數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，北上資金凈流入達(dá)1270.50億元，成為A股重要的增量資金來(lái)源，其投資標(biāo)的和風(fēng)格也因此成為投資者關(guān)注的對(duì)象。在這樣的背景下，境內(nèi)投資者在加強(qiáng)外資動(dòng)向研判的同時(shí)，有的采取跟隨買入、提前埋伏、預(yù)先減持外資持股比例過(guò)高的個(gè)股等應(yīng)對(duì)策略。
業(yè)內(nèi)人士指出，外資操作手法多元，有著極高的參考價(jià)值。作為行情“風(fēng)向標(biāo)”，受到北上資金加倉(cāng)的個(gè)股未來(lái)有望出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，而在這些個(gè)股的領(lǐng)軍之下，本輪行情有望繼續(xù)向縱深演繹。
北上資金繼續(xù)加倉(cāng)
擺脫此前一周的震蕩回調(diào)，上周上證指數(shù)收漲1.75%，成功收復(fù)3000點(diǎn)關(guān)口；而創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)全周震蕩則較為劇烈，但也出現(xiàn)0.49%的漲幅。而截至上周五收盤，兩市主要指數(shù)自年初以來(lái)漲幅均超過(guò)20%，如此漲幅顯然超出了不少投資者的預(yù)期，而其背后北上資金的推動(dòng)可謂是功不可沒(méi)。
相較于場(chǎng)內(nèi)資金的反復(fù)無(wú)常，年初以來(lái)北上資金加倉(cāng)意愿頗高。數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)滬股通、深股通分別凈流入624.17億元和646.33億元，合計(jì)凈流入金額達(dá)1270.50億元。從盤面情況來(lái)看，盡管近期行情出現(xiàn)一定波動(dòng)，但北上資金加倉(cāng)規(guī)模不僅未減，反而繼續(xù)呈現(xiàn)凈買入。數(shù)據(jù)顯示，本月以來(lái)，北上資金通過(guò)滬、深股通凈買入59.70億元。這顯示海外資金借道北上資金入場(chǎng)，熱情依然高漲。而本周經(jīng)過(guò)數(shù)日的震蕩調(diào)整，周五的上漲也使得滬指再度站上3000點(diǎn)關(guān)口上方。
從近7天滬股通、深股通前十大活躍股榜單數(shù)據(jù)來(lái)看，凈買入金額居前的個(gè)股有中國(guó)平安、美的集團(tuán)、格力電器、三一重工、洋河股份、海螺水泥、恒瑞醫(yī)藥、中信證券、中國(guó)聯(lián)通、濰柴動(dòng)力。而凈賣出金額居前的則有伊利股份、五糧液、京東方A、中國(guó)建筑、貴州茅臺(tái)、青島海爾、國(guó)電南瑞、中興通訊、?？低?、牧原股份。而近5個(gè)交易日主力資金加倉(cāng)居前的個(gè)股則為五糧液、福萊特、三一重工、上港集團(tuán)、西安銀行。從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，在行情震蕩，前期熱點(diǎn)紛紛調(diào)整，藍(lán)籌、成長(zhǎng)再度出現(xiàn)分化之際，北上資金的動(dòng)向似乎正與場(chǎng)內(nèi)主力資金的加倉(cāng)偏好產(chǎn)生一定分歧，這說(shuō)明由于行情行至當(dāng)下，各路資金對(duì)后期行情演繹主線的分歧有所加大。
北上資金被譽(yù)為是短期行情的風(fēng)向標(biāo)。在近期兩市的震蕩中，由于短期已累積較大漲幅，獲利拋壓較重，各路資金顯然對(duì)后期行情可能的演繹上產(chǎn)生了些許不同。不過(guò)從上周各指數(shù)間的強(qiáng)弱比較來(lái)看，可以明顯發(fā)現(xiàn)外資青睞的藍(lán)籌板塊已表現(xiàn)出抗跌屬性。不過(guò)，由于當(dāng)前外資在A股整體持股比例依然有限，因而這也就限制了北上資金偏愛(ài)的價(jià)值藍(lán)籌在短期超預(yù)期表現(xiàn)的可能性。
不過(guò)，分析人士表示，隨著A股國(guó)際化進(jìn)程不斷加速，外資將逐漸成為A股市場(chǎng)的一股重要資金來(lái)源。從年初以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，證明了北上資金對(duì)盤面節(jié)奏把握的“獨(dú)到”，受到北上資金青睞的個(gè)股在未來(lái)也依舊具備表現(xiàn)的潛能。
藍(lán)籌板塊仍受青睞
業(yè)內(nèi)人士指出，外資的操作手法多元，有著極高的參考價(jià)值。作為行情“風(fēng)向標(biāo)”，受到北上資金加倉(cāng)的個(gè)股未來(lái)有望出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，而在這些個(gè)股的領(lǐng)軍之下，A股的“春季行情”有望繼續(xù)向縱深演繹。
根據(jù)昔日經(jīng)驗(yàn)，北上資金逆勢(shì)流入的板塊和個(gè)股一般都能取得不錯(cuò)收益。那么近期北上資金有何加倉(cāng)偏好？
具體來(lái)看，截至上周五，滬股通持股市值排名前十的是貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行、伊利股份、長(zhǎng)江電力、上海機(jī)場(chǎng)、中國(guó)國(guó)旅、海螺水泥和海天味業(yè)。同期，深股通持股市值排名前十的是美的集團(tuán)、格力電器、五糧液、?？低?、洋河股份、大族激光、平安銀行、萬(wàn)科A、云南白藥、愛(ài)爾眼科。
不難發(fā)現(xiàn)，北上資金的加倉(cāng)偏好依然較為傾向藍(lán)籌板塊。那么北上資金逆勢(shì)加倉(cāng)藍(lán)籌的背后又有何邏輯呢？
首先，上市公司業(yè)績(jī)是北上資金積極布局的重要因素之一。其投資路線向來(lái)都以價(jià)值投資為主，數(shù)據(jù)顯示，2月份以來(lái)獲北上資金加倉(cāng)股共141只，101股2018年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比超七成。其中，北上資金增持股占總股本比例超0.5%，且去年凈利潤(rùn)增幅超過(guò)30%的股票共有17只。其次，良好的市場(chǎng)表現(xiàn)同樣也是北上資金加倉(cāng)的主要考量指標(biāo)。
從北上資金的配置方向上看，根據(jù)莫尼塔研究對(duì)2018年以來(lái)北上資金流向各行業(yè)的月度金額與該行業(yè)本月/下個(gè)月相對(duì)滬深300指數(shù)的超額收益的計(jì)算。數(shù)據(jù)顯示，食品飲料、醫(yī)藥生物等行業(yè)的上述相關(guān)系數(shù)較高，而北上資金重倉(cāng)股指數(shù)的相關(guān)系數(shù)則偏低。這一方面源于北上資金長(zhǎng)期偏愛(ài)消費(fèi)板塊，對(duì)部分個(gè)股已經(jīng)具備一定的定價(jià)權(quán)；另一方面，國(guó)內(nèi)部分主力資金對(duì)于北上資金動(dòng)向存在“跟隨”行為，更加深了北上資金對(duì)行業(yè)超額收益的影響。
進(jìn)一步而言，不難發(fā)現(xiàn)，北上資金的投資標(biāo)的和風(fēng)格已成為當(dāng)前投資者關(guān)注的主要指標(biāo)之一。在這樣的背景下，境內(nèi)投資者在加強(qiáng)外資動(dòng)向研判的同時(shí)，有的也開(kāi)始采取跟隨買入、提前埋伏、預(yù)先減持外資持股比例過(guò)高的個(gè)股等應(yīng)對(duì)策略。
行情演繹有望持續(xù)
年初以來(lái)，A股表現(xiàn)令人眼前一亮，在各路資金推動(dòng)下，整體呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)。其中，北上資金流入力度尤為突出，成為貫穿本輪A股反彈的主要增量來(lái)源之一。因此，北上資金未來(lái)的動(dòng)向，在一定程度上也將影響后市A股行情的高度以及持續(xù)性。
整體來(lái)看，年初以來(lái)，市場(chǎng)回暖，主要指數(shù)漲幅均已超20%，創(chuàng)業(yè)板指同期漲幅更是超過(guò)30%。在這樣的背景下，不少投資者都有這樣的疑問(wèn)，即年初以來(lái)短期市場(chǎng)漲幅較大，是否不再便宜？對(duì)此，分析人士表示，從市盈率、市凈率角度與2018年底進(jìn)行比較，指數(shù)估值確實(shí)有所提升，但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，各指數(shù)市盈率、市凈率仍然在較低區(qū)間。
關(guān)于2019年北上資金全年凈流入金額，莫尼塔研究指出，市場(chǎng)的普遍預(yù)期數(shù)據(jù)分別為4000億元或6000億元(略大于市場(chǎng)一致預(yù)期)，分別對(duì)應(yīng)月均凈流入333億元、500億元，整體相較于2018年明顯增加。而普遍預(yù)期金額主要根據(jù)全球追蹤MSCI/FTSE相關(guān)指數(shù)的基金規(guī)模、A股在MSCI/FTSE相關(guān)指數(shù)市值的占比推算而來(lái)。事實(shí)上，2018年依據(jù)上述方法測(cè)算得到的北上資金凈流入金額約為1200億元，但全年實(shí)際凈流入為3000億元?？紤]到今年前兩個(gè)月北上資金月均凈流入達(dá)到600億元(明顯超預(yù)期，存在北上資金提前布局的可能性)，保守預(yù)計(jì)2019年往后北上資金月均凈流入額為300億元左右。
此外，境外機(jī)構(gòu)也依然看好后市A股的表現(xiàn)，“總體說(shuō)我們對(duì)中國(guó)的股票市場(chǎng)非常樂(lè)觀。我們?cè)谌ツ?2月份時(shí)就提出對(duì)中國(guó)市場(chǎng)非常積極、正面看多的觀點(diǎn)，可以說(shuō)是市場(chǎng)上第一個(gè)有同類觀點(diǎn)的投行。經(jīng)過(guò)最近一段時(shí)間市場(chǎng)恢復(fù)之后，很多投資人關(guān)心的問(wèn)題是接下來(lái)市場(chǎng)會(huì)怎么樣走？我們的觀點(diǎn)很鮮明，還是持續(xù)看多”。摩根士丹利中國(guó)市場(chǎng)策略師王瀅指出。
據(jù)介紹，摩根士丹利在兩個(gè)星期前進(jìn)一步上調(diào)了對(duì)中國(guó)股市的目標(biāo)價(jià)，包括覆蓋離岸中國(guó)股票市場(chǎng)的指數(shù)，比如MSCI中國(guó)指數(shù)、恒生指數(shù)、恒生國(guó)際指數(shù)都進(jìn)行了上調(diào)。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)覆蓋的指數(shù)是滬深300，目標(biāo)價(jià)也有所上調(diào)。摩根士丹利認(rèn)為，A股市場(chǎng)和境外相關(guān)離岸市場(chǎng)仍有10%-15%的進(jìn)一步上漲空間。