最新價(jià)：10.12

漲跌額：-0.28

漲跌幅：-2.69%

成交量：275萬(wàn)手

成交額：27.7億

換手率：4.11%

市盈率：14.17

總市值：678億

• ST安信(5.6 5.07%)
• 華林證券(13.2 3.94%)
• 東興證券(11.5 2.50%)
• 陜國(guó)投Ａ(3.32 2.15%)

• IPO受益(0.32%)
• 證金持股(0.04%)
• 券商信托(0.04%)
• 標(biāo)準(zhǔn)普爾(0.01%)

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　　周三，日前表現(xiàn)強(qiáng)勁的券商板塊遭遇情緒面沖擊。700億元市值的興業(yè)證券大幅低開(kāi)近6%，然后震蕩下行，至收盤(pán)封住跌停。在興業(yè)證券的拖累下，券商板塊也整體下行，使非銀金融位居昨日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)跌幅榜首位，國(guó)泰君安、長(zhǎng)城證券等跌幅靠前。

　　消息面上，24日晚間，興業(yè)證券發(fā)布配股計(jì)劃，公司擬按每10股配售不超過(guò)3股的比例向全體股東配股。興業(yè)證券表示，本次預(yù)計(jì)募資不超過(guò)140億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)(不超過(guò)70億元)、發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)(不超過(guò)18億元)、發(fā)展投資交易業(yè)務(wù)(不超過(guò)45億元)，加大信息系統(tǒng)和合規(guī)風(fēng)控投入(不超過(guò)7億元)。

　　興業(yè)證券在發(fā)布配股公告后股價(jià)大跌，首先是因?yàn)榕涔傻膶?shí)施可能導(dǎo)致股東即期回報(bào)被攤薄，同時(shí)，短期內(nèi)對(duì)公司ROE(凈資產(chǎn)收益率)有負(fù)面影響。

　　興業(yè)證券表示，本次配股完成后，公司股本數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度增加。而募集資金從投入到產(chǎn)生效益還需一個(gè)時(shí)間周期，短期內(nèi)，公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和股東回報(bào)仍主要依賴(lài)于現(xiàn)有業(yè)務(wù)。這會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)公司的每股收益和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)可能出現(xiàn)一定幅度的下降，即公司配股發(fā)行后的即期回報(bào)存在被攤薄風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)公告，假設(shè)興業(yè)證券2021年凈利潤(rùn)較2020年增長(zhǎng)10%，按配股募集資金總額140億元計(jì)算，公司配股后2021年基本每股收益將攤薄至0.51元/股，攤薄前為0.66元/股。

　　此外，配股價(jià)格往往也較當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)有折讓。公告顯示，若以公司截至2021年6月30日的總股本66.97億股為基數(shù)測(cè)算，本次配售股份數(shù)量不超過(guò)20.09億股。按140億元的募資計(jì)劃簡(jiǎn)單推算，興業(yè)證券此次配股價(jià)格約為6.97元/股。

　　不過(guò)，值得注意的是，除興業(yè)證券外，今年以來(lái)還有中信證券、東吳證券、財(cái)通證券、東方證券等4家券商公布了配股方案。此外，今年紅塔證券和華安證券已經(jīng)完成了配股。

　　雖然宣布配股往往會(huì)對(duì)公司股價(jià)造成情緒面沖擊：今年3月31日，東方證券在披露配股預(yù)案后，股價(jià)重挫8.38%；3月1日，行業(yè)龍頭中信證券在發(fā)布配股預(yù)案后，股價(jià)同樣大跌5.98%。

　　但配股只是券商股行情中的短期擾動(dòng)因素，從更長(zhǎng)周期看，股價(jià)還主要受公司及行業(yè)基本面、市場(chǎng)整體風(fēng)格等多方面影響，不同券商的股價(jià)走勢(shì)也差異巨大。東方證券在宣布配股后走勢(shì)曾一度低迷，但在7月初以來(lái)的這波券商股行情中，東方證券累計(jì)漲幅已超過(guò)80%。而中信證券3月以來(lái)股價(jià)持續(xù)震蕩，即使從年內(nèi)低點(diǎn)計(jì)算，其累計(jì)漲幅也在10%左右。

　　申萬(wàn)宏源證券非銀分析師許旖珊表示，2020年末，興業(yè)證券凈穩(wěn)定資金率指標(biāo)已接近監(jiān)管預(yù)警線(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)中性資本金業(yè)務(wù)的擴(kuò)張已受限，公司現(xiàn)亟需補(bǔ)充資本金。雖然宣布配股導(dǎo)致短期股價(jià)調(diào)整，但近兩年興業(yè)證券盈利持續(xù)超預(yù)期，且補(bǔ)足資本金是業(yè)務(wù)發(fā)展的客觀需求，將助力公司整體實(shí)力及行業(yè)位次的提升。