消費(fèi)板塊近日顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，家用電器、銀行、食品飲料等板塊通常在四季度出現(xiàn)超額收益機(jī)會。

　　估值回落利空出清

　　近日，以煤炭、石油為首的資源股持續(xù)回調(diào)，以食品飲料為代表的消費(fèi)股投資熱度升溫，A股市場風(fēng)格逐步切換。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，消費(fèi)板塊的利空因素已經(jīng)出清，股價對業(yè)績的透支程度亦有所下降。在經(jīng)歷前期大幅度調(diào)整后，消費(fèi)板塊交易擁擠的情況已有明顯改善。

　　“估值合理是看好消費(fèi)板塊的重要因素。”興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院副院長鄭方鑣認(rèn)為，明年宏觀經(jīng)濟(jì)增速有望回歸常態(tài)，屆時消費(fèi)藍(lán)籌股業(yè)績穩(wěn)定的優(yōu)勢得以體現(xiàn)，疊加估值回落因素，大消費(fèi)板塊值得關(guān)注。 東方證券研究所所長陳剛同樣看好消費(fèi)板塊走勢。“經(jīng)過前期調(diào)整，消費(fèi)板塊估值水平已經(jīng)由高溢價區(qū)間回歸至合理區(qū)間，具有一定相對優(yōu)勢，可逢低配置。”

　　關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　雖然出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但機(jī)構(gòu)人士大多表示，在當(dāng)前需求存在一定壓力的環(huán)境下，消費(fèi)板塊尚不具備出現(xiàn)整體性行情的條件，低估值背景下更應(yīng)該關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　國金證券近日發(fā)布的基金持倉研報(bào)顯示，目前醫(yī)藥倉位(14.02%)處在歷史中位，白酒倉位(11.46%)處在歷史較高位，家電倉位(1.30%)處于歷史低位，汽車倉位(2.16%)處在歷史較低位。紡服、商貿(mào)倉位分別為0.31%、0.05%，均處在歷史較低位置。

　　展望未來，中金公司首席消費(fèi)行業(yè)分析師郭海燕認(rèn)為，要以消費(fèi)者喜愛度以及是否能夠黏住消費(fèi)者作為衡量消費(fèi)公司基本面變化的主要標(biāo)準(zhǔn)。國貨崛起、Z世代、新消費(fèi)是消費(fèi)板塊的長期投資主題，建議投資者配置消費(fèi)細(xì)分賽道——用新消費(fèi)模式打造的龍頭公司。