【與債市開(kāi)放共舞 人民幣國(guó)際化風(fēng)鵬正舉】25日，富時(shí)羅素宣布將中國(guó)國(guó)債納入富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)(WGBI)。由此，中國(guó)債券被三大國(guó)際主流債券指數(shù)悉數(shù)納入。這不僅使得中國(guó)國(guó)債等人民幣資產(chǎn)將迎來(lái)國(guó)際資本的熱烈追捧，對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程也意義深遠(yuǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一里程碑事件，折射出人民幣的國(guó)際金融交易功能和國(guó)際儲(chǔ)備地位進(jìn)一步激活。（上海證券報(bào)）
25日，富時(shí)羅素宣布將中國(guó)國(guó)債納入富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)(WGBI)。由此，中國(guó)債券被三大國(guó)際主流債券指數(shù)悉數(shù)納入。
這不僅使得中國(guó)國(guó)債等人民幣資產(chǎn)將迎來(lái)國(guó)際資本的熱烈追捧，對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程也意義深遠(yuǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一里程碑事件，折射出人民幣的國(guó)際金融交易功能和國(guó)際儲(chǔ)備地位進(jìn)一步激活。
九萬(wàn)里風(fēng)鵬正舉，乘著中國(guó)債市持續(xù)開(kāi)放的東風(fēng)，人民幣國(guó)際化將一路扶搖直上，在國(guó)際舞臺(tái)翩然起舞。
多層次推動(dòng)人民幣國(guó)際化
中國(guó)國(guó)債被正式納入WGBI之后，境外投資者將挾帶萬(wàn)億元級(jí)別的資金“進(jìn)場(chǎng)”中國(guó)債市，增配人民幣資產(chǎn)。
“人民幣的國(guó)際金融交易功能，即價(jià)值儲(chǔ)藏或投融資貨幣功能將得以進(jìn)一步激活。”中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤說(shuō)。
而人民幣的國(guó)際儲(chǔ)備功能也將強(qiáng)化。植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，全球各主要經(jīng)濟(jì)體外匯儲(chǔ)備配置人民幣資產(chǎn)、特別是中國(guó)國(guó)債的意愿會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備份額有望續(xù)創(chuàng)新高。
IMF今年二季度COFER數(shù)據(jù)顯示，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備份額已提升至2.02%，為歷史最高。“到2030年，人民幣將占全球外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的5%至10%，較當(dāng)前的2.02%有大幅增長(zhǎng)。”摩根士丹利估計(jì)，屆時(shí)人民幣將超過(guò)日元和英鎊，成為繼美元和歐元之后第三大受廣泛認(rèn)可的貨幣。
“人民幣國(guó)際化不僅是外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，配置人民幣資產(chǎn)，也包括人民幣走出去，二者相輔相成。”花旗銀行研究部董事總經(jīng)理劉利剛稱。
“隨著外資從單邊流入轉(zhuǎn)向雙向流動(dòng)，人民幣與全球市場(chǎng)的互動(dòng)或增強(qiáng)，有助于增加人民幣交易需求。”開(kāi)源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉告訴記者，納入指數(shù)還將推動(dòng)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)更加關(guān)注外資行為、擴(kuò)大國(guó)際視野，逐步參與國(guó)際市場(chǎng)交易，推動(dòng)人民幣走出去。
近日，新一輪合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)額度發(fā)放啟動(dòng)。18家機(jī)構(gòu)獲得QDII額度33.6億美元，涵蓋了基金、證券、理財(cái)子公司等多類型機(jī)構(gòu)。
給開(kāi)放做“加法” 給管制做“減法”
盡管人民幣國(guó)際化已獲豐碩成果，但前進(jìn)之路仍然任重道遠(yuǎn)。
管濤認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、路徑依賴在當(dāng)前國(guó)際貨幣體系中表現(xiàn)十分突出：主要儲(chǔ)備貨幣依舊占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位——美元、歐元、英鎊、日元這四種貨幣在國(guó)際借貸、外匯儲(chǔ)備及國(guó)際支付中里占比接近80%。
“對(duì)于后入場(chǎng)的貨幣，越往前走難度越大。”管濤說(shuō)，如何取得國(guó)際范圍內(nèi)對(duì)人民幣作為國(guó)際化貨幣的認(rèn)可，是當(dāng)前人民幣真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際化面臨的主要問(wèn)題。
在他看來(lái)，人民幣國(guó)際化的最終實(shí)現(xiàn)圖景是，其相關(guān)制度規(guī)則能與國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則實(shí)現(xiàn)接軌。
“人民幣國(guó)際化是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。”劉利剛認(rèn)為，這一工程的完成，需要經(jīng)濟(jì)規(guī)模、貿(mào)易模式、金融交易、宏觀政策、法律制度、監(jiān)管能力和資本賬戶開(kāi)放的配合。
管濤認(rèn)為，關(guān)鍵是給開(kāi)放做“加法”，給管制做“減法”，如果相關(guān)制度能與國(guó)際接軌，貿(mào)易投資自由化便利化扎實(shí)落地，才能真正取信于投資者。
劉利剛認(rèn)為，在資本賬戶沒(méi)完全開(kāi)放之前，除了注重貿(mào)易結(jié)算、貿(mào)易融資，開(kāi)放國(guó)際企業(yè)用人民幣(股債和銀行貸款)在中國(guó)市場(chǎng)融資并在國(guó)際市場(chǎng)使用等進(jìn)一步開(kāi)放舉措以外，加快金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，使人民幣跨境支付系統(tǒng)在全球的使用體驗(yàn)更為便捷，也至關(guān)重要。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）