日前，因?yàn)樯曩?a target="_blank">云集新股，老虎證券的美股客戶就碰到了一個(gè)史無前列的突發(fā)狀況。
北京時(shí)間5月3日晚，云集在納斯達(dá)克上市當(dāng)晚，在老虎證券打新股的投資者賬戶內(nèi)，云集中簽結(jié)果出現(xiàn)回滾，經(jīng)過兩個(gè)小時(shí)的處理后，老虎證券重新分配了新股數(shù)量。不過，最終中簽結(jié)果不到第一次中簽結(jié)果的1/4。
事實(shí)上，類似老虎證券分配云集的中簽結(jié)果回滾推倒重來一事，在以往其他中概股身從來沒有發(fā)生過，為中概股史上頭一遭。
也正因?yàn)槿绱?，投資人情緒反彈之激烈可想而知。這一事件在老虎社區(qū)炸開了鍋，并招致投資人不滿情緒爆發(fā)。
對(duì)此，老虎證券回應(yīng)新經(jīng)濟(jì)e線稱，“本次云集的打新，老虎按照當(dāng)時(shí)初始發(fā)行規(guī)模擬獲配的新股額度分配給了參與打新的用戶。后因發(fā)行人調(diào)整發(fā)行規(guī)模和分配數(shù)量，老虎獲得的實(shí)際總額度縮減為不足原額度1/4，老虎只能根據(jù)新的額度重新分配股票，導(dǎo)致早期分配股數(shù)與最終分配結(jié)果的差異。”
重新分配誰背鍋
無疑，投資人在老虎證券打新的股票的確是不翼而飛了。那么，重新分配的鍋究竟由誰來背呢？
此前，有消息稱，此次打新事故是因?yàn)?a target="_blank" web="1">云集臨時(shí)減少發(fā)行量，導(dǎo)致中簽規(guī)則被打亂，進(jìn)而導(dǎo)致了老虎證券對(duì)客戶的中簽數(shù)量展示錯(cuò)誤。云集之前發(fā)行計(jì)劃是1350萬股，實(shí)際發(fā)行1100萬股，減少了250萬股，大約減少18.5%。
同時(shí)，老虎證券也表示，云集掛牌前縮減發(fā)行規(guī)模是可以這樣操作的，也是合規(guī)的。老虎證券打新第一原則是普惠制，讓盡可能多的用戶獲得中簽機(jī)會(huì)。第二原則是申購數(shù)量優(yōu)先，以綜合加權(quán)的方式向申購數(shù)量多的用戶分配更多的股數(shù)。
以老虎證券IPO新股分配為例，首先保證每位打新申請(qǐng)用戶獲得300股新股，在此基礎(chǔ)上根據(jù)用戶申購數(shù)量綜合加權(quán)，分配剩余股票。在打新人數(shù)過多，相對(duì)可分配額度較少時(shí)，有些用戶會(huì)出現(xiàn)中簽為0的情況。
據(jù)悉，美股市場通常會(huì)在開盤后一兩個(gè)小時(shí)再向投資者展示中簽數(shù)量。另有消息稱，“老虎證券考慮到速度，因此提前展示，讓客戶看到持倉。如果晚一點(diǎn)讓客戶看到，也就不會(huì)出現(xiàn)這樣的事情了。”
不過，針對(duì)前述云集給老虎的額度分配調(diào)整這個(gè)說法，有市場人士則提出了不同的看法。“這一說法存在疑慮。主要是老虎為追求速度，提前分配中簽結(jié)果。而當(dāng)最終確認(rèn)的結(jié)果與之前分配不同時(shí)，又因?yàn)橥饨拥谌较到y(tǒng)導(dǎo)致無法更改結(jié)果，最終出現(xiàn)這次重大人為事故。同樣的邏輯，假設(shè)真的有縮減，為什么其他券商的打新又沒問題？”該人士如是說。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，有投資者在老虎證券社區(qū)反映，自己中簽了400股，開盤前看持有140股，到5月5日，就只有30股了。“老虎證券能解釋一下嗎？為什么中了400股，現(xiàn)在只有30股？”該投資人稱。
“目前，所有支持美股交易的中資背景券商使用的清算系統(tǒng)都是由IB或其他國外清算商提供，相比于A股和港股較為簡單的清算系統(tǒng)，美股的清算牌照很難獲得，目前大家都不具備美股的自我清算的資質(zhì)，只是許多公司沒有披露這點(diǎn)。”巫天華稱。
公開資料表明，老虎證券目前持有美國券商牌照和注冊投顧牌照，是美國金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)、美國證券投資者保護(hù)公司(SIPC)認(rèn)證會(huì)員，受美國FINRA
和美國證監(jiān)會(huì)(SEC)監(jiān)管。此外，老虎證券還持有澳大利亞、新西蘭等市場的券商牌照或許可。
據(jù)新西蘭交易所資料，老虎證券作為會(huì)員的子公司Top Capital Partners，其官方權(quán)限僅有三項(xiàng)，即顧問參與者、NZX保薦人以及承銷商。
按照新交所的規(guī)定，顧問參與者是向客戶就NZX交易的產(chǎn)品提供建議，但不可以代客戶發(fā)起交易或幫助客戶清算交易，除非其與NZX認(rèn)可的交易類參與者簽訂了交易協(xié)議；保薦人可以推薦新的公司在NZX掛牌上市，但是不能分發(fā)新公司的股票；承銷商可以承銷在NZX上市的IPO股票。
不過，安信證券分析師諸海濱在其發(fā)布的一份研究報(bào)告中則稱，老虎證券通過與美國上市券商盈透證券合作開展股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，公司通過在新西蘭獲得介紹型券商的資質(zhì)，向美國盈透證券進(jìn)行導(dǎo)流獲客。
該報(bào)告還表示，借助盈透證券，用戶也可交易港股，但是過程相對(duì)復(fù)雜，因此公司更像是導(dǎo)流平臺(tái)(盡管公司通過收購獲得了美國互聯(lián)網(wǎng)券商牌照，但一直沒有基于該牌照開展業(yè)務(wù))。
“相比之下，平臺(tái)導(dǎo)流模式并不真正持有客戶資產(chǎn)，對(duì)上游券商渠道的掌控力不足，因此沒有來自持有資產(chǎn)的收益，僅收取相應(yīng)的交易傭金分成等費(fèi)用。”諸海濱強(qiáng)調(diào)。
業(yè)內(nèi)亦認(rèn)為，老虎證券最初與盈透證券合作的契機(jī)在于，公司運(yùn)營成本低、時(shí)間短且啟動(dòng)快，對(duì)于盈透證券來說則多了個(gè)批量獲客渠道。顯然，這一合作模式也埋下了隱患。正如這次爆發(fā)的云集打新事故一樣。