《紅周刊》:冠農(nóng)股份擬公開(kāi)發(fā)行不超8.4億元可轉(zhuǎn)債,投資于棉籽脫酚濃縮蛋白提取及混合油精煉深加工項(xiàng)目、年產(chǎn)25000噸番茄及10000噸番茄汁項(xiàng)目等,這是否會(huì)提升公司的估值呢?
邱諍:冠農(nóng)股份主業(yè)涉及多個(gè)品類(lèi),包含皮棉、番茄、糖及房地產(chǎn)等,但真正影響公司估值的是其持有20.3%的國(guó)投羅鉀股權(quán)。國(guó)投羅鉀主要從事新疆羅布泊天然鹵水資源制取硫酸鉀,建有年產(chǎn)160萬(wàn)噸硫酸鉀、年產(chǎn)10萬(wàn)噸硫酸鉀鎂肥生產(chǎn)裝置,是國(guó)內(nèi)最大的硫酸鉀生產(chǎn)企業(yè)和世界最大的單體硫酸鉀生產(chǎn)企業(yè)。
目前資源型鉀肥上市公司主要有藏格控股和亞鉀國(guó)際,其中藏格控股總市值超過(guò)400億,2020年營(yíng)業(yè)收入19.03億元,凈利潤(rùn)2.29億元;亞鉀國(guó)際總市值約120億元,2020年?duì)I業(yè)收入3.63億元,凈利潤(rùn)0.60億元。而2020年國(guó)投羅鉀的營(yíng)業(yè)收入達(dá)36.03億元,凈利潤(rùn)約4.77億元,雖然冠農(nóng)股份僅持有國(guó)投羅鉀20.3%的股權(quán),但目前冠農(nóng)股份的總市值不足60億元,相比藏格控股和亞鉀國(guó)際,冠農(nóng)股份相對(duì)被低估。
《紅周刊》:司爾特預(yù)計(jì)今年上半年盈利18748.30萬(wàn)元-25444.12萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)40%-90%,如何看呢?
邱諍:司爾特擁有優(yōu)質(zhì)磷礦資源和硫鐵礦資源,受益于國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)戰(zhàn)略的實(shí)施、國(guó)際需求量的增加和糧食產(chǎn)品價(jià)格的上漲,化肥行業(yè)持續(xù)回暖,2021年上半年產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲,尤其是硫鐵礦制硫酸的整體效益及磷酸一銨市場(chǎng)平均價(jià)格較上年同期增長(zhǎng)較大,公司凈利潤(rùn)因此大幅度增長(zhǎng)。
目前磷礦石市場(chǎng)需求旺盛,供應(yīng)量依舊有限,相關(guān)上市公司除司爾特外,其他如湖北宜化、云天化、*ST澄星、興發(fā)集團(tuán)、宏達(dá)股份、六國(guó)化工、云圖控股等擁有磷資源的上市公司均可關(guān)注。除了上面我們聊的鉀肥和磷肥價(jià)格已達(dá)到近三年的高點(diǎn),尿素目前的價(jià)格也已經(jīng)創(chuàng)出近三年的新高,如四川美豐、華錦股份等氮肥類(lèi)上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)均有望明顯提升。
《紅周刊》:利亞德預(yù)計(jì)2021年1-6月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25000萬(wàn)元至30000萬(wàn)元,與上年同期相比變動(dòng)幅度為11.27%至33.52%,此類(lèi)凈利潤(rùn)增幅不大的公司是否還有關(guān)注價(jià)值呢?
邱諍:2021年國(guó)內(nèi)LED小間距顯示市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛,上半年利亞德新簽訂單較上年同期大幅增長(zhǎng),并超過(guò)2019年同期訂單規(guī)模,創(chuàng)造歷史新高,而境外隨著疫情穩(wěn)定,自4月下旬開(kāi)始訂單步入穩(wěn)定區(qū)間,截至目前,境外新簽訂單超過(guò)上年同期,業(yè)務(wù)已恢復(fù)正常。但由于LED顯示上游芯片缺貨和產(chǎn)能的不足,造成一些訂單無(wú)法按計(jì)劃發(fā)貨,因此利亞德2021年上半年的業(yè)績(jī)還是略低于預(yù)期的。
本周利亞德光董事長(zhǎng)李軍在投資者關(guān)系活動(dòng)電話會(huì)議中稱,最近幾年公司的產(chǎn)能都是比較緊缺的,但是出于審慎的經(jīng)營(yíng)決策,在擴(kuò)大產(chǎn)能上沒(méi)有迅速出手,但從去年十一二月份開(kāi)始,訂單增長(zhǎng)迅猛,所以公司從今年3月份開(kāi)始在長(zhǎng)沙新建了一個(gè)工廠,目前預(yù)計(jì)今年7月底投產(chǎn),9-10月份滿產(chǎn),長(zhǎng)沙產(chǎn)能建起來(lái)之后,利亞德產(chǎn)能將翻一倍,這為今后利亞德的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
目前LED顯示行業(yè)幾個(gè)頭部企業(yè)的市場(chǎng)占比始終不高,幾家頭部企業(yè)加在一起的市場(chǎng)占有率僅在30%左右,嚴(yán)重低于其他成熟行業(yè),目前由于芯片缺貨供應(yīng)鏈緊張,很多小的公司已經(jīng)到了無(wú)法交貨的地步,從而帶來(lái)了新的行業(yè)重組和整合的機(jī)會(huì),這對(duì)于利亞德這種連續(xù)4年全球市占率第一的頭部企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)好的機(jī)遇。
除現(xiàn)有業(yè)務(wù)外,2020年3月,利亞德與中國(guó)臺(tái)灣LED芯片廠商臺(tái)灣晶元光電合資,成立利晶公司,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合打造全球首家Micro LED顯示量產(chǎn)基地,2020年10月29日利晶公司正式進(jìn)入投產(chǎn),成為全球首家Micro LED量產(chǎn)基地,2021年上半年利晶公司的擴(kuò)產(chǎn)基本完成,訂單已排到7月。Micro LED技術(shù)的落地和產(chǎn)業(yè)化,拉動(dòng)LED行業(yè)進(jìn)入更廣闊的市場(chǎng)空間,啟動(dòng)了新一輪的行業(yè)高增長(zhǎng)周期。Micro直顯產(chǎn)品的商業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用,以及Mini背光的大規(guī)模替換,將帶動(dòng)LED行業(yè)增速的大幅提高。2021年利亞德的Micro LED技術(shù)的研發(fā)和生產(chǎn)效率不斷突破,公司現(xiàn)在在積極投入和合作研發(fā)封測(cè)技術(shù),不斷降低Micro LED產(chǎn)品成本,伴隨Micro LED正式開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,將進(jìn)一步推動(dòng)利亞德未來(lái)的發(fā)展。
(本文已刊發(fā)于6月26日《紅周刊》,文中觀點(diǎn)僅代表嘉賓個(gè)人,不代表《紅周刊》立場(chǎng),提及個(gè)股僅為舉例分析,不做買(mǎi)賣(mài)建議。)
文章來(lái)源:證券市場(chǎng)紅周刊