昨日有色金屬期貨板塊集體上行。其中，滬鋁期貨階段性反彈走勢尤為醒目，今年1月11日以來，滬鋁期貨便進(jìn)入上升通道，文華財經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬鋁1906合約，迄今漲幅累計6.2%。
分析人士指出，今年以來，供應(yīng)、庫存、成本等多方面利多因素提振鋁價不斷上行，后市隨著旺季來臨、庫存下降趨勢不變，鋁價漲勢有望延續(xù)。機構(gòu)建議關(guān)注相關(guān)個股機會。
鋁業(yè)股期機會均受關(guān)注
今年年初以來，鋁價在供應(yīng)端收縮、庫存下降、成本上漲等多重利多因素共振下不斷上漲，滬鋁期貨緩慢攀升，機構(gòu)對A股相關(guān)個股關(guān)注度也開始提升。
國泰君安證券研究指出，近期鋁庫存大幅去化、原材料氧化鋁價格由于山西環(huán)保事件快速上漲，多重因素作用下已重拾漲勢的鋁價有望加速上漲，行業(yè)利潤修復(fù)有望超預(yù)期，維持電解鋁行業(yè)增持評級。
據(jù)SMM數(shù)據(jù)，今年前四個月，國內(nèi)鋁產(chǎn)量同比下降了1.42%，在旺季開工帶動下，國內(nèi)鋁社會庫存呈現(xiàn)快速去化狀態(tài)。“截至5月13日，國內(nèi)電解鋁庫存137.3萬噸，較3月初高點已經(jīng)大幅去化近40萬噸，且近期去化速度顯著加快。預(yù)計隨著二季度庫存去化延續(xù)，最終去庫存幅度有望大幅降至100萬噸以內(nèi)。”國泰君安證券研究預(yù)計。
另外值得注意的是，近期電解鋁成本方面，氧化鋁價格也出現(xiàn)加速上漲。上述機構(gòu)分析，截至本周初，北方氧化鋁報價達(dá)2800元/噸，較4月低點2650元/噸已經(jīng)上漲150元/噸，預(yù)計后續(xù)有望突破3000元/噸。“在消費向好、庫存大幅去化前提下，原材料端氧化鋁價格的上漲大概率為后期鋁價上行提供堅實成本支撐、鋁價中樞有望進(jìn)一步抬升。若按照氧化鋁長協(xié)價約鋁價18%估算，鋁價有望突破15000元/噸。后市鋁企利潤修復(fù)或超預(yù)期。”
漲勢有望延續(xù)
展望后市，從成本端來看，財通證券分析師李帥華表示，受環(huán)保因素、礦石緊張以及前期氧化鋁價格低迷影響(今年4月中旬，氧化鋁價格曾跌至2600元/噸)，氧化鋁減產(chǎn)、停產(chǎn)產(chǎn)能大幅增加。SMM預(yù)計5月中國氧化鋁產(chǎn)量為597.3萬噸，單月過剩幅度大幅收窄至15萬噸左右，為近六個月以來過剩量最低的月份。“受此影響，氧化鋁價格持續(xù)反彈，當(dāng)前貿(mào)易商及相關(guān)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)惜售行為，后續(xù)價格有望觸及3000元/噸的高位。”
從基本面來看，中原證券研究指出，二季度新增產(chǎn)能集中投放，三季度電解鋁供應(yīng)預(yù)期增加，當(dāng)前運行產(chǎn)能仍處于低位。環(huán)保形勢依然嚴(yán)峻，山西部分氧化鋁廠停產(chǎn)整改，北方地區(qū)供應(yīng)緊張。消費好轉(zhuǎn)疊加到貨減少，鋁錠庫存持續(xù)下降。上游鋁錠供應(yīng)偏緊，成本支撐企穩(wěn)回升，下游持續(xù)去庫存，滬鋁在二季度呈現(xiàn)抗跌偏強走勢，短期基本面偏強預(yù)期不變，同時需要關(guān)注去庫存節(jié)奏。
國泰君安證券預(yù)計，在消費回暖、庫存大幅去化以及氧化鋁價格上漲等多重因素作用下，預(yù)計今年二、三季度鋁價上漲態(tài)勢有望延續(xù)甚至加速上漲。
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