原標(biāo)題：首批創(chuàng)業(yè)板注冊制打新開啟：第一高價新股來了，收益有望提升

　　創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行申購再度“開張”。

　　8月4日，鋒尚文化（300860）、美暢股份（300861）正式迎來新股申購。此外，8月5日，藍(lán)盾光電（300862）申購；8月6日，捷強(qiáng)裝備（300875）申購；8月7日，大宏立（300865）、卡倍億（300863）、安克創(chuàng)新（300866）申購。

　　值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制后，4月28日前開通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限的投資者，需要重新簽約，否則將影響注冊制改革后創(chuàng)業(yè)板的打新與交易。

　　創(chuàng)業(yè)板第一高價新股來了

　　發(fā)行公告顯示，鋒尚文化本次發(fā)行價格為138.02元/股，市盈率為41.20倍。網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為1283.05萬股，占本發(fā)行數(shù)量的71.20%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為518.95萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的28.80%。合計發(fā)行1802.00萬股。

　　公告指出，若本次發(fā)行成功，預(yù)計鋒尚文化募集資金總額為248712.04萬元，扣除預(yù)計發(fā)行費用后，預(yù)計募集資金凈額約為227233.14萬元。

　　業(yè)務(wù)方面，鋒尚文化業(yè)務(wù)范圍涵蓋大型文化演藝活動、文化旅游演藝、景觀藝術(shù)照明及演繹等多個領(lǐng)域的創(chuàng)意、設(shè)計及制作服務(wù)。業(yè)績方面，2017年至2019年，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，分別為5835.66萬元、1.35億元和2.41億元。

　　值得關(guān)注的是，鋒尚文化138.02元/股的價格，超過湯臣倍健(24.990, -0.17, -0.68%)110.00元/股的首發(fā)價格，成為創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價最高的股票。此前，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價排名前三的分別為湯臣倍健、沃森生物(86.620, -0.60, -0.69%)、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(64.280, -0.92, -1.41%)，發(fā)行價分別為110.00元/股、95.00元/股和88.67元/股。

　　美暢股份方面，發(fā)行公告顯示，發(fā)行價格為43.76元/股，市盈率為46.09倍。網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為3232.85萬股，占本發(fā)行數(shù)量的80.80%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為768.15萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的19.20%。合計發(fā)行4001.00萬股。

　　公告指出，若本次發(fā)行成功，美暢股份預(yù)計募集資金總額為175,083.76萬元，扣除預(yù)計發(fā)行

　　費用后，預(yù)計募集資金凈額約為164,753.42萬元。

　　業(yè)務(wù)方面，美暢股份主要從事電鍍金剛石線的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。業(yè)績方面，2017年至2019年，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，分別為6.73億元、10.21億元、3.80億元。

　　值得一提的是，中信證券(30.570, 0.16, 0.53%)報告梳理2019年以來創(chuàng)業(yè)板上市新股的回報情況顯示，平均一字板漲幅218%。若以此計算，中一簽鋒尚文化（500股，下同），將賺近15.04萬元；中一簽美暢股份，將賺近4.8萬元。

　　注冊制下多項交易規(guī)則發(fā)生變化

　　目前，新申請開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個人投資者需滿足以下兩個條件：一方面，是權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均應(yīng)不低于人民幣10萬元（不含通過融資融券融入的資金和證券）；另一方面，是參與證券交易24個月以上且滿足相關(guān)風(fēng)險等級要求等。

　　值得關(guān)注的是，如果投資者是4月28日前開通的創(chuàng)業(yè)板權(quán)限，那么需要重新簽署《創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險揭示書》，否則無法參與注冊制下創(chuàng)業(yè)板股票的發(fā)行申購、交易等。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊制下的新股申購，依舊是市值申購。只要T-2日（T日為網(wǎng)上申購日，下同）的前20個交易日賬戶持倉的深圳市場非限售A股和非限售存托憑證總市值滿1萬元，即可參與打新。若持有多個證券賬戶，則多個證券賬戶的市值合并計算。同時，可申購額度根據(jù)持倉的市值而定，每5000元市值可申購一個單位（500股），不足5000元的部分不計入申購額度。此外，在申購數(shù)量方面，最少申購數(shù)量是500股。在填報數(shù)量時，應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍。申購?fù)瓿珊?，T+2日即可查詢中簽結(jié)果。

　　值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板注冊制新股不可重復(fù)申購。不管是使用多賬戶同時申購一只新股，還是單一賬戶多次申購?fù)恢恍鹿?，均是第一筆申購為有效申購，其余申購均無效。申購一經(jīng)申報，不得撤單。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制后，多項交易規(guī)則制度發(fā)生變化。具體來看：

　　一是漲跌幅提高至20%，同時新股上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，5個交易后漲跌幅限制比例由之前的10%提高至20%，與科創(chuàng)板完全接軌。

　　二是設(shè)置臨時停牌機(jī)制，對于無漲跌幅限制股票，當(dāng)盤中成交價較當(dāng)日開盤價格首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%、60%的，各停牌10分鐘。盤中臨時停牌期間，可以申報，也可以撤銷申報，復(fù)牌時已接受的申報實行集合競價。

　　三是引入盤后定價交易方式，允許投資者在競價交易收盤后，按照收盤價買賣股票。

　　四是在連續(xù)競價階段，限價申報的買入申報價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%；賣出申報價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%。

　　五是設(shè)置單筆最高申報數(shù)量上限，在單筆數(shù)量方面，限價申報不超過10萬股，市價申報不超過5萬股。創(chuàng)業(yè)板每筆最低申報數(shù)量，則仍為100股。

　　打新收益有望提升

　　對于注冊制下創(chuàng)業(yè)板的打新收益，開源證券研報指出，借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后的打新收益，有望顯著提升。

　　具體來看，在融資規(guī)模方面，預(yù)計2020年創(chuàng)業(yè)板注冊制下募資總額或達(dá)到550億元至700億元。中簽率方面，注冊制改革后創(chuàng)業(yè)板A類中簽率，或?qū)⑤^改革前提高2倍左右。上市首日漲跌幅方面，考慮到改革后創(chuàng)業(yè)板公司體量保持穩(wěn)定，雖然盈利能力下降但成長性更優(yōu)，因此預(yù)計注冊制改革后創(chuàng)業(yè)板上市首日平均漲幅或為80%至120%。

　　開源證券表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，中簽率大幅提升、融資規(guī)模擴(kuò)容及較高的首日漲幅，將創(chuàng)造可觀的打新收益。

　　華泰證券(21.630, 0.31, 1.45%)研報指出，2019年以來，進(jìn)行網(wǎng)下發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板新股頂格申購市值均在2億元以下，87%的頂格申購市值在1億元以下。因此，預(yù)計創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，將有1億至2億元規(guī)模的產(chǎn)品，參加創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下打新。隨著產(chǎn)品規(guī)模的減少，收益率將相應(yīng)提高。同時，隨著市場參與門檻的提高，產(chǎn)品數(shù)量的降低也將進(jìn)一步帶來收益的提升。