海能實業(yè)半年報大秀財技避免業(yè)績“變臉”，卻沒能避免低級錯誤
來源：金色光 作者： 發(fā)布時間：2019-09-30 16:13:17
公開資料顯示，海能實業(yè)主要從事電子信號傳輸適配產(chǎn)品的設(shè)計及生產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括線束類、信號適配器、電源適配器和其他消費電子產(chǎn)品。
據(jù)2019年半年報披露，海能實業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.88億元，同比增長0.15%；歸屬凈利潤為6598.04萬元，同比大漲84.03%；扣非歸屬凈利潤為4001.28萬元，同比增長18.59%。海能實業(yè)在營業(yè)收入微增0.15%的情況下實現(xiàn)了歸屬凈利潤的大幅上漲，可以謂之“神奇”。
經(jīng)仔細研究后我們發(fā)現(xiàn)，這一“神奇”現(xiàn)象主要歸功于當期高額的政府補助，上半年海能實業(yè)計入當期損益的政府補助為3042.21萬元，占當期凈利潤的46.11%，而營業(yè)收入“微增長”也少不了應(yīng)收項目的助力，避免了海能實業(yè)剛一上市就營收“變臉”的尷尬局面。同時，海能實業(yè)的半年報延續(xù)了其招股書“粗制濫造”的風格，報告中2018年上半年營業(yè)收入及營業(yè)成本的數(shù)據(jù)披露竟前后不一。
政府補助貢獻近半凈利潤，應(yīng)收項目造就營收“微增長”
據(jù)2019年半年報顯示，上半年海能實業(yè)計入當期損益的政府補助高達3042.21萬元，與上年同期的1271.41萬元相比增長139.28%。上半年，海能實業(yè)實現(xiàn)凈利潤6598.04萬元，政府補助與凈利潤之比高達46.11%，同比增加10.65個百分點。也就是說，海能實業(yè)上半年近一半的凈利潤來自政府補助。
事實上，在IPO報告期內(nèi)，政府補助也一直在海能實業(yè)的財務(wù)報表中充當重要角色。據(jù)招股書披露，2016年-2018年，海能實業(yè)計入當期損益的政府補助分別為1394.16萬元、1476.11萬元和2250.77萬元，占當期凈利潤的比例分別為16.77%、14.11%和19.31%，占比均不容忽視。
同時，海能實業(yè)應(yīng)收賬款金額及占當期營收的比例均有明顯增加。截至2019年6月30日，海能實業(yè)的應(yīng)收賬款賬面價值為2.17億元，與2018年6月末相比增加27.55%。應(yīng)收賬款凈額占當期營收的比例為44.51%，同比增加9.56個百分點。
而在2018年，海能實業(yè)就已出現(xiàn)應(yīng)收賬款增幅高于營業(yè)收入增幅的情況。2018年期末，海能實業(yè)的應(yīng)收賬款賬面價值為2.26億元，同比增加37.78%，而當期營業(yè)收入為11.30億元，同比增加26.19%。海能實業(yè)營收質(zhì)量持續(xù)下滑的情況令人擔憂。
值得注意的是，2019年上半年，海能實業(yè)另有應(yīng)收票據(jù)34.99萬元，因此應(yīng)收項目的賬面價值合計為2.17億元，與2018年期末的2.26億元相比減少了837.36萬元，而正是這不起眼的八百多萬使得海能實業(yè)當期營收實現(xiàn)微增長，避免了剛一上市就營收同比下滑的“變臉”局面。
一般情況下，應(yīng)收項目凈額的減少會反映到當期確認的營收增長之中。那么，分兩種情況分析，第一種情況，海能實業(yè)上半年實現(xiàn)的銷售沒有產(chǎn)生新的應(yīng)收項目，那么從2019年上半年的營業(yè)收入4.88億元中，減去上述應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額的減少金額，從而剩余的4.79億元才直接反映了海能實業(yè)在2019年上半年內(nèi)實際銷售的成果。另一種情況，海能實業(yè)上半年實現(xiàn)的銷售成果產(chǎn)生了新的應(yīng)收項目，結(jié)合2019年上半年營收項目減少情況，那么2018年期末2.26億元的應(yīng)收賬款凈額中將有更多的部分被確認收入并計入2019年上半年營收中，也就是說，2019年上半年的實際銷售成果可能更少。
因此，扣除了應(yīng)收項目凈額減少值837.36萬元后的營收收入是海能實業(yè)上半年實際銷售成果的最好情況，即海能實業(yè)上半年的實際銷售成果最多為4.79億元，與2018年上半年4.87億元的營收相比減少1.57%。
那么問題來了，2018年上半年，海能實業(yè)的營收中就不包括應(yīng)收項目凈額減少的貢獻嗎？
據(jù)海能實業(yè)的招股說明書披露，截至2018年6月30日，公司的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)凈額合計為1.71億元，而2017年期末的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)凈額合計為1.68億元，2018年中期比2017年期末增長了2.02%。因此，海能實業(yè)在2018年上半年確認的營業(yè)收入應(yīng)該少于其實際銷售成果，兩者的差額反映在了當期末應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額的增長上。
由此可見，2019年上半年的實際銷售成果并不及上年同期，雖然應(yīng)收項目凈額減少幫助海能實業(yè)當期獲得營業(yè)收入微增長，但這對于一家剛剛上市的企業(yè)來說并不是長久之計。
低級錯誤再次出現(xiàn)，半年報和招股書“一脈相承”
今年4月，我們曾發(fā)布題為《管理費用數(shù)據(jù)前后不一，海能實業(yè)IPO招股書最好召回》的報道。文中指出，在海能實業(yè)的同一本招股書上，在報告期同一期內(nèi)，在同一統(tǒng)計口徑下，竟然存在著兩個金額完全不同的管理費用。這一低級錯誤恰恰反映出，海能實業(yè)的招股書質(zhì)量太過粗制濫造。
令人意想不到的是，在海能實業(yè)上市后的首份半年報中，竟再次出現(xiàn)了數(shù)據(jù)披露前后不一致的低級錯誤。
合并財務(wù)報表項目注釋：營業(yè)收入和營業(yè)成本
在合并利潤表中，海能實業(yè)披露，2019年上半年的營業(yè)收入為4.88億元，而上年同期為4.87億元；2019年上半年的營業(yè)成本為3.57億元，而上年同期為3.75億元。
而在合并財務(wù)報表項目注釋中，2019年上半年的營業(yè)收入和營業(yè)成本與合并利潤表中披露的一致，但2018年上半年的相關(guān)數(shù)據(jù)卻完完全全不一樣了，營業(yè)收入和營業(yè)成本分別變成了4.88億元和3.76億元。
對此，我們本想通過海能實業(yè)在2018年10月26日報送的招股說明書申報稿來確認2018年上半年的相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)果卻在招股書申報稿中發(fā)現(xiàn)了第三套數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)來源：招股說明書（2018年10月26日報送）
根據(jù)招股書申報稿披露，2018年上半年，海能實業(yè)的營業(yè)收入為4.86億元，營業(yè)成本為3.72億元。兩份報告出現(xiàn)三套數(shù)據(jù)，這其中的合理性也只能由上市公司來親自解釋了。
