2019年收入增加但凈利潤大幅下降

　　2016年至2019年，康平科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為57，995.82萬元、56，692.96萬元、58，632.97萬元和60，640.27萬元，凈利潤分別為4870.29萬元、5625.39萬元、5950.51萬元和5119.70萬元。

　　上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金60，985.66萬元、59，930.13萬元、57，240.64萬元和59，469.17萬元，經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為6265.72萬元、6436.75萬元、2177.92萬元和6276.40萬元。

　　2019年，康平科技的營業(yè)收入和凈利潤增速分別為3.42%和-13.96%，出現(xiàn)收入增加而凈利潤大幅下降的“倒掛”現(xiàn)象。

　　2020年1-6月，康平科技營業(yè)收入為32，526.23萬元，較2019年同期增長3.99%，扣非歸母凈利潤為2459.48萬元，較2019年同期增長32.66%。

　　毛利率連續(xù)三年下降 主營產品售價下滑

　　2016年至2019年，康平科技主營業(yè)務毛利率呈下降趨勢，其主營業(yè)務毛利率分別為27.18%、25.24%、23.17%和21.28%，2017年、2018年和2019年較上年度分別下降1.94、2.07和1.88個百分點，存在一定波動性。

　　上述同期，可比公司毛利率均值分別為20.01%、17.83%、14.93%和16.34%。康平科技稱，公司主要從事電動工具用電機和電動工具整機產品，暫無可比性較高的A股上市公司。公司按或同樣生產電動工具或相關電機零部件、或下游客戶處于電動工具行業(yè)、或部分業(yè)務與公司相似的標準選取了4家可比上市公司。

　　從分產品毛利率來看，電機毛利率由2017年的25.10%下降至2019年的19.44%，下滑了5.66個百分點；電動工具毛利率由2017年的24.41%下降至2018年的23.8%，2019年增加至27.82%；其他產品毛利率由2018年的37.62%下降至2019年的35.02%，下滑了2.6個百分點。

　　從產品售價來看，2019年康平科技的電機平均售價較2018年下滑5.33%，電動工具整機的平均售價較2018年下滑8.64%。

　　外銷業(yè)務增速下滑

　　近年來康平科技的外銷業(yè)務增速下滑，占營業(yè)收入的比例持續(xù)下降。

　　2016年至2019年，公司的境外銷售收入分別為50，050.80萬元、49，488.61萬元、50，381.43萬元和49，968.98萬元，占主營業(yè)務收入的比例分別為90.02%、90.82%、87.97%和85.40%。2019年來自境外客戶的銷售收入較2018年減少412.45萬元，并且銷售占比下滑2.57個百分點。

　　盡管占比下降，但公司的銷售依舊主要靠境外收入?？灯娇萍挤Q，這主要由全球電動工具行業(yè)的競爭格局決定的，百得、TTI、博世、牧田等大型跨國公司占據(jù)了高端市場的主要份額，而百得及TTI為公司兩大主要客戶。

　　第一大客戶銷售占比近五成

　　2016年至2019年，康平科技來自前五大客戶的銷售占營業(yè)收入的比例分別為80.37%、82.90%、86.63%和84.19%。特別是第一大客戶百得，其業(yè)務收入占比分別為51.60%、49.75%、48．25%和50.18%，常年占比在50%左右。

　　上述同期，來自第二大客戶TTI的主營業(yè)務收入占比分別為23.27%、25.85%、32．32%和26.64%，康平科技對其也存在一定依賴性。

　　2019年負債近2億元

　　2016年至2019年，康平科技負債合計1.93億元、1.44億元、1.89億元和1.81億元，其中流動負債分別為1.91億元、1.41億元、1.77億元和1.67億元，占比分別為98.95%、98.02%、93.64%和92.29%。

　　康平科技的流動負債主要為應付賬款、短期借款、應交稅費和其他應付款。2016年至2019年各期末，公司的應付賬款余額分別為1.19億元、1.10億元、1.37億元和1.45億元。

　　2016年至2019年，康平科技資產負債率（合并）分別為34.19%、30.32%、32.71%和31.10%，流動比率分別為2.44、2.63、2.32和2.16，速動比率分別為1.75、1.66、1.45和1.22。

　　上述同期，可比公司的資產負債率均值分別為35.47%、30.03%、38.95%和33.67%，流動比率均值分別為4.89、2.98、2.33和2.56，速動比率均值分別為3.26、1.55、1.06和1.17，與康平科技相差不大。

　　應收賬款增長迅速 2019年逾期金額近800萬元

　　2016年至2019年各期末，康平科技的應收賬款余額分別為9150.68萬元、7694.46萬元、14，154.22萬元和13，143.10萬元，公司應收賬款凈額分別為8235.71萬元、6531.65萬元、12，692.06萬元和11，751.77萬元。

　　同期，公司壞賬準備金額分別為914.97萬元、1162.82萬元、1462.16萬元和1391.33萬元，應收賬款周轉率分別為6.18、6.73、5.37和4.44，可比公司應收賬款周轉率均值分別為3.45、3.79、3.99和4.03。

　　康平科技存在逾期一年以上應收賬款，2017年至2019年各期末逾期金額分別為842.37萬元、862.81萬元和785.60萬元。康平科技稱，主要系韓國ES對伊朗客戶和ALREMASOIL&GASSERVICESCO．的應收賬款；考慮地緣政治原因和伊朗客戶資信狀況，以及ALREMASOIL&GASSERVICESCO．資信情況，公司對其應收賬款均單項計提壞賬準備。

　　存貨較為穩(wěn)定

　　2016年至2019年各期末，康平科技的存貨余額分別為13，356.56萬元、14，265.25萬元、15，846.85萬元和13，383.55萬元，其中原材料賬面余額分別為3739.14萬元、4373.55萬元、5239.89萬元和6199.05萬元，占比分別為27.99%、30.66%、33.07%和46.32%。

　　2016年至2019年各期末，公司存貨賬面價值分別為11，862.09萬元、12，754.12萬元、14，171.35萬元和12，637.08萬元，占流動資產的比例分別為25.41%、34.40%、34.40%和35.02%。

　　上述同期，康平科技存貨跌價準備分別為1494.48萬元、1511.13萬元、1675.50萬元和746.47萬元，占存貨賬面余額比例為11.19%、10.59%、10.57%和5.58%。

　　2016年至2019年，康平科技的存貨周轉率分別為3.29、3.03、2.96和3.22，可比公司均值為3.78、3.68、3.63和3.70。

　　聘用的立信會計師事務所頻被監(jiān)管處罰

　　康平科技所聘用的會計事務所為立信會計事務所（簡稱立信），近年來頻頻被監(jiān)管處罰。

　　2018年10月，立信涉大智慧(10.360, -0.05, -0.48%)案終審敗訴，參與造假承擔連帶賠償責任，本次判決合計賠償額185.6萬余元。

　　2018年12月，證監(jiān)會發(fā)布《處罰決定書》，立信在對*ST國藥2012年、2013年年度財務報表審計時，未勤勉盡責，出具了存在虛假記載的審計報告，證監(jiān)會沒收立信業(yè)務收入95萬元，并處以95萬元的罰款，對簽字注冊會計師給予警告，并分別處以10萬元的罰款。

　　2019年3月，因在聯(lián)建光電2016年年報審計執(zhí)業(yè)項目中存在問題，立信及兩位注冊會計師被深圳證監(jiān)局出具警示函。

　　2019年3月，因涉金亞科技虛假陳述案，證監(jiān)會決定沒收立信業(yè)務收入90萬元，并處以270萬元的罰款，合計罰沒360萬元。同時對簽字注冊會計師給予警告，并分別處以10萬元的罰款。

　　2020年6月，因立信未能發(fā)現(xiàn)萬盛股份財務報表存在舞弊，上交所對立信及時任注冊會計師予以通報批評。

　　合計分紅1.76億元

　　招股書披露，康平科技第二屆董事會2017年第二次會議及2017年第二次臨時股東大會，決議通過分配現(xiàn)金股利5000萬元。

　　根據(jù)公司第三屆董事會2018年第一次會議及2017年度股東大會，決議通過結合公司的生產經(jīng)營需要，2017年度不進行利潤分配。

　　根據(jù)公司第三屆董事會2019年第二次會議及2018年度股東大會，決議通過分配現(xiàn)金股利5760萬元。