們目前不接受科創(chuàng)板話題的采訪。”3月13日，寒武紀(jì)公關(guān)人士回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)?？拼笥嶏w董事長(zhǎng)劉慶鋒曾被報(bào)道在3月6日表示，科大訊飛投資的寒武紀(jì)等公司正積極探索登陸科創(chuàng)板的可能性，但寒武紀(jì)公關(guān)人士跟經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，連劉慶鋒的這一表態(tài)，其都是因經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的采訪才得知。“變成公眾公司的計(jì)劃都沒有，更不要說IPO了，和科創(chuàng)板更是距離十萬八千里。”3月13日，大疆創(chuàng)新公關(guān)總監(jiān)回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。“關(guān)于柔宇上市的情況一切以公司官方發(fā)布為準(zhǔn)。”3月13日，柔宇科技高級(jí)媒體關(guān)系經(jīng)理回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，其稱沒有聽說柔宇科技有在科創(chuàng)板上市的計(jì)劃。“對(duì)于(科創(chuàng)板)這個(gè)機(jī)會(huì)，我們內(nèi)部是非常高興的，也在研究探討科創(chuàng)板的可行性，未來如果有相關(guān)計(jì)劃會(huì)隨時(shí)跟外界溝通。”3月14日，碳云智能品牌傳播總監(jiān)回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。“現(xiàn)階段只能說有考慮，但是沒有決定或者計(jì)劃，我們也想看一下這個(gè)板塊怎么做。”3月12日，云從科技品宣部副總監(jiān)回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者。

　　云從科技成立于2015年，目前在重慶、廣州、上海、北京等8個(gè)城市設(shè)立了辦公室，員工人數(shù)超千人，是人臉識(shí)別領(lǐng)域的企業(yè)，主要服務(wù)金融和安防行業(yè)，入選2018年上海市第二批人工智能創(chuàng)新發(fā)展專項(xiàng)擬支持項(xiàng)目名單。

　　廣州云從信息科技有限公司是云從科技的融資主體，天眼查顯示，自2015年以來，云從科技已有6次融資記錄，最早的天使輪投資方為佳都科技(600728.SH)，2019年3月云從科技披露了C輪融資，但其仍有繼續(xù)融資的計(jì)劃。“我們做研發(fā)、人才儲(chǔ)備，都有資金方面的需求，市場(chǎng)環(huán)境也驅(qū)動(dòng)著我們往前走，新的業(yè)務(wù)布局很多都是從2018年底開始，資金算是我們硬性的需求吧。”云從科技內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者解釋。

　　據(jù)云從科技品宣部副總監(jiān)介紹，云從科技沒有考慮過到境外的交易所上市，如果上市，肯定選擇國(guó)內(nèi)上市，但也不考慮創(chuàng)業(yè)板，要滿足主板上市要求尚需很長(zhǎng)時(shí)間修煉內(nèi)功，科創(chuàng)板的出現(xiàn)，給公司提供了一個(gè)很有吸引力的選項(xiàng)。

　　佳都科技也表達(dá)了支持云從科技登陸科創(chuàng)板的態(tài)度。“我們作為戰(zhàn)略股東，如果它想上科創(chuàng)板，肯定是支持的。”佳都科技方面向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者解釋，佳都科技對(duì)云從科技的投資不是為了套現(xiàn)離場(chǎng)，雙方之間有很深的技術(shù)和業(yè)務(wù)合作，云從科技如能順利登陸科創(chuàng)板，對(duì)它自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利，這就值得嘗試，不會(huì)從科創(chuàng)板會(huì)給云從科技多大市值這一角度去衡量是否支持云從科技登陸科創(chuàng)板。“但是怎么上市、什么時(shí)候上，還是由云從科技自主決定。”佳都科技方面回應(yīng)稱。

　　盡管云從科技本身有融資需求，投資人不見得強(qiáng)烈反對(duì)，但其對(duì)于科創(chuàng)板，云從科技還是給出了“要等一等”的處理方案。

　　上述被外界猜測(cè)的“大熱門”獨(dú)角獸企業(yè)，沒有一家能對(duì)外宣布已經(jīng)在采取實(shí)際行動(dòng)登陸科創(chuàng)板，但大多表達(dá)了對(duì)科創(chuàng)板的興趣。

　　科創(chuàng)板起跑者

　　反觀新三板、擬IPO的企業(yè)，對(duì)外宣稱擬在科創(chuàng)板上市的卻不少。

　　江蘇北人(836084.OC)屬于專用設(shè)備制造行業(yè)，主要提供工業(yè)機(jī)器人自動(dòng)化、智能化的系統(tǒng)解決方案，來自焊接用工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成的營(yíng)收占到總營(yíng)收的八成以上。3月8日，江蘇北人的股東大會(huì)全票通過同意江蘇北人在A股首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的議案，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者3月13日從江蘇北人董秘處獲悉，該公司已經(jīng)在跟券商準(zhǔn)備申報(bào)材料。

　　金達(dá)萊(830777.OC)主要提供水環(huán)境治理技術(shù)裝備研發(fā)與應(yīng)用服務(wù)。3月4日，金達(dá)萊董事會(huì)全票通過在科創(chuàng)板上市的議案，不過該議案目前還未提交股東大會(huì)審議。金達(dá)萊早在2017年10月就進(jìn)入了上市輔導(dǎo)期，其想上市并不意外，金達(dá)萊內(nèi)部人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，環(huán)保企業(yè)是科創(chuàng)板重點(diǎn)支持的企業(yè)類型之一，公司剛好是環(huán)保企業(yè)。

　　大力電工(830965.OC)2月27日發(fā)布公告提示公司股票擬從新三板終止掛牌，摘牌的原因之一是“為上科創(chuàng)板資本市場(chǎng)做準(zhǔn)備”。先臨三維(830978.OC)從事3D數(shù)字化和3D打印，也在2月27日公告向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局提交了上市輔導(dǎo)備案登記材料，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者從先臨三維處確認(rèn)，公司是想在科創(chuàng)板上市。

　　復(fù)旦張江(1349.HK)主要從事生物醫(yī)藥的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其在3月8日公告，公司董事會(huì)同意擬在科創(chuàng)板發(fā)行股票，但這還有待公司股東大會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上交所的批準(zhǔn)。

　　新披露的上市輔導(dǎo)材料中，哈爾濱新光光電科技股份有限公司、杭州啟明醫(yī)療器械股份有限公司、申聯(lián)生物醫(yī)藥(上海)股份有限公司、聚辰半導(dǎo)體股份有限公司均宣布擬在科創(chuàng)板上市，后兩者更是將原來的擬在上交所主板上市改為科創(chuàng)板。

　　“不太會(huì)出現(xiàn)大批量的集中申報(bào)”

　　與外界猜測(cè)科創(chuàng)企業(yè)搶灘科創(chuàng)板的情況不一樣的是，上交所理事長(zhǎng)黃紅元在2月27日下午的新聞發(fā)布會(huì)上介紹：“我們有一個(gè)基本判斷，可能不太會(huì)出現(xiàn)大批量的集中申報(bào)。”黃紅元透露，上交所做了很多摸底工作，通過證券公司、各地方政府的金融局、證監(jiān)局了解了科創(chuàng)企業(yè)的儲(chǔ)備情況，符合科創(chuàng)板的定位和準(zhǔn)入條件且有意愿登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，數(shù)量上還是比較適當(dāng)，但這些企業(yè)準(zhǔn)備得有快有慢。

　　“我覺得很正常，不排除有些企業(yè)很積極，有些企業(yè)需要看一看。”廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者分析，科創(chuàng)板畢竟是新生事物，盡管已經(jīng)知道科創(chuàng)板個(gè)人投資者資質(zhì)和一些機(jī)構(gòu)投資者會(huì)參與，但在一些企業(yè)看來，最終科創(chuàng)板的投資者有多少、有哪些還是不明確，會(huì)顧慮市值問題。

　　“股票能賣給誰，估值可能是很不一樣的，前五日還不設(shè)漲跌幅。”沈明高說道。科創(chuàng)板新股前五日不設(shè)漲跌幅，本意是想發(fā)揮市場(chǎng)的作用盡快給新股定出合理價(jià)格，但這意味著波動(dòng)很大，創(chuàng)新企業(yè)的估值本來就沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，獨(dú)角獸企業(yè)的估值通常很虛，不像新三板企業(yè)或者進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的企業(yè)，自身和公眾對(duì)其市值有相對(duì)清晰的認(rèn)知。

　　沈明高同時(shí)指出，雖然政策鼓勵(lì)有一定推動(dòng)作用，但一家公司決定什么時(shí)候上市，高管層最先考慮應(yīng)該是公司的發(fā)展階段，到了想要上市的階段，剛好有科創(chuàng)板的機(jī)會(huì)，自然沖得快，否則還是傾向于緩一緩。“美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，用了那么多年的時(shí)間，才培養(yǎng)出王者，不是誰先上科創(chuàng)板誰厲害。”

　　此外，監(jiān)管層提出科創(chuàng)板嚴(yán)格實(shí)施退市制度，也讓一些企業(yè)心有顧忌。《上海證券交易所科創(chuàng)板上市規(guī)則》指出，當(dāng)“主營(yíng)業(yè)務(wù)大部分停滯或者規(guī)模極低；營(yíng)業(yè)收入或者利潤(rùn)主要來源于不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的關(guān)聯(lián)性交易；營(yíng)業(yè)收入或者利潤(rùn)主要來源于與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的貿(mào)易業(yè)務(wù)”，都會(huì)被上交所對(duì)其股票啟動(dòng)退市程序。這意味著在深交所、上交所主板上市的公司玩的“賣殼”、公司高層給上市公司捐贈(zèng)以保殼、靠收購其他易掙錢的資產(chǎn)以彌補(bǔ)主營(yíng)短板等手段在科創(chuàng)板行不通，科創(chuàng)板的定位就是要服務(wù)“符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”。

　　但這些科技創(chuàng)新企業(yè)是否能靠主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)盈利呢？有些創(chuàng)新企業(yè)還被抨擊只是“PPT公司”。一家上市公司投資了一家人工智能獨(dú)角獸企業(yè)，該上市公司的董事長(zhǎng)曾在兩會(huì)前跟媒體表達(dá)過他的顧慮，怕一些人工智能獨(dú)角獸企業(yè)此時(shí)登陸科創(chuàng)板會(huì)“見光死”，今年以前人工智能技術(shù)都不算找到大規(guī)模落地應(yīng)用的場(chǎng)景，2017年中國(guó)人工智能市場(chǎng)規(guī)模才237.4億元。“第一家什么時(shí)候上？目前不太好估計(jì)。”黃紅元在2月27日的新聞發(fā)布會(huì)上稱，“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是一項(xiàng)重大改革工作，任務(wù)很艱巨，涉及到一系列的改革舉措，也是新生事物，希望大家多給予我們呵護(hù)、包容和支持，我們一起共同努力保障科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快推出，平穩(wěn)運(yùn)行。”