3月4日，A股三大股指集體下跌，滬指收跌2.05%，一度失守3500點(diǎn)大關(guān)，深成指收跌3.46%，創(chuàng)業(yè)板指大跌4.87%，兩市共計(jì)2868只個(gè)股下跌。釀酒、醫(yī)療、券商信托等板塊領(lǐng)跌，石油、煤炭采選、鋼鐵、碳交易等少數(shù)板塊逆市上漲。

　　3月5日，三大股指集體低開，但此后創(chuàng)業(yè)板指率先翻紅，滬指和深成指跌幅收窄。截至中午收盤，上證指數(shù)報(bào)在3491.69點(diǎn)，下跌0.34%；深證成指報(bào)在14399.51點(diǎn)，下跌0.11%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)在2867.48點(diǎn)，上漲0.55%。

　　分析人士認(rèn)為，指數(shù)及市場上一些核心資產(chǎn)正面臨技術(shù)性調(diào)整，前期估值壓力仍有待進(jìn)一步釋放。此外，基金贖回壓力也間接導(dǎo)致部分核心資產(chǎn)股價(jià)下跌?；蛟S，現(xiàn)在談抄底核心資產(chǎn)，仍舊為時(shí)尚早。

　　沒有形成黃金坑

　　和訊信息首席投資顧問夏立軍對第一財(cái)經(jīng)表示，從目前整體格局來看，報(bào)團(tuán)股的連續(xù)調(diào)整應(yīng)該說是一種必然。首先。在整個(gè)抱團(tuán)股當(dāng)中一些估值比較高的品種開始出現(xiàn)了走勢的分化，形成了對于指數(shù)的拖累。但是我們從目前整個(gè)市場普漲股來看，并沒有形成一種合力，盤中一旦抱團(tuán)取暖股出現(xiàn)調(diào)整，勢必影響其他個(gè)股走勢。這種格局恐怕后市還會(huì)有所延續(xù)。因此短期整個(gè)市場出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整之后，很難出現(xiàn)黃金坑局面，而且整體市場當(dāng)中對于年報(bào)業(yè)績預(yù)期開始逐漸增強(qiáng)，后邊的題材或者主力投資，還會(huì)圍繞業(yè)績?yōu)橐粋€(gè)準(zhǔn)繩。具體個(gè)股走勢來看，高估值股票壓力有待于進(jìn)一步的釋放。

　　3月4日和3月5日市場整體走勢似乎驗(yàn)證了夏立軍的話述。

　　前期抱團(tuán)行業(yè)龍頭迎來大幅度重挫。

　　以貴州茅臺為例，3月4日股價(jià)下挫5.65%，從2月18日最高價(jià)2627.88元/股一路下跌到3月5日盤中最低價(jià)1988元/股，累計(jì)跌幅達(dá)24.32%。貴州茅臺股價(jià)3月5日迎來短暫調(diào)整回升，截至發(fā)稿報(bào)收2054元，上漲1.03%。

　　創(chuàng)業(yè)板幾大權(quán)重股同樣跌跌不休，3月4日寧德時(shí)代下跌6.88%；愛爾眼科下跌7.32%；邁瑞醫(yī)療下跌4.79%；金龍魚下跌7.44%。主要權(quán)重股的下跌，直接拖累了創(chuàng)業(yè)板指。創(chuàng)業(yè)板指5日開盤便跌破半年線，之后有所反彈，重新站回半年線。

　　五礦證券投資顧問梁承偉表示，由于時(shí)間和空間的不對等，目前市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上形成“黃金坑”，短時(shí)間內(nèi)市場震蕩調(diào)整仍無可避免。

　　以貴州茅臺、通威股份等龍頭品種為例。之前該股對應(yīng)的是年線翻幾倍的行情走勢，但是貴州茅臺調(diào)整到目前，調(diào)整時(shí)期還不到一個(gè)月，近期跌幅雖然比較大，但是如果把它放在去年年線上漲的級別來看，時(shí)間周期是不對應(yīng)的。

　　梁承偉表示，由于時(shí)間周期和量能周期的不對等，短線形成黃金坑的可能性是很低的，還是需要用一定的時(shí)間和空間去完成整個(gè)估值的修復(fù)，現(xiàn)在討論黃金坑的問題還為時(shí)尚早。

　　基金贖回導(dǎo)致股價(jià)下跌

　　此外，在梁承偉看來，基金贖回和股價(jià)下探關(guān)聯(lián)度很高。

　　梁承偉表示，股價(jià)下跌會(huì)促使基民贖回手上的基金，然后兩廂作用，加劇股價(jià)下跌勢頭。像通威股份，本來是小陰小陽的這種下跌走法，然后突然遭遇兩個(gè)跌停，就是這樣一種效應(yīng)的影響。

　　通威股份(600438.SH)股價(jià)3月5日繼續(xù)下跌，截至午盤，報(bào)在37.89元/股，下跌2.32%。

　　數(shù)據(jù)顯示，通威股份遭遇機(jī)構(gòu)大規(guī)模出逃。3月4日盤后數(shù)據(jù)顯示，前五大賣出方中，三個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)凈賣出4.66億元。3日，公司亦遭三個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出17.12億元，位居近五日機(jī)構(gòu)凈賣出前列。

　　4日，恐慌情緒延伸至整個(gè)光伏板塊。硅料、硅片、電池、組件乃至光伏玻璃等輔材供應(yīng)商均未能幸免。

　　作為A股光伏“三巨頭”，隆基股份、通威股份及陽光電源的股價(jià)4日均遭遇大幅下挫。通威股份封跌停板，陽光電源和隆基股份則分別大跌15.32%、9.17%。截至3月4日收盤，三家公司當(dāng)日市值合計(jì)蒸發(fā)758億元。

　　在一位上海公募基金經(jīng)理看來，光伏龍頭企業(yè)的基本面變化不大，股價(jià)大跌主要和機(jī)構(gòu)出貨有關(guān)，尤其是重倉光伏的機(jī)構(gòu)。

　　然而，仍舊有不少機(jī)構(gòu)看好光伏產(chǎn)業(yè)后市走勢。

　　興業(yè)證券在一份研究報(bào)告中指出，光伏產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)通過簽訂長單鎖定上游環(huán)節(jié)3~5年產(chǎn)量，二三線企業(yè)生存空間進(jìn)一步被擠壓。2020年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)的情況已經(jīng)說明了龍頭抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，一體化組件公司、硅片、硅料龍頭成本優(yōu)勢更加顯著，在行業(yè)形成碾壓級優(yōu)勢。因此仍舊看好以隆基股份、通威股份為首的行業(yè)龍頭公司后市走勢。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）