原標(biāo)題：德意志銀行：二季度人民幣債券受銀行及海外投資者追捧 下半年人民幣債券整體供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中

　　7月22日，德意志銀行集團(tuán)(簡(jiǎn)稱“德意志銀行”)大中華區(qū)宏觀策略主管劉立男發(fā)表下半年固定收益市場(chǎng)展望時(shí)表示，今年二季度人民幣債券受銀行及海外投資者追捧，預(yù)計(jì)下半年人民幣債券整體供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中。

　　劉立男表示，今年上半年，中國(guó)固定收益市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，截至2020年6月底，債券余額達(dá)105萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.74%。上半年固定收益產(chǎn)品市場(chǎng)總發(fā)行量達(dá)25.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19%。上半年凈發(fā)行量為8.291萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)55%，其中36.6%為企業(yè)信貸，約46%是政府債券(地方政府債與國(guó)債占比分別為34%及12.7%)，還有13%為政策性銀行債。

　　劉立男指出，今年二季度，隨著債券供應(yīng)的加速，商業(yè)銀行亦加快了配置步伐，其市場(chǎng)增量份額由一季度的58%上升至61%。而資產(chǎn)管理基金配置新發(fā)行債券的步伐有所放緩，其增量份額由一季度的38.6%降至22%。海外投資者二季度人民幣債券凈買入2600億元，市場(chǎng)增量份額由一季度2.1%上行至7%。債券通交易量在二季度穩(wěn)步上揚(yáng)至1.21萬(wàn)億元，日均交易量較上季度上漲6.7%至205億元。上半年日均交易量增至199億元，同比增長(zhǎng)195%，較2019年末增長(zhǎng)86%。

　　劉立男預(yù)計(jì)，下半年國(guó)債凈發(fā)行量將環(huán)比增長(zhǎng)66%，平均每月凈發(fā)行額預(yù)計(jì)將達(dá)到4000億元。與上半年相比，地方政府及政策性銀行債凈發(fā)行額預(yù)計(jì)將分別下滑30%和15%。下半年企業(yè)信貸供應(yīng)規(guī)?；蜻_(dá)1萬(wàn)億元。

　　劉立男預(yù)計(jì)，三季度債券需求將主要來(lái)自商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司及境外投資者。而考慮到供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣市場(chǎng)利率及人民幣風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)偏好中短期債券。

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