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魯大師收入高度依賴360 再次挺進(jìn)港股IPO成敗難料
來源:投資者網(wǎng)  作者:  發(fā)布時(shí)間:2019-04-24 13:35:03
魯大師收入高度依賴360 再次挺進(jìn)港股IPO成敗難料

  雖然電子設(shè)備銷售成績(jī)喜人,但魯大師當(dāng)下的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入還需要360集團(tuán)和嵩恒網(wǎng)絡(luò)“導(dǎo)流”的高度協(xié)同,如果沒有了這兩大股東的撐腰,魯大師的盈利水平恐怕難以持續(xù)

  《投資者網(wǎng)》張偉

  繼去年9月赴港IPO失敗后,今年3月,360魯大師控股有限公司(下稱“魯大師”)再次向港交所遞交了招股書。

  但如其幾易其名的經(jīng)歷一樣,魯大師能否登陸港交所也存在很大的不確定性。

  公開資料顯示,成立于2007年的成都奇魯科技有限公司(下稱“奇魯科技”),憑借一款名為“Z武器”的系統(tǒng)應(yīng)用,上線一年多時(shí)間就獲得了千萬級(jí)用戶。但受“軟件名稱中不能帶武器字樣”的政策影響,Z武器隨后更名為魯大師。

  不過,更名后的魯大師雖然坐擁千萬用戶,卻一直難以找到流量變現(xiàn)的辦法。直到投奔360集團(tuán),改名360魯大師后,借助360集團(tuán)的導(dǎo)流,魯大師才得以持續(xù)發(fā)展。

  招股書顯示,并入360集團(tuán)后,魯大師的經(jīng)營(yíng)范圍也發(fā)生了改變,從單一的軟件檢測(cè)擴(kuò)展到廣告、游戲等多領(lǐng)域發(fā)展,并打算將主營(yíng)業(yè)務(wù)從軟件服務(wù)向電子設(shè)備銷售轉(zhuǎn)變。而靠PC端起家的魯大師能否在電子設(shè)備銷售市場(chǎng)闖出一片天地?最近幾年一直依賴360集團(tuán)扶持的魯大師又能否走出一條獨(dú)立發(fā)展之路?對(duì)于上述問題,《投資者網(wǎng)》致函魯大師,截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

  投奔360集團(tuán)創(chuàng)始人離場(chǎng)

  所謂“天下武功,唯快不破”。在還叫Z武器的時(shí)候,魯大師就憑靠免費(fèi)策略獲得了千萬級(jí)用戶,但比魯大師步子更快的是360集團(tuán),同樣是免費(fèi),360集團(tuán)直接完成了市場(chǎng)教育,讓全國(guó)網(wǎng)民都知道了安裝殺毒軟件不需要花錢。

  但從用戶的角度來說,大多數(shù)人不會(huì)同時(shí)安裝兩個(gè)或更多免費(fèi)殺毒軟件。所以在360集團(tuán)占據(jù)更大市場(chǎng)份額之后,殺毒軟件行業(yè)的并購(gòu)整合不可避免。

  2010年1月,360集團(tuán)推出“免費(fèi)軟件起飛計(jì)劃”。360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻祎宣稱將投入10億人民幣,通過孵化、合作、收購(gòu)等方式,幫助行業(yè)中的中小公司或個(gè)人作者實(shí)現(xiàn)事業(yè)起飛。

  2010年9月,魯大師加入“免費(fèi)軟件起飛計(jì)劃”,創(chuàng)始人魯錦套現(xiàn)離場(chǎng),周鴻祎的得力助手田野接管魯大師,魯大師的名稱被冠以360字樣。

  企查查數(shù)據(jù)顯示,目前魯大師的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下:奇虎科技持股比例41.67%,為控股股東;田野持股比例29.52%,為第二大股東;嵩恒網(wǎng)絡(luò)持股23.81%,為第三大股東;奇魯昊宸持股比例5%。嵩恒網(wǎng)絡(luò)和奇魯昊宸都是在360集團(tuán)控股之后,以投資人身份進(jìn)入魯大師。

  可以看到,魯大師和其創(chuàng)始人魯錦已經(jīng)完全沒了關(guān)系。在田野的帶領(lǐng)下,魯大師也將其業(yè)務(wù)范圍從單一的軟件檢測(cè)擴(kuò)張至軟件硬件、游戲業(yè)務(wù)、金融娛樂等多領(lǐng)域發(fā)展。

  轉(zhuǎn)型能否成功有待觀察

  經(jīng)過近20年的發(fā)展,“通過流量變現(xiàn)”的理念已深入人心,無論魯大師還是360集團(tuán),都深諳這種基于互聯(lián)網(wǎng)模式的賺錢門道。

  魯大師在招股書中就表示,往期良好的業(yè)績(jī)來自于其特定的商業(yè)模式,即先通過免費(fèi)軟件聚集用戶,再基于用戶流量開展廣告、游戲運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù),最終實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)。這是魯大師最成熟、增長(zhǎng)最穩(wěn)定的業(yè)務(wù)。

  招股書顯示,魯大師2017年的廣告和游戲收入合計(jì)1.2億元,在當(dāng)年?duì)I業(yè)總收入中的占比為98.1%。到了2018年,廣告和游戲收入合計(jì)2.17億元,在營(yíng)業(yè)總收入中的占比為67.9%。雖然占比下滑,但廣告和游戲收入仍是魯大師的業(yè)務(wù)重心。

  不過,魯大師的廣告和游戲收入,離不開360集團(tuán)的支持。

  招股書顯示,魯大師最大的線上廣告客戶是360集團(tuán)。用戶只要安裝魯大師,都會(huì)被捆綁安裝360瀏覽器,如果有用戶點(diǎn)擊360瀏覽器廣告,魯大師也會(huì)獲得相關(guān)廣告的收入分成。

  財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面,魯大師2016年、2017年和2018年從360集團(tuán)獲得的廣告收益分別為4690萬元、5060萬元和7180萬元,在同期營(yíng)業(yè)總收入中的占比分別為67.2%、41.5%和22.4%。

  對(duì)于從360集團(tuán)獲得的廣告收益占比逐漸降低的原因,魯大師表示,公司計(jì)劃將經(jīng)營(yíng)重心轉(zhuǎn)移至電商業(yè)務(wù),電子設(shè)備銷售將成為未來公司的主要收入之一。


  招股書顯示,魯大師2016年、2017年和2018年的電子設(shè)備銷售收入分別為40.8萬元、231.7萬元和1.02億元,僅二手手機(jī)銷售這一項(xiàng),2018年的銷售收入就已超過8000萬元,同比增長(zhǎng)約60倍。

  但電子設(shè)備銷售收入的急速增長(zhǎng)并不能保證魯大師未來收入的穩(wěn)定性。業(yè)內(nèi)人士表示,一方面,電子設(shè)備銷售是一個(gè)紅海市場(chǎng),技術(shù)門檻低、成本高、利潤(rùn)低,另一方面,魯大師在電子設(shè)備銷售市場(chǎng)所占的份額還很小,未來能否形成一條龍服務(wù),建立起自己的護(hù)城河,還有待觀察。

  雖然近年來依靠360而來的收入占比有所降低,但就目前來說,魯大師暫時(shí)還是難以擺脫對(duì)360集團(tuán)的依賴。目前360集團(tuán)自身也面臨著向移動(dòng)端轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn),一旦360集團(tuán)的業(yè)務(wù)模式發(fā)生變動(dòng),也將給魯大師的經(jīng)營(yíng)帶來影響。而這也是魯大師能否贏得港股投資者信任的關(guān)鍵點(diǎn)之一。

  按照此前的說法,魯大師將于4月11日通過港交所上市聆訊,5月份正式掛牌交易?!锻顿Y者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn),截至4月17日,關(guān)于聆訊情況,暫時(shí)沒有進(jìn)一步動(dòng)向。對(duì)此,《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。(本文來源:投資者網(wǎng))
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