近兩年來，手機(jī)報在線長期觀察報道精密結(jié)構(gòu)件市場，隨著智能手機(jī)采用玻璃、陶瓷等非金屬外殼，導(dǎo)致精密機(jī)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)縮水十分嚴(yán)重。從手機(jī)機(jī)殼市場來看，其采用的材料種類呈現(xiàn)多樣化，且變革速度快，從最初的塑料到后來的金屬，再到目前的玻璃，在這一產(chǎn)業(yè)變革過程中，其實(shí)以鋁材料為后蓋也曾在高端市場盛極一時！
事實(shí)上，第一批鋁制機(jī)殼手機(jī)早誕生于2010年的HTC和諾基亞，當(dāng)時效仿的就是蘋果MacBook Pro，兩年后，蘋果手機(jī)也開始采用鋁制機(jī)殼。在蘋果的帶動下，鋁制機(jī)殼曾經(jīng)在市場一度飽受歡迎。但是，從近兩年來來看，隨著谷歌Pixel 3宣布采用玻璃機(jī)殼，這也就意味著，市場上沒有手機(jī)廠商再在旗艦機(jī)上采用鋁制機(jī)殼！
早在2018年下半年，手機(jī)報在線就曾報道過，智能手機(jī)、筆記本電腦等消費(fèi)類電子產(chǎn)品鋁制結(jié)構(gòu)件材料廠商福蓉科技啟動了IPO計(jì)劃。從整個行業(yè)來看，當(dāng)時旗艦機(jī)市場采用鋁制機(jī)殼的手機(jī)廠商已經(jīng)越來越少，從市場情景來看，在智能手機(jī)場景的應(yīng)用，似乎只剩下中框，因?yàn)椴Ａ?不銹鋼中框已經(jīng)成為市場主流趨勢。
原本筆者以為該公司最終或許會被否，不料，日前據(jù)證監(jiān)會發(fā)布消息，該公司IPO已經(jīng)過會。據(jù)筆者查詢得知，該公司的控股股東為南平鋁業(yè)，間接控股股東為冶金控股，而實(shí)際控制人為福建省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。
背靠國資委：福蓉科技IPO過會
據(jù)福蓉科技IPO招股書顯示，公司2011年設(shè)立時即以消費(fèi)電子產(chǎn)品鋁制結(jié)構(gòu)件材料為業(yè)務(wù)核心，生產(chǎn)的鋁制結(jié)構(gòu)件材料主要配套蘋果公司平板電腦、筆記本電腦等產(chǎn)品。2012年下半年，在蘋果公司首款鋁合金一體成型手機(jī)iPhone 5推出并贏得市場好評后，公司審時度勢，將智能手機(jī)鋁制結(jié)構(gòu)件材料作為新客戶和新產(chǎn)品開發(fā)的主攻方向，積極開拓智能手機(jī)應(yīng)用市場。
隨著消費(fèi)電子產(chǎn)品鋁制結(jié)構(gòu)件材料應(yīng)用和客戶多元化戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，公司成功開發(fā)了富士康、比亞迪、石獅通達(dá)、長盈精密、勁勝智能等智能手機(jī)代工廠商，并將產(chǎn)品應(yīng)用于蘋果、三星、華為、小米、OPPO、vivo等品牌的多款消費(fèi)電子智能終端產(chǎn)品。而我們都知道，長盈精密和勁勝智能2018年的業(yè)績下降的都很嚴(yán)重，且整個精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能集中化趨勢十分嚴(yán)重，巨頭競爭趨勢導(dǎo)致殺價現(xiàn)象十分慘烈。
值得注意的是，隨著鋁制材料在手機(jī)市場應(yīng)用的不斷提高，其還退出了建筑和工業(yè)鋁制市場。據(jù)福蓉科技指出，在智能手機(jī)鋁制結(jié)構(gòu)件材料市場開發(fā)過程中，為盤活固定資產(chǎn)、有效提高資產(chǎn)使用效率，公司亦利用部分產(chǎn)能生產(chǎn)工序相似的建筑鋁型材和其他工業(yè)鋁型材。2015年下半年起公司逐步退出建筑鋁型材和其他工業(yè)鋁型材業(yè)務(wù)，不再從事相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營。
據(jù)福蓉科技IPO招股書顯示，其計(jì)劃募集資金3.8億元，主要用于高精鋁制通訊電子新材料及深加工生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目擬使用募集資金金額3億元，總投資為3.75億元！
值得注意的是，本次發(fā)行前，南平鋁業(yè)為公司的控股股東，持有公司 226,471,000 股的股份，占公司股份總數(shù)的 64.7060%。本次公開發(fā)行后，公司控股股東南平鋁業(yè)的持股比例將不低于48.5989%，仍處于相對控股地位。而其間接控股股東為冶金控股，而實(shí)際控制人為福建省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。
從行業(yè)變遷也可以看出福蓉科技營收和凈利潤的變化，早在2015-2016年的時候，當(dāng)時采用鋁制機(jī)殼的廠商仍有，但是量并不大，所以這也就導(dǎo)致福蓉科技此時的營收和凈利潤都不是很高，如2015年-2016年?duì)I收分別為6.3億元、7.8億元，相對應(yīng)的凈利潤則為2881萬、4711萬，但是到了2017年，其營收與凈利潤的提升十分明顯，此時營收已經(jīng)突破了10億元，而凈利潤也達(dá)到了1.36億元，整整翻了近3倍。
而從客戶群體來看，福蓉科技的客戶集中度較高，大多為終端品牌商或代工廠商。2015 年度、2016年度、2017 年度和 2018 年 1-6 月，公司對前五大客戶的銷售收入總和占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 73.19%、76.78%、88.37%和 88.20%。公司形成相對集中的客戶結(jié)構(gòu)主要是由于下游行業(yè)集中度較高，同時公司實(shí)施圍繞大客戶開發(fā)的市場戰(zhàn)略所致。公司積極開拓和經(jīng)營國內(nèi)外知名品牌客戶，積累了包括三星、比亞迪、石獅通達(dá)等核心客戶。
此外，消費(fèi)電子產(chǎn)品鋁制結(jié)構(gòu)件材料產(chǎn)品主要工藝為擠壓，行業(yè)內(nèi)通常以擠壓生產(chǎn)能力作為工業(yè)鋁型材產(chǎn)品的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，擠壓產(chǎn)能與擠壓生產(chǎn)線條數(shù)關(guān)系最為密切，行業(yè)內(nèi)擴(kuò)大產(chǎn)能的方式亦主要為增加擠壓生產(chǎn)設(shè)備。
但從擠壓生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率來看，期從2015年-2018年上半年以來，下降的十分厲害，如大噸位擠壓機(jī)組（主要用于生產(chǎn)筆記本電腦、平板電腦鋁制產(chǎn)品）產(chǎn)能利用率已經(jīng)下降到45.89%，而小噸位擠壓機(jī)組（主要用于智能手機(jī)鋁制產(chǎn)品）則從86.73%下降到62.95%。
手機(jī)中框?yàn)橹饕袌觯焊Ｈ乜萍记熬昂卧冢?/strong>
2008年之前，鋁合金材料在筆記本電腦等設(shè)備中雖有小范圍應(yīng)用，但主要集中在小型零組件方面，如內(nèi)部支撐、固定結(jié)構(gòu)等。2008年，蘋果公司正式推出了鋁合金一體成型（Aluminum Unibody）機(jī)身設(shè)計(jì)的Macbook系列，推出了筆記本電腦產(chǎn)品的全新制造方法并推動了鋁合金材料及CNC加工供應(yīng)鏈的不斷完善，引領(lǐng)了鋁合金材料由小型零組件向結(jié)構(gòu)性部件升級的風(fēng)潮；同樣地，2010年蘋果公司采用鋁合金一體成型設(shè)計(jì)的iPad系列平板電腦產(chǎn)品也取得了空前成功。
相較于筆記本電腦和平板電腦領(lǐng)域，鋁合金一體成型設(shè)計(jì)在智能手機(jī)領(lǐng)域的應(yīng)用較為緩慢，其主要原因有三點(diǎn)：一是與塑料結(jié)構(gòu)件相比，鋁制結(jié)構(gòu)件CNC加工難度更大、成本更高，將直接影響到終端產(chǎn)品的售價，而智能手機(jī)更新和更換頻率高于筆記本電腦和平板電腦，其消費(fèi)者具有更高的價格敏感性；二是智能手機(jī)在日常生活中具有較高的使用頻率且消費(fèi)者對外觀、色彩等具有多樣化的需求，然而鋁制結(jié)構(gòu)件的物理性質(zhì)決定了其較難進(jìn)行著色處理，無論從色彩的耐久度還是多樣化方面均存在技術(shù)難題；三是鋁制結(jié)構(gòu)件具有天然的電磁屏蔽特性，而智能手機(jī)作為通訊設(shè)備對射頻信號的傳輸能力及穩(wěn)定性要求更高。
隨著技術(shù)的發(fā)展，上述問題逐步得到解決。蘋果公司于2012年推出其首款采用鋁合金一體化成型設(shè)計(jì)的智能手機(jī)iPhone 5，采用陽極氧化工藝處理了鋁制結(jié)構(gòu)件深色著色問題，采用背板上下鏤空并以陶瓷材料填充設(shè)計(jì)處理射頻信號傳輸問題；同期主流廠商亦有HTC推出One系列高端智能手機(jī)，采用了鋁制結(jié)構(gòu)件作為背板并采用注塑、蝕刻工藝處理射頻信號傳輸問題。該階段鋁制結(jié)構(gòu)件材料在智能手機(jī)行業(yè)雖有應(yīng)用但主要集中在各品牌高端機(jī)型，也存在諸如耐磨性不足等問題。
鋁制結(jié)構(gòu)件在消費(fèi)電子產(chǎn)品中的成功應(yīng)用推動了整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，從消費(fèi)電子用鋁合金制造、鋁制結(jié)構(gòu)件材料擠壓到后續(xù)CNC精加工、蝕刻注塑、陽極氧化、噴砂、高光等工藝和規(guī)模均得到顯著提升。
相比于塑料結(jié)構(gòu)件，鋁制結(jié)構(gòu)件具有散熱效果佳、抗壓抗彎能力強(qiáng)、抗刮抗劃傷等優(yōu)點(diǎn)，且外觀更加時尚美觀、機(jī)身更薄、質(zhì)感更好，在智能手機(jī)行業(yè)深受消費(fèi)者的認(rèn)可。自2014年起，消費(fèi)電子產(chǎn)品鋁制結(jié)構(gòu)件進(jìn)入快速發(fā)展階段，單位生產(chǎn)成本逐漸降低、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)工藝更加成熟。
由于下一代移動通信技術(shù)（5G）對數(shù)據(jù)傳輸、發(fā)展日益壯大的無線充電標(biāo)準(zhǔn)（Qi）技術(shù)對智能手機(jī)背板材料的電磁性質(zhì)均提出了更高的要求，5G網(wǎng)絡(luò)下的智能手機(jī)很有可能采用玻璃、陶瓷等非金屬背板。但是相較于金屬材料，該類材料仍存在韌性不足、抗摔能力差等缺點(diǎn)，因此更需要采用高強(qiáng)度、高性能的中框結(jié)構(gòu)件進(jìn)行支撐，金屬結(jié)構(gòu)件仍將是智能手機(jī)結(jié)構(gòu)件中最重要的組成部分。
目前智能手機(jī)結(jié)構(gòu)件已由全金屬機(jī)身設(shè)計(jì)逐漸向金屬中框結(jié)構(gòu)演變，金屬材料也由原6系中等強(qiáng)度鋁合金向性能更加優(yōu)秀的6013系高強(qiáng)度鋁合金、7系航空級鋁合金或不銹鋼升級。2017年以來，各大主流廠商先后推出采用高強(qiáng)度鋁合金中框+玻璃或陶瓷背板設(shè)計(jì)的高端旗艦型號手機(jī)，如蘋果公司iPhone8/8plus、三星Galaxy S8/Note8/S9、華為Mate10等。
消費(fèi)電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件的需求來自于消費(fèi)電子市場，其中最重要的部分來為智能手機(jī)市場。智能手機(jī)品牌廠商的技術(shù)推動和智能手機(jī)終端消費(fèi)者對手機(jī)外觀的偏好變動直接影響著金屬結(jié)構(gòu)件市場。由于鋁合金的密度約為不銹鋼密度的三分之一，且更容易進(jìn)行著色處理，因此更能適應(yīng)智能手機(jī)輕薄化、個性化發(fā)展的要求。
同時，不銹鋼或鈦合金在原材料價格、生產(chǎn)工藝復(fù)雜程度、加工成本控制、供應(yīng)鏈規(guī)模等多方面處于相對劣勢，目前業(yè)內(nèi)仍以鋁合金材料應(yīng)用為主。從全球來看，隨著2012年采用鋁合金一體成型設(shè)計(jì)的手機(jī)iPhone 5推出以來，各品牌紛紛跟進(jìn)，先后推出金屬外殼手機(jī)。自2014年起，金屬機(jī)身在智能手機(jī)中的應(yīng)用占比大幅提升，由約14%上升至2015年的約24.8%，并預(yù)計(jì)在2018年達(dá)到54.1%。
從國內(nèi)市場分析，自2015年起，金屬外殼在國產(chǎn)手機(jī)中的滲透率快速提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，華為、OPPO、vivo、小米、聯(lián)想五大品牌手機(jī)金屬外殼滲透率情況如下：
2016年，包括三星、蘋果等國外品牌和華為、小米、vivo、OPPO等國內(nèi)品牌推出的中高端智能手機(jī)基本上均采用金屬外殼，特別是蘋果，其全系智能手機(jī)產(chǎn)品均采用了一體化成型的鋁制金屬外殼。
2015年下半年開始，金屬外殼在國產(chǎn)中低端手機(jī)中滲透加速。2015年，僅有樂視、奇酷等少量品牌推出千元級的金屬外殼手機(jī)，而2016年包括華為、OPPO、vivo等主流品牌都推出了千元級金屬外殼手機(jī)。
根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)和預(yù)測，2016年手機(jī)金屬結(jié)構(gòu)件的需求量可達(dá)5.44億套，同比增長率為52.81%，到2018年金屬手機(jī)結(jié)構(gòu)件需求量可達(dá)8.71億套，同比增長率可達(dá)20.14%。
綜上所述可知，金屬機(jī)殼和鋁制機(jī)殼在智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的情況，但到了這兩年來，隨著玻璃和陶瓷后蓋在市場的呼吁不斷提高，鋁制機(jī)殼在市場幾乎已經(jīng)沒有聲音，而金屬機(jī)殼在高端旗艦市場受到的沖擊則很大，在中低端市場，看似期應(yīng)用空間很廣闊，但是別忘了，復(fù)合板材等材料在市場的份額提升速度很快，包括通達(dá)集團(tuán)等機(jī)殼廠商一直在力推復(fù)合板材！
這也就是說，對于鋁材料而言，其喪失了最大的機(jī)身市場，而中框則成為主要的應(yīng)用市場，不過，讓人遺憾的是，在旗艦機(jī)還采用不銹鋼中框+玻璃后蓋機(jī)身，并非只采用鋁制材料一種材料，如iPhone X就采用了不銹鋼中框，盡管福蓉科技有為蘋果筆記本等提供鋁制材料，然而對于蘋果出貨量最大的手機(jī)，福蓉科技并未提供，反而是國內(nèi)另外一家上市公司利源精制在提供！
正由于此，福蓉科技也在招股書中表示，非晶合金（液態(tài)金屬）技術(shù)也在不斷發(fā)展過程中，在消費(fèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域已進(jìn)行了 SIM 卡針、卡托、USB 接口等方面的應(yīng)用。如果類似材料實(shí)現(xiàn)技術(shù)性突破并具備了可控成本的規(guī)模化生產(chǎn)能力，可能給行業(yè)的發(fā)展帶來不利影響。
盡管如此，但福蓉科技依然在招股書中強(qiáng)調(diào)：隨著智能手機(jī)滲透率的不斷提升，智能手機(jī)市場已基本進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段?？紤]到金屬外殼在智能手機(jī)中滲透、存量用戶手機(jī)置換、新一代移動通信技術(shù)帶來的需求刺激等因素，手機(jī)金屬結(jié)構(gòu)件，特別是高強(qiáng)度金屬中框結(jié)構(gòu)件的需求量仍將保持快速增長態(tài)勢，鋁制結(jié)構(gòu)件材料行業(yè)的市場空間仍較為廣闊。