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煤炭等上漲有色分化
來源:大眾證券報  作者:喬民  發(fā)布時間:2020-12-02 10:08:13

原標(biāo)題:煤炭等上漲有色分化

 

  昨天國內(nèi)期市漲跌明顯分化,其中,焦煤、動力煤、焦炭分別上漲3.29%、3.27%、2.78%,分列漲幅榜第二、三、五位,PVC漲2.99%,居第四位,交投極不活躍的纖板居漲幅榜首;而在跌幅榜上,純堿跌3.41%居首,紅棗跌2.95%居其次,苯乙烯跌2.67%居第三位,有色金屬滬鎳、滬錫、滬鉛分別下跌2.59%、2%、1.77%。不過,同為有色金屬的滬銅、滬鋁、滬鋅近期仍以漲為主。

  煤炭價格上漲

  近期煤炭價格又漲了。過去一周,動力煤2101主合約累計上漲11.46%,昨天漲3.27%,收報每噸675.2元;焦煤周漲8.02%,2101主合約收于每噸1474元;焦炭漲幅最小,周漲幅4.71%,2101主合約收報每噸2534.5元。

  對于動力煤的主要邏輯,中信期貨曾寧分析,供給方面,年末安全督察影響煤礦生產(chǎn)效率,有效開工下降,疊加西北雨雪影響外運(yùn),多個煤礦調(diào)減產(chǎn)量,國內(nèi)供應(yīng)量短期內(nèi)提升困難;進(jìn)口煤總體收緊政策不變,國際海運(yùn)煤進(jìn)入國內(nèi)市場難度依舊較大,沿海市場靠外貿(mào)煤補(bǔ)充的難度增大;需求方面,疫情后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、用電量不斷提高,且燃煤消費(fèi)旺季來臨,終端為迎峰而補(bǔ)庫將持續(xù),市場采購需求依舊較為旺盛;庫存方面,基于蒙區(qū)產(chǎn)出依舊受限與港口倒掛問題,港口調(diào)入難以提高,港口到貨量增加緩慢,而下游為應(yīng)對冬季需求,采購穩(wěn)定增加,港口庫存低位維持;利潤方面,主產(chǎn)地地銷與內(nèi)陸直達(dá)表現(xiàn)良好,坑口價格不斷上漲,而近期港口價格雖同步上行,但港口—坑口利潤水平仍處于中等偏下水平,難以調(diào)動港口發(fā)運(yùn)積極性;總體來看,產(chǎn)能釋放難以快速補(bǔ)充市場,而冬儲采購仍舊旺盛,優(yōu)質(zhì)煤源依舊較為緊張,現(xiàn)貨市場支撐仍舊存在,且臨近交割月,優(yōu)質(zhì)貨源緊張導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性矛盾尤其突出,預(yù)計市場繼續(xù)維持偏強(qiáng)態(tài)勢;但冬季保供主旋律不變,新一年度進(jìn)口通關(guān)即將釋放,謹(jǐn)防供應(yīng)端的突發(fā)事件引發(fā)的市場異常。

  寶城期貨王曉囡則認(rèn)為,動力煤主力合約價格在上行通道中漲勢加速,短期仍處于強(qiáng)勢,結(jié)合市場較強(qiáng)的看漲預(yù)期,偏強(qiáng)對待;不過,期價刷新高點(diǎn)后,追高風(fēng)險逐漸增加,不建議追漲,亦不建議貿(mào)然空單介入,目前政策調(diào)控風(fēng)險加大。

  有色金屬分化

  近期,銅鋁等有色金屬價格持續(xù)上漲引起了現(xiàn)貨市場、期貨市場、股票市場等多方人士甚至朋友圈的廣泛關(guān)注。實(shí)際上,目前為止,有色金屬價格并非全面上漲,而是明顯分化,其中,金屬銅、鋁、鋅價格的國內(nèi)國際盤同步上漲,而金屬鎳、錫仍處于震蕩之中,金屬鉛價則是外盤大漲、內(nèi)盤小漲。

  對于有色市場特別是鋁價走勢,中信建投期貨江露認(rèn)為,市場對國外消費(fèi)復(fù)蘇持樂觀態(tài)度,風(fēng)險偏好明顯提升,有色板塊仍處于多頭氛圍當(dāng)中,外盤鋁價持續(xù)走高對內(nèi)盤有所提振,同時國內(nèi)基本面又呈現(xiàn)庫存持續(xù)下滑、現(xiàn)貨偏緊的情況,因此鋁價連續(xù)多日大幅上漲;但隨著鋁價的進(jìn)一步走高,多空分歧也愈加明顯,一方面目前鋁廠利潤太好,上游套保意愿再次提升,同時進(jìn)口窗口也已打開,后期進(jìn)口鋁錠的流入是大概率事件,而環(huán)保限產(chǎn)對華北地區(qū)的鋁錠消費(fèi)亦有較大影響,漲幅過快的鋁價仍有較大的回調(diào)風(fēng)險。

  銅價走勢影響更為深廣。光大期貨研究所副所長徐邁里認(rèn)為,銅的供求關(guān)系依然偏緊,但是由于進(jìn)口窗口打開,料將逐步緩解;現(xiàn)貨升水堅挺,既有供求關(guān)系的因素,也有惜售因素,未來現(xiàn)貨升水值得關(guān)注,一旦明顯松動,意味著上述兩個因素發(fā)生變化,不利于銅價繼續(xù)走強(qiáng);銅價已經(jīng)觸及每噸57000元的重要位置,前期技術(shù)面可預(yù)測的空間已經(jīng)走出,短期銅價并沒有見頂信號出現(xiàn),不過,追多的價值可能已經(jīng)不大。

  

(文章來源:大眾證券報)

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