震蕩市中明星基金經(jīng)理調(diào)倉頻率明顯加快。繼一季度大調(diào)倉后，近期多只明星基金的凈值與估算凈值出現(xiàn)偏差，這意味著明星基金經(jīng)理們或?qū)Τ謧}進行了調(diào)整。

　　從整體來看，機構(gòu)當前的打法仍然偏防御，從近期披露的上市公司公告來看，4月以來，多位百億基金經(jīng)理在自己的持倉中挑選此前跌幅較多或是近期表現(xiàn)不佳的個股加倉。

　　多只明星基金現(xiàn)調(diào)倉跡象

　　多只明星基金的實際凈值與估算凈值出現(xiàn)較大偏差。例如，5月7日，傅鵬博管理的睿遠成長價值估算凈值跌幅為1.43%，實際凈值跌幅為2.09%，二者相差0.66個百分點。這意味著傅鵬博可能對持倉進行了調(diào)整。

　　事實上，一季度睿遠成長價值的持倉已經(jīng)發(fā)生了較大變化，降低食品飲料板塊的配置比例，前十大重倉股中有4個新面孔。在基金一季報中，傅鵬博也透露了自己的調(diào)倉思路，結(jié)合上市公司2020年年報和2021年一季報，動態(tài)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，挖掘新的投資標的，同時，在重點關注公司發(fā)生調(diào)整時也會敢于加大配置。

　　去年股票型基金冠軍陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒或也對持倉進行了調(diào)整。5月7日，匯豐晉信低碳先鋒估算凈值下跌2.44%，實際凈值下跌1.55%。

　　近期陸彬也多次公開發(fā)聲，談及自己的投資思路。

　　他表示，平時密切跟蹤并且持續(xù)看好的一些行業(yè)和個股在這一輪回調(diào)中大幅下跌，自下而上已經(jīng)能夠找到不少具備較大投資吸引力的機會。“碳中和有望成為新結(jié)構(gòu)性行情的主線，涵蓋較多投資機會，看好以電動車為代表的新能源行業(yè)，以化工為代表的順周期行業(yè)，國防軍工中的細分行業(yè)，大金融和地產(chǎn)行業(yè)。”

　　此外，還有多只明星基金估算凈值與實際凈值相差超過0.6個百分點，例如，5月7日，謝治宇管理的興全合宜估算凈值跌幅為1.17%，實際凈值跌幅為1.84%，國曉雯管理的中郵新思路估算凈值跌幅為0.57%，實際凈值下跌2.03%，金梓才管理的財通價值動量估算凈值上漲0.94%，實際凈值上漲1.87%。

　　機構(gòu)整體打法偏防御

　　從股票倉位來看，機構(gòu)當前的打法仍然偏防御。數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，偏股型基金倉位為63.07%，較此前一周下降2.59個百分點，倉位總體處于歷史中位水平。

　　在創(chuàng)金合信基金權益投研總部執(zhí)行總監(jiān)黃弢看來，防御是未來市場主基調(diào)。“政策面呈現(xiàn)不喜不驚的中性狀態(tài)，市場仍然是以區(qū)間震蕩的結(jié)構(gòu)性行情為主。”

　　梳理近期披露的上市公司公告發(fā)現(xiàn)，明星基金經(jīng)理動作頻頻，大家的操作方向較為一致，在自己的組合中挑選此前跌幅較多或是表現(xiàn)不佳的個股加倉。

　　例如，和3月底相比，截至4月21日，百億基金經(jīng)理周應波管理的中歐時代先鋒加倉華策影視1600萬股，從股價表現(xiàn)來看，華策影視當前股價已處歷史低位，較2015年股價高點跌幅超過75%。

　　除了加倉華策影視外，中歐時代先鋒繼續(xù)減倉了天華超凈。

　　具體來看，去年12月，中歐時代先鋒成為天華超凈前十大股東，今年一季度減持200.92萬股，半個多月后，截至4月16日，再度減持186.83萬股。天華超凈的股價走勢與華策影視截然不同，從去年四季度以來，股價漲幅超過85%，自2020年以來，股價更是上漲了353.56%。

　　類似的還有，另一位百億基金經(jīng)理楊銳文管理的兩只基金加倉了特銳德。從今年1月高點以來，特銳德股價跌幅接近40%，在下跌的過程中，楊銳文不斷加倉。一季度，楊銳文管理的景順長城成長龍頭、景順長城新能源產(chǎn)業(yè)成為特銳德新進前十大股東，截至4月21日，上述兩只基金分別加倉262.88萬股、114.70萬股。

　　公募一哥張坤的做法也頗為相似，4月以來，分別加倉了天壇生物、蘇泊爾，上述股票都在一季度被張坤大舉加碼重倉持有，今年以來股價表現(xiàn)也都不佳。

　　具體來看，一季度，易方達中小盤加倉了天壇生物1200萬股，截至4月23日，再度通過定增的方式加倉1000多萬股。此外，一季度，易方達中小盤加倉蘇泊爾210萬股，截至4月30日，再度加倉120萬股。從股價表現(xiàn)來看，今年1月中上旬以來，天壇生物股價跌幅超過25%，蘇泊爾股價跌幅一度也超過20%，不過蘇泊爾近期股價有所反彈。

（文章來源：上海證券報）