日前，中國期貨業(yè)協(xié)會組織召開了“期貨風(fēng)險子公司服務(wù)中小企業(yè)大宗商品價格風(fēng)險管理座談會”，8家期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)就各自在服務(wù)中小企業(yè)進(jìn)行大宗商品價格風(fēng)險管理方面的成功模式、典型案例進(jìn)行了交流座談。

　　近年來，期貨風(fēng)險管理公司發(fā)揮自身專業(yè)能力，已逐步探索出基差貿(mào)易、倉單服務(wù)、場外期權(quán)、含權(quán)貿(mào)易、互換等多種業(yè)務(wù)模式，積極為中小企業(yè)提供個性化的風(fēng)險管理服務(wù)，期貨及衍生品已成為很多企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險、保供穩(wěn)價不可或缺的工具。

　　基差貿(mào)易為企業(yè)提供價格、庫存管理的有效途徑

　　基差貿(mào)易是期貨風(fēng)險管理公司最直接服務(wù)實體企業(yè)的方式之一，風(fēng)險管理公司以確定價格或以點價(即以期貨價格為計價基礎(chǔ)來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格)、均價等方式提供報價并與客戶進(jìn)行現(xiàn)貨交易，其實質(zhì)上是風(fēng)險管理公司作為貿(mào)易商，與現(xiàn)貨上下游供需方簽訂購銷合同進(jìn)行貿(mào)易的一種服務(wù)方式，這種方式不僅緩解了企業(yè)資金壓力，還滿足了企業(yè)上游高價銷售和下游低價采購的需求。

　　座談會上，大有期貨的風(fēng)險管理公司——上海夯石商貿(mào)有限公司向與會者分享了與棉花上游企業(yè)進(jìn)行基差貿(mào)易的案例。每年9-12月份籽棉上市時，棉花加工企業(yè)因集中采購原料，資金普遍緊張，如何讓存貨周轉(zhuǎn)起來并保證進(jìn)出款項的流動性格外重要。風(fēng)險管理公司與當(dāng)?shù)剀埢◤S以“先點價后交貨”或“先交貨后點價”方式約定棉花價格，并同時嚴(yán)格明確產(chǎn)成品質(zhì)量要求、交貨時間等條件。在合同約定期內(nèi)，軋花廠分批向風(fēng)險管理公司交貨，風(fēng)險管理公司驗貨后，按交貨量支付約定貨款的80%，有效緩解了軋花廠的資金壓力。風(fēng)險管理公司在收到棉花現(xiàn)貨后向鄭州商品交易所提交注冊倉單申請。倉單注冊生成后，根據(jù)軋花廠的點價價格雙方結(jié)算，風(fēng)險管理公司支付剩余貨款。這樣，軋花廠無需等到價格合適時再銷售貨物，能有效緩解庫存壓力、資金壓力；也無需擔(dān)憂自主套保因價格上漲帶來的資金壓力；同時提高了棉花種植戶回收資金的效率。

　　中信期貨的風(fēng)險管理公司——中證寰球商貿(mào)(上海)有限公司介紹了公司服務(wù)寧夏某硅錳制造企業(yè)集群的案例。風(fēng)險管理公司抓住當(dāng)?shù)毓桢i制造企業(yè)布局分散、渠道單一等問題，以硅錳合金的期貨價格為依據(jù)提供基差點價服務(wù)，為企業(yè)提供“n+1”種價格選擇，爭取議價能力。同時公司還運用期貨等衍生工具，幫助企業(yè)優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)，大大提高了企業(yè)收入的抗周期性和抗波動性。為配合增強(qiáng)客戶黏性，幫助當(dāng)?shù)仄髽I(yè)形成集群效應(yīng)，風(fēng)險管理公司在當(dāng)?shù)剡€建設(shè)了集倉儲、物流、中轉(zhuǎn)和貿(mào)易一體化的倉庫，增強(qiáng)了企業(yè)的市場話語權(quán)。

　　新湖期貨的風(fēng)險管理公司——上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司服務(wù)溫州電鍍行業(yè)的實際需求，為企業(yè)推出白銀全鏈條供銷端基差貿(mào)易模式。新湖瑞豐與白銀上游冶煉企業(yè)和白銀終端中小微用銀企業(yè)分別簽訂白銀基差貿(mào)易購銷合同，新湖瑞豐先向上游企業(yè)點價確定價格采購，同時進(jìn)行期貨套期保值，并將白銀現(xiàn)貨運輸?shù)较M集散地溫州，委托某倉儲公司進(jìn)行倉儲保管，終端中小微用銀企業(yè)簽訂訂單時向新湖瑞豐進(jìn)行點價，新湖瑞豐向終端中小微用銀企業(yè)供貨，同時將對應(yīng)成交數(shù)量的套保頭寸進(jìn)行平倉處理，以連通上下游的供銷端全鏈條基差貿(mào)易模式服務(wù)供應(yīng)鏈企業(yè)。

　　永安期貨的風(fēng)險管理子公司——浙江永安資本管理有限公司利用旗下上海永安瑞萌商貿(mào)有限公司在紹興與某大型綜合類民營建筑企業(yè)合作建設(shè)“基建工程小超市”，一方面通過期貨等衍生工具鎖定項目工期內(nèi)的螺紋鋼價格；另一方面將螺紋鋼準(zhǔn)確配送至工地，建筑企業(yè)只需就地接貨驗收即可。這不僅降低了企業(yè)原材料采購成本，也大幅減少了企業(yè)每天采購、對賬、核算的工作量。

　　倉單服務(wù)為企業(yè)盤活庫存，解決企業(yè)短期融資痛點

　　倉單服務(wù)是風(fēng)險管理公司以商品現(xiàn)貨倉單串換、倉單質(zhì)押、約定購回等方式為客戶提供的一種服務(wù)方式。它幫助客戶解決因提貨地點帶來的物流成本增加、倉單品質(zhì)不符合生產(chǎn)要求和習(xí)慣等個性化需求矛盾，盤活中小企業(yè)庫存，為其提供短期融資，解決中小企業(yè)短期資金緊缺問題。

　　建信期貨的風(fēng)險管理公司——建信商貿(mào)有限公司充分利用股東優(yōu)勢，與股東建設(shè)銀行合作，為中小企業(yè)創(chuàng)新大宗商品供應(yīng)鏈金融，在緩解中小企業(yè)授信難問題的同時，還相繼拓展出針對不同產(chǎn)品的供應(yīng)鏈服務(wù)模式和廠庫服務(wù)模式。建信商貿(mào)與銀行合作開展倉單融資業(yè)務(wù)，一方面奠定了期貨服務(wù)中小企業(yè)的資本基礎(chǔ)，另一方面建信商貿(mào)嚴(yán)格控制倉單及現(xiàn)貨質(zhì)量風(fēng)險，在緩解企業(yè)短期集中收購棉花的資金壓力的同時，也最大程度降低了銀行面臨的信用風(fēng)險。

　　倉儲物流中心為企業(yè)降低貿(mào)易成本

　　倉儲和物流是現(xiàn)貨貿(mào)易的核心環(huán)節(jié)。通過開展倉儲運輸業(yè)務(wù)，期貨風(fēng)險管理公司能夠?qū)⑵诂F(xiàn)和場外衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)驗更好地結(jié)合，打造“期現(xiàn)+期權(quán)+儲運”的供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新模式，成為幫助實體企業(yè)管理生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險的重要抓手。

　　中證寰球在與寧夏某硅錳合金企業(yè)開展基差貿(mào)易的同時，通過旗下子公司中證寰球倉儲物流有限公司在當(dāng)?shù)卦O(shè)立硅錳專業(yè)倉庫。倉庫建成后，利用倉庫優(yōu)越的地理位置、較高的倉儲能力、安全的管理能力，產(chǎn)區(qū)已經(jīng)聚集了全國硅錳產(chǎn)能的30%，當(dāng)?shù)毓桢i合金小企業(yè)的集群度顯著提高。

（文章來源：中國證券網(wǎng)）