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最新價(jià):137.32
漲跌額:2.52
漲跌幅:1.87%
成交量:1.17萬手
成交額:1.59億
換手率:0.73%
市盈率:58.24
總市值:442億
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很多牛股,漲起來快,跌起來更快。
對(duì)于堅(jiān)朗五金的投資人來說,最近一個(gè)多月來的日子有點(diǎn)難過。這家過去兩年多漲幅超過25倍的超級(jí)大牛股,從今年8月中旬以來開始“跳水”,短短一個(gè)月出頭,股價(jià)跌幅高達(dá)44%,股價(jià)回到一年前。
同堅(jiān)朗五金類似的,還有三棵樹、江山歐派等。這些房屋精裝修產(chǎn)業(yè)鏈公司,幾年來業(yè)績增速和估值齊升,享受了完美的戴維斯雙擊,成為市場備受矚目的ten bagger(十倍股);但從近期的市場表現(xiàn)看,似乎陷入估值下降和業(yè)績?cè)鏊傧陆档?ldquo;雙殺”境地,股價(jià)快速跳水。
25倍大牛股大跳水
從堅(jiān)朗五金的股價(jià)走勢看,這家主營五金配件的公司,在2018年底股價(jià)尚不足9元(前復(fù)權(quán)價(jià)),到今年8月中旬飆漲至240元,在短短兩年多時(shí)間內(nèi),股價(jià)漲幅超過25倍。從二三十億元的小公司,成長為市值最高六七百億元的行業(yè)龍頭公司。
其股價(jià)走勢是這樣的:
從8月中旬以來,堅(jiān)朗五金股價(jià)開始跳水,短短一個(gè)月出頭,就從240元跌至不足135元,跌幅接近44%,并且下跌依然沒有止步的跡象。
同堅(jiān)朗五金走勢相同的公司,還有主營涂料的三棵樹,以及主營木門的江山歐派。
具體的股價(jià)走勢是這樣的:
從上圖可以看出,上述兩家公司均是過去兩三年來的ten bagger。三棵樹從2018年底的不足12元(前復(fù)權(quán)價(jià)),飆漲至今年6月底的188.48元,漲幅超過15倍。但從6月下旬以來,短短兩個(gè)多月,就從188元跌至110元,跌幅超過40%,抹去了過去多年的漲幅。
江山歐派股價(jià)從2018年底的不足15元,不到兩年時(shí)間就上漲十倍。但該公司從去年8月份至今,股價(jià)從158元跌至最新的66.44元,腰斬都不止。
通過分析上述公司可以發(fā)現(xiàn),這些公司均屬于房屋精裝修領(lǐng)域。從同類公司的股價(jià)表現(xiàn)看,主營防水業(yè)務(wù)的東方雨虹、科順股份等公司,過去一年來股價(jià)大多表現(xiàn)一般,處于震蕩狀態(tài)。
從戴維斯雙擊到雙殺
通過堅(jiān)朗五金、三棵樹、江山歐派等公司的股價(jià)走勢看,上述公司均受益于房屋精裝修占比的快速提升,業(yè)績快速增長,也享受到了高估值,完美地詮釋了“戴維斯雙擊”。
以堅(jiān)朗五金為例,這家主營五金配件的公司,過去幾年來發(fā)展迅猛,目前已經(jīng)成了以建筑門窗幕墻五金為核心的建筑配套件集成供應(yīng)商,后續(xù)還在向其它品類快速擴(kuò)張。
從其業(yè)績表現(xiàn)看,2018年凈利潤僅僅1.7億元,同比下降了近10%。從2019年開始,堅(jiān)朗五金業(yè)績開始爆發(fā),當(dāng)年凈利潤為4.4億元,同比增長155%;2020年凈利潤增長至8.17億元,同比增長86%。
業(yè)績高速增長,推動(dòng)了股價(jià)的大幅上漲,但股價(jià)漲幅遠(yuǎn)超業(yè)績漲幅,這主要源于隨著業(yè)績?cè)鲩L,估值拔高的更多。從業(yè)績表現(xiàn)看,過去幾年業(yè)績?cè)鲩L4倍出頭,但估值提升了5倍多。對(duì)于投資人來說,在2018年底布局堅(jiān)朗五金,就是完美的戴維斯雙擊。
從公募基金對(duì)堅(jiān)朗五金的布局情況看,根據(jù)基金季報(bào)披露的持倉數(shù)據(jù),伴隨著堅(jiān)朗五金的股價(jià)上漲,公募基金一路加倉。
2018年底僅有10只基金持有堅(jiān)朗五金,持倉市值只有365萬元;2019年底,109只基金持有堅(jiān)朗五金,持倉市值也升至7.2億元;到了2020年底,307只基金持有市值高達(dá)42億元。截至今年6月底,公募基金持有堅(jiān)朗五金的市值增至58億元。
但是,從8月中旬以來,拐點(diǎn)突然來臨。
從上述業(yè)績變動(dòng)情況可以看出,盡管公司凈利潤還在增多,但是增速在下降,估值也開始迅速縮水,股價(jià)大幅跳水。8月18日,堅(jiān)朗五金發(fā)布了2021年半年報(bào),上半年凈利潤為3.8億元,同比增長64%。業(yè)績表現(xiàn)還算不錯(cuò),但低于市場預(yù)期,業(yè)績公布當(dāng)天股價(jià)快速跳水,收盤以跌停報(bào)收。此后股價(jià)持續(xù)震蕩下行。
“投資者對(duì)房地產(chǎn)后市看淡,讓精裝修產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期也降低了,業(yè)績?cè)鏊傧陆弹B加估值縮水,讓上述公司股價(jià)承壓”,滬上某私募基金經(jīng)理如是分析。
機(jī)構(gòu)依然密集調(diào)研
從機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)看,對(duì)于房屋精裝修板塊相關(guān)公司,機(jī)構(gòu)近期依然在密集調(diào)研。
數(shù)據(jù)顯示,在堅(jiān)朗五金近期的股價(jià)下跌過程中,8月18日以來,共有171家機(jī)構(gòu)參加了堅(jiān)朗五金的電話會(huì)議。
堅(jiān)朗五金表示,地產(chǎn)調(diào)控對(duì)公司業(yè)務(wù)有一定影響。在建筑降杠桿的大背景下,整個(gè)地產(chǎn)調(diào)控影響會(huì)相互傳導(dǎo),盡管公司主要是跟分包商、門窗廠等合作單位進(jìn)行交易結(jié)算,但還是會(huì)受一定影響,收款的方式上票據(jù)的量會(huì)更大一點(diǎn),收現(xiàn)比會(huì)有下降。從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上看,受大環(huán)境影響,付現(xiàn)比同比也有下降。
從堅(jiān)朗五金的未來規(guī)劃看,公司表示在積極開拓海外市場,近年來已設(shè)立10余個(gè)海外備貨倉,以快速響應(yīng)客戶供貨需求,還在印度、越南、印尼、馬來西亞、墨西哥、阿聯(lián)酋等國家設(shè)立子公司。另外,2021年上半年還成立了幾家新公司進(jìn)行產(chǎn)能布局,如間隔條、櫥柜、美盛發(fā)泡膠和硅酮膠,進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。
9月11日上午,數(shù)十家機(jī)構(gòu)調(diào)研了防水龍頭股東方雨虹。不過,機(jī)構(gòu)的調(diào)研重點(diǎn)是東方雨虹在光伏新領(lǐng)域的發(fā)展情況。
東方雨虹表示,公司在國內(nèi)高分子防水材料領(lǐng)域市場占有率居于領(lǐng)先地位,公司很早就將光伏屋頂配套系統(tǒng)包括輔材、支座等關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)發(fā)展完備,為汽車、航空航天、電子通信、煙草等眾多工程領(lǐng)域提供屋面系統(tǒng)施工服務(wù)和技術(shù)支持,積累了豐富的屋面工程實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和成功案例。還與安徽信義電源有限公司等分布式光伏屋面上下游企業(yè)合作,共同研發(fā)光伏屋面一體化產(chǎn)品,致力于推進(jìn)分布式光伏發(fā)電發(fā)展,促進(jìn)建筑領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型,助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。
文章來源:上海證券報(bào)