昨日，風(fēng)云君曾關(guān)注的漢鼎宇佑（300300,SZ）開盤就迎來上漲，上午以7.69%的漲幅收盤，這個(gè)漲幅自開年以來就不常有，屬本年首度開葷的節(jié)奏。

一、“驚艷”的一季報(bào)預(yù)告

利好刺激的源頭就是2019年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，漢鼎宇佑直接宣布公司第一季度歸母股東凈利潤(rùn)至少實(shí)現(xiàn)1.5億，較上年同期同向上升65%-95%。

之前寫過漢鼎宇佑的風(fēng)云君，對(duì)此情況忍不住驚訝了，原來的漢鼎不是這么霸氣的啊，這次是撒么情況？

我們先來看下漢鼎宇佑自2012年上市以來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況（其中2018年數(shù)據(jù)為未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)）。

上市7年，收入最高年份在2014年，歸母凈利潤(rùn)歷史最高值在2018年，未經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1.47億，扣非凈利潤(rùn)0.62億，實(shí)實(shí)在在的利潤(rùn)占比42%。

人家2019年第一季度就實(shí)現(xiàn)至少1.5億的歸母凈利潤(rùn)，這難道是漢鼎要逆襲？但風(fēng)云君翻看了漢鼎宇佑此份業(yè)績(jī)預(yù)告的具體內(nèi)容，再看看這份先于2018年年報(bào)發(fā)布的成績(jī)單，有種“項(xiàng)莊舞劍，意在韭菜”的意思。

為何這么說？

二、“會(huì)計(jì)變更”調(diào)出利潤(rùn)

我們看看這則預(yù)告披露的4個(gè)導(dǎo)致業(yè)績(jī)預(yù)增的原因，1、2均不用看，3和4是關(guān)鍵。

從2019年1月1日起，公司開始執(zhí)行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將公司持有的極光大數(shù)據(jù)、MacArthur Court Acquisition Corp.等原在“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)下核算的投資項(xiàng)目重新分類為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”，并按照二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)、新一輪融資估值等為基礎(chǔ)測(cè)算，公司因此產(chǎn)生大額公允價(jià)值變動(dòng)收益。

上文提及的兩家主要參股公司，極光大數(shù)據(jù)，英文名是Aurora Moblie Limited，MacArthur Court Acquisition Corp是漢鼎宇佑在2018年7月進(jìn)行股權(quán)收購的“麥克阿瑟收購公司”，二者均作為公司的可供出售金融資產(chǎn)，按照成本法核算。

可供出售金融資產(chǎn)是只有在老準(zhǔn)則《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》下才有的會(huì)計(jì)科目和報(bào)表項(xiàng)目，在老準(zhǔn)則下，公司的金融工具主要分為交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)四類。

2017年3月31日修訂發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)金融工具確認(rèn)和計(jì)量（2017年修訂）》，將金融工具變成三分類：

1、以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（AC）；

2、以公允價(jià)值計(jì)量，且變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVTOCI）；

3、以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL）。

劃分標(biāo)準(zhǔn)從原來的“持有意圖”變成 “根據(jù)業(yè)務(wù)模式和合同現(xiàn)金流情況”，屬于一種更謹(jǐn)慎的處理，目的是為了避免因原來的分類具有較大主觀性。

另外，在老準(zhǔn)則下，只要確定為可供出售金融資產(chǎn)后，是不能重分類為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的，以避免通過“人為重分類操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)”。

如果，繼續(xù)施行老準(zhǔn)則，漢鼎宇佑就不會(huì)有上述財(cái)技利潤(rùn)產(chǎn)生。

回到漢鼎宇佑的上述第3項(xiàng)業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容，涉及到兩步處理，第一步是將原來計(jì)入到可供出售金融資產(chǎn)的投資項(xiàng)目，確定其金融資產(chǎn)分類，最終作為“以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL）”核算；

第二步是將這類FVTPL資產(chǎn)按照在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)、融資估值等進(jìn)行重新計(jì)量，將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，產(chǎn)生的大額公允價(jià)值變動(dòng)損益就是第二步產(chǎn)生的。

而有一才有二，在新準(zhǔn)則下認(rèn)定為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的交易性金融資產(chǎn)（FVTPL）才是關(guān)鍵。

“FVTPL”和“FVTOCI”的劃分在新老準(zhǔn)則下仍然是個(gè)重點(diǎn)問題，從新準(zhǔn)則的劃分標(biāo)準(zhǔn)來看，如果持有的該項(xiàng)投資既不是為了吃固定的本金和利息，也不是為了收取合同現(xiàn)金流和出售該項(xiàng)投資資產(chǎn)，那么就應(yīng)該劃分為“FVTPL”，此處的合同現(xiàn)金流可以理解為一種穩(wěn)定回報(bào)，比如分紅等等。

看似很繞，但其實(shí)跟老準(zhǔn)則下對(duì)交易性金融資產(chǎn)的定義差不多，最重要的特征就是為了“近期出售、短期獲利”。

“FVTOCI”則是既能保證穩(wěn)定回報(bào)，也能在企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性需求時(shí)出售的一項(xiàng)資產(chǎn)。

從公允價(jià)值變動(dòng)影響的項(xiàng)目來看，“FVTPL”是影響當(dāng)期損益，“FVTOCI”是影響當(dāng)期所有者權(quán)益，前者更像是為了短期獲利的財(cái)務(wù)性投資，后者更像是一種權(quán)益性投資。

從新準(zhǔn)則的上述分類標(biāo)準(zhǔn)來看，說實(shí)話，作為普通投資者，也很難有機(jī)會(huì)通過公開信息了解，上市公司的這類金融工具的“業(yè)務(wù)模式和合同現(xiàn)金流情況”，去判斷它的分類是否合理。

三、戰(zhàn)略投資與財(cái)務(wù)投資

但風(fēng)云君在公司的問詢函和對(duì)外投資的公告中找到如下信息。

在2016年深交所對(duì)漢鼎宇佑對(duì)外投資情況的問詢函中，提及公司對(duì)外投資的Aurora Moblie Limited是與公司的主業(yè)“智慧互聯(lián)”有關(guān)的產(chǎn)業(yè)布局，投資的MacArthur Court Acquisition Corp也是公司向“智慧醫(yī)療”轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)布局。

而且，公司還曾在問詢函中回復(fù)監(jiān)管部門，上述投資不是財(cái)務(wù)性投資，而是戰(zhàn)略性投資，公司不排除在未來的發(fā)展中，逐步擴(kuò)大投資，并將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入上市公司體內(nèi)。

而根據(jù)回復(fù)內(nèi)容，其實(shí)交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)也是一種財(cái)務(wù)性投資。

既然是戰(zhàn)略性投資，為何在老準(zhǔn)則下不作為長(zhǎng)期股權(quán)投資核算呢？

根據(jù)公司的解釋是，公司對(duì)上述兩家公司的投資不具有重大影響，但從極光大數(shù)據(jù)、麥克阿瑟收購公司的成立時(shí)間、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、持股比例來看，均屬于成立不久、業(yè)績(jī)虧損、持股比例小的公司，如果作為長(zhǎng)期股權(quán)投資，按照權(quán)益法核算，會(huì)因?yàn)閰⒐晒镜慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化直接影響公司的投資損益，如果作為可供出售金融資產(chǎn)，則不會(huì)。

2018年7月26日（紐約時(shí)間），漢鼎宇佑參股的極光大數(shù)據(jù)在美國(guó)納斯達(dá)克交易所（NASDAQ）掛牌上市，股票代碼為“JG”，公司持有成本為3.98美元每股。

公司通過投資麥克阿瑟公司，用于收購美國(guó)加利福尼亞州醫(yī)療保障計(jì)劃公司發(fā)行在外的B類普通股，這類入股成本僅有1美元每股的價(jià)格。

為何不轉(zhuǎn)換成與原來性質(zhì)相同的以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益（FVTOCI）資產(chǎn)呢？

當(dāng)這類持股成本低的戰(zhàn)略性投資資產(chǎn)有了活躍市場(chǎng)，有了公允價(jià)值選擇權(quán)，套現(xiàn)何樂而不為？漢鼎宇佑應(yīng)該感謝這項(xiàng)新準(zhǔn)則修訂帶來的可乘之機(jī)。

但既有利也有弊，這類金融資產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致短期利潤(rùn)波動(dòng)較大，損益由公允價(jià)值的浮盈決定。

除此之外，再看第4項(xiàng)，公司第一季度非經(jīng)常性損益有1.4億，主要是由“以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益”構(gòu)成，再和3項(xiàng)的結(jié)論“……重分類……產(chǎn)生大額公允價(jià)值變動(dòng)損益”來看，1.4億左右的非經(jīng)常性損益99%的可能就是重分類導(dǎo)致的。

第一季度實(shí)現(xiàn)1.5億利潤(rùn)，非經(jīng)常性損益占1.4億，有啥可喜可賀的呢？

4月9日漢鼎宇佑最終收盤價(jià)13.05元/股，漲幅從7.69%回落至5.58%。

今日中午，上市公司收到深交所的問詢函，要求上市公司對(duì)1.4億非經(jīng)常性損益做出說明。