新城市建設(shè)作為專(zhuān)業(yè)的規(guī)劃設(shè)計(jì)（包括城鄉(xiāng)規(guī)劃、工程設(shè)計(jì)、工程咨詢(xún)等）綜合服務(wù)提供商，自設(shè)立以來(lái)，一直致力于為各級(jí)政府部門(mén)、國(guó)內(nèi)知名開(kāi)發(fā)商、企業(yè)和各類(lèi)城鄉(xiāng)社區(qū)提供城鄉(xiāng)規(guī)劃、工程設(shè)計(jì)、工程咨詢(xún)等綜合服務(wù)。發(fā)行人秉承以城鄉(xiāng)規(guī)劃類(lèi)業(yè)務(wù)為龍頭、以工程設(shè)計(jì)類(lèi)業(yè)務(wù)為延伸、以工程咨詢(xún)類(lèi)業(yè)務(wù)為輔助的業(yè)務(wù)發(fā)展理念，面向土地全生命周期提供整體解決方案，在協(xié)助各個(gè)城鄉(xiāng)地區(qū)發(fā)展、成熟的同時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的成長(zhǎng)與發(fā)展，致力于打造“城市建設(shè)領(lǐng)域系統(tǒng)化全程解決平臺(tái)” 深圳市新城市規(guī)劃建筑設(shè)計(jì)股份有限公司，簡(jiǎn)稱(chēng)“新城市建設(shè)”)于2019年4月11日獲中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)審核通過(guò)，目前正在等待發(fā)行批文。新城市建設(shè)擬在深交所發(fā)行不超過(guò)2,000 萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)不超過(guò)10，000.00萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)是中德證券有限責(zé)任公司。近期領(lǐng)航財(cái)經(jīng)網(wǎng)綜合整理發(fā)現(xiàn)新城市建設(shè)有如下風(fēng)險(xiǎn)和主要問(wèn)題。

一：發(fā)審會(huì)關(guān)注主要問(wèn)題
1、發(fā)行人采用完工百分比法確認(rèn)收入，采用階段固定比例確定完工百分比。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明完工百分比確定依據(jù)與同行業(yè)可比公司差異的原因及合理性；（2）說(shuō)明設(shè)計(jì)項(xiàng)目《收入類(lèi)別區(qū)分及判定依據(jù)》的主要內(nèi)容，累計(jì)完工進(jìn)度的具體計(jì)算方法，是否與項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)展情況相匹配；（3）結(jié)合項(xiàng)目確認(rèn)收入的進(jìn)度與結(jié)算條款差異，信用期內(nèi)應(yīng)收賬款余額較大的情況，說(shuō)明收入確認(rèn)方法的合理性，相關(guān)依據(jù)是否充分；（4）結(jié)合發(fā)行人規(guī)劃設(shè)計(jì)周期，說(shuō)明合同轉(zhuǎn)化率的合理性，與同行業(yè)可比公司是否一致。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
2、報(bào)告期發(fā)行人毛利率先降后升，可比上市公司平均毛利率呈持續(xù)下降趨勢(shì)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）報(bào)告期內(nèi)城鄉(xiāng)規(guī)劃、工程設(shè)計(jì)、工程咨詢(xún)業(yè)務(wù)毛利率變動(dòng)情況，與行業(yè)可比公司相比存在差異的原因和合理性；（2）各類(lèi)型規(guī)劃設(shè)計(jì)項(xiàng)目單價(jià)與相關(guān)行業(yè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)比是否存在異常，原因及合理性；（3）按面積收費(fèi)的修建性詳細(xì)規(guī)劃單價(jià)較可比同行業(yè)公司差異較大的原因，是否符合行業(yè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；（4）2019年一季度發(fā)行人收入規(guī)模、毛利率、凈利潤(rùn)率情況，是否存在業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
3、發(fā)行人報(bào)告期各期末應(yīng)收賬款賬面余額及占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例逐期增長(zhǎng)，且應(yīng)收賬款的增加幅度大于收入的增長(zhǎng)幅度。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）應(yīng)收賬款余額較大、一年期以上應(yīng)收款項(xiàng)和逾期應(yīng)收款項(xiàng)占比較大的原因及其合理性，與其信用政策是否匹配，應(yīng)收賬款的增加幅度大于收入的增長(zhǎng)幅度的原因及合理性；（2）2018年末信用期內(nèi)應(yīng)收賬款余額大幅增長(zhǎng)、逾期但正常類(lèi)應(yīng)收賬款余額明顯降低的原因及合理性；（3）2018年期末應(yīng)收賬款期后回款金額及回款率與報(bào)告期內(nèi)其他年度存在較大差異、發(fā)生明顯不利變化的原因及合理性；（4）應(yīng)收賬款回款進(jìn)度是否與工程進(jìn)度及所簽署合同的約定付款條件相吻合，無(wú)法按工程進(jìn)度或合同約定條件進(jìn)行回款的主要原因，發(fā)行人的應(yīng)對(duì)措施，相關(guān)內(nèi)控執(zhí)行情況是否有效，壞賬計(jì)提是否足夠充分；（5）報(bào)告期內(nèi)城市規(guī)劃業(yè)務(wù)、交通規(guī)劃業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快的原因及合理性，建筑工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入呈下降趨勢(shì)的原因及合理性，與同行業(yè)變動(dòng)趨勢(shì)是否一致。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
4、發(fā)行人以城市規(guī)劃建筑設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)為主，報(bào)告期內(nèi)來(lái)自廣東省主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比較高,且呈逐年上升趨勢(shì)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:（1）房地產(chǎn)行業(yè)長(zhǎng)期調(diào)控及政府機(jī)構(gòu)改革、公共預(yù)算緊縮對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)模式及持續(xù)盈利能力的影響，是否對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響，發(fā)行人的應(yīng)對(duì)措施；（2）發(fā)行人在規(guī)劃設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力；（3）主要業(yè)務(wù)集中在廣東地區(qū)尤其是集中在深圳市的原因，是否符合設(shè)計(jì)類(lèi)上市公司行業(yè)特點(diǎn)，是否對(duì)該地區(qū)客戶(hù)存在重大依賴(lài)；（4）對(duì)外省市業(yè)務(wù)拓展情況、現(xiàn)有在手訂單、其收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)是否具有可持續(xù)性，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)充分披露。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
5、發(fā)行人主要客戶(hù)為政府以及大型企業(yè)客戶(hù)，招投標(biāo)模式是業(yè)內(nèi)比較普遍的業(yè)務(wù)承接模式。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）報(bào)告期參與招投標(biāo)的具體情況，通過(guò)投標(biāo)和直接委托獲得項(xiàng)目的數(shù)量、占比和對(duì)應(yīng)項(xiàng)目金額等情況，與同行業(yè)可比上市公司相比有無(wú)明顯差異；（2）報(bào)告期發(fā)行人分別通過(guò)投標(biāo)和直接委托獲得深圳土規(guī)委及其直屬單位、關(guān)聯(lián)方項(xiàng)目的數(shù)量、占比和對(duì)應(yīng)項(xiàng)目金額等情況，占其對(duì)外發(fā)標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量和金額的比例情況；（3）發(fā)行人與深圳土規(guī)委及其直屬單位、關(guān)聯(lián)方交易的定價(jià)機(jī)制和付款條款與其他合同主體相比是否存在重大差異；（4）發(fā)行人對(duì)于深圳土規(guī)委及其直屬單位、關(guān)聯(lián)方是否存在重大依賴(lài)。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

二：新城市建設(shè)主要風(fēng)險(xiǎn)

受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)影響較大的風(fēng)險(xiǎn)

公司所屬規(guī)劃設(shè)計(jì)行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)。 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變
化將影響固定資產(chǎn)投資情況，進(jìn)而傳導(dǎo)至規(guī)劃設(shè)計(jì)行業(yè)，影響規(guī)劃、設(shè)計(jì)等行業(yè)
企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展。目前，我國(guó)社會(huì)固定資產(chǎn)總投資增速、各類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施的開(kāi)發(fā)建
設(shè)增速均有所減緩，如上述趨勢(shì)持續(xù)，將會(huì)給公司的業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利水平造成一
定影響。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，隨著政府對(duì)于規(guī)劃設(shè)計(jì)行業(yè)資質(zhì)管理的不斷強(qiáng)化，客戶(hù)對(duì)于規(guī)劃、
設(shè)計(jì)等服務(wù)的要求不斷提升，市場(chǎng)資源向具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)不斷集中，形
成了優(yōu)勢(shì)企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。作為規(guī)劃設(shè)計(jì)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，公
司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)， 但如果不能采取有效措施保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、維護(hù)客戶(hù)資源、
拓展市場(chǎng)領(lǐng)域，在競(jìng)爭(zhēng)加劇的市場(chǎng)環(huán)境下，公司將面臨市場(chǎng)占有率及盈利能力下
降的風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人業(yè)績(jī)受多種復(fù)雜因素綜合影響，包括國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)上下
游供需關(guān)系及公司自身經(jīng)營(yíng)情況等因素均會(huì)在較大程度上影響到公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
隨著我國(guó)固定資產(chǎn)投資規(guī)模不斷增大，近幾年投資增速有所下降，下游基礎(chǔ)建設(shè)
的景氣度也波動(dòng)較大，同時(shí)考慮到其他無(wú)法預(yù)知或控制的內(nèi)外部因素的影響，公
司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)波動(dòng)或下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為 40.22%、 36.81%以及 36.08%，
毛利率水平呈現(xiàn)一定的波動(dòng)。規(guī)劃設(shè)計(jì)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分， 各類(lèi)規(guī)模的企業(yè)眾多，市場(chǎng)集中度相對(duì)較低。未來(lái)，不排除因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，設(shè)計(jì)收費(fèi)下降或項(xiàng)目不足導(dǎo)致收入降低，在人工成本上升的情況下，公司將面臨毛利率水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。
應(yīng)收賬款未能回收以及壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

截至 2017 年末， 公司應(yīng)收賬款賬面余額為 17,161.92 萬(wàn)元， 凈額為 14,457.25萬(wàn)元，應(yīng)收賬款凈額占期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例為 39.80%。從賬齡結(jié)構(gòu)來(lái)看，一年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款賬面余額為 10,263.05 萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款賬面余額比例為 59.80%。盡管公司客戶(hù)主要為政府部門(mén)及其下屬投資公司或者規(guī)模較大的開(kāi)發(fā)商、 企業(yè)，資信狀況較好，應(yīng)收賬款發(fā)生大額壞賬的可能性較小，且公司已建立了應(yīng)收賬款持續(xù)跟蹤機(jī)制，但若客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)重大不利變化，影響相應(yīng)應(yīng)收賬款的正?；厥?，將會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。若未來(lái)公司應(yīng)收賬款賬齡持續(xù)延長(zhǎng)，根據(jù)公司壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策，壞賬準(zhǔn)備金額將會(huì)增加，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)的不良變化，也會(huì)一定程度上增加發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。
稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

2012 年 11 月 ， 公 司 取 得 高 新 技 術(shù) 企 業(yè) 認(rèn) 定 證 書(shū) （ 證 書(shū) 編 號(hào)GR201244200591）， 并于 2015 年 11 月通過(guò)復(fù)審， 取得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定證書(shū)（證書(shū)編號(hào) GF201544200546）；根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，在其符合高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠的期間內(nèi)均可以減按 15%的稅率征收企業(yè)所得稅。如果未來(lái)上述相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生調(diào)整，或者不能滿(mǎn)足相應(yīng)政策要求，將致其無(wú)法享受相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?br />免責(zé)聲明：該篇文章內(nèi)容素材來(lái)源貴司招股書(shū)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)官網(wǎng)及網(wǎng)絡(luò)，由領(lǐng)航財(cái)經(jīng)網(wǎng)空悟綜合整理，本文不夠成任何投資建議，謝謝！