近期歐美股市在高位出現(xiàn)震蕩。在此背景下，一線私募對A股主要股指短線預(yù)期仍然以中性、盤整等研判為主。與此同時，在具體市場投資應(yīng)對上，多數(shù)機構(gòu)仍相對看好市場的結(jié)構(gòu)性投資機會。

　　指數(shù)展望偏中性

　　名禹資產(chǎn)表示，上周以來A股市場科技板塊持續(xù)爆發(fā)，但指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。當(dāng)前，全球市場出現(xiàn)的最大邊際變化在于美聯(lián)儲對于貨幣政策偏鷹派的表態(tài)。隨著美聯(lián)儲上調(diào)了經(jīng)濟和通脹預(yù)期，并同時上調(diào)逆回購利率與超額準(zhǔn)備金利率，市場預(yù)期美聯(lián)儲削減量化寬松的時間窗口已經(jīng)臨近。就A股市場自身而言，由于場外增量資金入場趨緩，存量博弈資金有所退潮，市場的資金面預(yù)期依然是A股現(xiàn)階段能否重回強勢所面臨的主要問題。

　　鼎鋒資產(chǎn)認(rèn)為，當(dāng)前投資者的多空分歧主要集中在兩大方面。第一，經(jīng)濟增速因素是否會對A股公司業(yè)績產(chǎn)生影響。由于今年以來政策面對部分行業(yè)的支持力度較大，近期中小型指數(shù)表現(xiàn)較強。不過從歷史規(guī)律看，A股公司的業(yè)績增速與宏觀經(jīng)濟相關(guān)度很高。第二，流動性變化能否出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)向。綜合以上兩方面因素來看，短期內(nèi)市場仍將持續(xù)震蕩。

　　百航投資基金經(jīng)理王威進(jìn)一步分析稱，海外金融市場流動性環(huán)境的變化，預(yù)計將會對A股市場的部分板塊帶來一定影響，尤其是北上資金持股比例較大的個股。

　　重點關(guān)注板塊輪動

　　具體到市場應(yīng)對方面，王威表示，現(xiàn)階段A股市場潛藏的投資機遇，預(yù)計仍然主要集中于受益于產(chǎn)業(yè)升級的半導(dǎo)體、醫(yī)藥、化工、軟件等行業(yè)。除此之外，還有一些產(chǎn)業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的行業(yè)。例如，在部分行業(yè)中，國內(nèi)從以往主要以組裝加工為主，轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)更復(fù)雜的半成品零部件，也將帶來更大的價值增量。此外，王威還認(rèn)為，近期整體股價表現(xiàn)持續(xù)偏弱的房地產(chǎn)、課外教育及仿制藥行業(yè)，可能持續(xù)承壓。

　　名禹資產(chǎn)認(rèn)為，隨著A股市場中報季的逐步臨近，市場的關(guān)注點預(yù)計將會聚焦在上市公司的上半年業(yè)績和成長性上。從結(jié)構(gòu)性投資機會方面看，該機構(gòu)認(rèn)為，可以繼續(xù)關(guān)注高景氣、高人氣的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭、科技硬件軟件、電子半導(dǎo)體等投資賽道。此外，考慮到下半年國內(nèi)消費有望繼續(xù)提升，下游行業(yè)的回暖預(yù)計將打開部分上游商品及材料的需求空間，偏“后周期”的原油、石化等相關(guān)行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，預(yù)計也會成為確定性較高的方向。

　　鴻涵投資基金經(jīng)理劉會銘則表示，目前中國經(jīng)濟正處于穩(wěn)定復(fù)蘇的軌道上，但同時面臨海外市場等一些不確定性因素的影響。在此背景下，現(xiàn)階段A股預(yù)計難以出現(xiàn)趨勢上漲行情，市場機會預(yù)計更多來自于“高估值與低估值板塊”之間的切換。此前漲幅較大的白酒等板塊近期出現(xiàn)調(diào)整、半導(dǎo)體等相關(guān)板塊表現(xiàn)活躍，正是反映了這一切換特征。在此背景下，建議投資者可重點關(guān)注市場內(nèi)部板塊切換的運行節(jié)奏。

文章來源：中國證券報