廣東萬年青制藥股份有限公司（以下簡稱“萬年青制藥”）上市之路引起市場關(guān)注。

　　近日，萬年青制藥公布最新招股書，擬闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。

　　萬年青制藥主營業(yè)務(wù)為中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已有70年歷史。目前，其業(yè)績增速下滑迅速，2018-2020年凈利潤同比增速分別為94.16%、4.77%、-6.17%。

　　而且，長江商報記者注意到，作為一家獲“高新技術(shù)企業(yè)”認定的藥企，萬年青制藥研發(fā)費用率整體低于同行均值，發(fā)明專利數(shù)量或在同行可比上市公司中處于“擺尾”地位。

　　此外，其多次因質(zhì)量問題遭到監(jiān)管處罰，多個原材料供應(yīng)商也在合作期間因產(chǎn)品不合格被處罰。

　　業(yè)績增速放緩去年凈利降6.17% 

　　招股書顯示，萬年青制藥系廣東省汕頭制藥廠改制而來，其歷史最早可追溯至1951 年成立的廣州星群中藥提煉總廠潮汕分廠，至今已有70年的歷史。

　　其主營業(yè)務(wù)為中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)已擁有現(xiàn)已擁有101個藥品文號，其中32個原研產(chǎn)品、10 個獨家品種、4 個獨家劑型。產(chǎn)品品種包括“膽道類”、“降糖類”、“清熱解毒類”、“婦科類”、“補益類”、“兒科類”等，主要產(chǎn)品包括消炎利膽片、膽石通膠囊、參芪降糖片、苦木注射液等。

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，萬年青制藥業(yè)績出現(xiàn)頹勢。據(jù)最新招股書，2018-2020年，萬年青制藥的營業(yè)收入分別為2.9億元、3.17億元、3.41億元，同比分別增長51.62%、8.98%、7.7%。同期，其凈利潤分別為6360.04萬元、6663.31萬元、6252.17萬元，同比分別增長94.16%、4.77%、-6.17%。

　　對比發(fā)現(xiàn)，2019年，公司營業(yè)收入、凈利潤增速雙雙下滑，2020年凈利潤甚至出現(xiàn)下降。對2020年利潤下降，公司解釋為系主要系藥品銷售業(yè)務(wù)利潤貢獻下降導(dǎo)致。而同期可比上市公司佐力藥業(yè)(7.260, -0.13, -1.76%)凈利潤同比增長246.98%，羚銳制藥(9.690, 0.10, 1.04%)凈利潤同比增長10.55%，珍寶島(15.330, 0.31, 2.06%)凈利潤同比增長6.76%，僅方盛制藥(6.410, 0.06, 0.94%)凈利出現(xiàn)下降。

　　研發(fā)費率低于可比上市公司均值

　　值得注意的是，作為“高新技術(shù)企業(yè)”的萬年青制藥，近兩年來研發(fā)費用率卻低于同行均值。

　　據(jù)招股書，2017年-2020年9月，萬年青制藥的研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為3.61%、2.42%、2.47%和2.94%。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，同期，同行業(yè)可比上市公司方盛制藥、珍寶島、羚銳制藥、佐力藥業(yè)等四家企業(yè)的平均研發(fā)費用率為3.20%、3.45%、3.26%和2.93%。

　　研發(fā)費用率整體低于同行均值的萬年青制藥，發(fā)明專利遠少于可比上市公司。

　　據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至2020年9月16日，萬年青制藥擁有發(fā)明專利3項，實用新型專利6項。招股書顯示，報告期內(nèi)，萬年青制藥僅在2018年獲得一項發(fā)明專利。同期，佐力藥業(yè)、羚銳制藥、方盛制藥、珍寶島分別獲得發(fā)明專利14項、13項、22項、33項，實用新型專利0項、46項、3項、0項。

　　對此，萬年青制藥在審核問詢函的回復(fù)中表示，公司研發(fā)費用率與同行業(yè)上市公司存在差異的原因在于上述同行業(yè)可比上市公司上市時間較早，經(jīng)多年發(fā)展使其營業(yè)規(guī)模較大，資金實力較強，研發(fā)投入力度大。持續(xù)研發(fā)時間較長，項目儲備較多，研發(fā)團隊人數(shù)較多。公司在研發(fā)方面的投入將進一步增加，以保持產(chǎn)品的市場競爭力。

　　供應(yīng)商抽查不合格被多次處罰 

　　此外，長江商報記者還注意到，這家有七十年歷史的老牌藥企多次因為質(zhì)量問題遭到監(jiān)管處罰。

　　公開資料顯示，2017年6月23日，萬年青制藥因小容量注射劑、基本藥物大品種GMP技術(shù)改造項目以及固體制劑、液體制劑GMP技術(shù)改造項目存在未經(jīng)竣工環(huán)保驗收投入生產(chǎn)的情形被責令改正。公司2017年度二氧化硫?qū)嶋H排放量超過排放許可量。同年11月17日，萬年青制藥又因生產(chǎn)過程中使用不合格藥包材“藥用聚乙烯袋”，原汕頭市食品藥品監(jiān)督管理局責令其改正并處以罰款1.5萬元。

　　此外，公司經(jīng)營期間前五大供應(yīng)商也是問題不少，頻頻受罰。

　　公開資料顯示，2017年公司前五大供應(yīng)商中，四家供應(yīng)商經(jīng)營不合格被監(jiān)管處罰，分別是第一大供應(yīng)商安徽和濟堂、第三大供應(yīng)商安徽盛海堂、以及第四、第五大供應(yīng)商湖北道地藥材、潮州市潮安區(qū)美環(huán)酒精有限公司。

　　其中，2017年，經(jīng)齊齊哈爾市食品藥品檢驗檢測中心檢驗，標示為安徽和濟堂中藥飲片有限公司生產(chǎn)的批號為20161101的當歸不合格，不合格項目為性狀。安徽盛海堂2017年9月經(jīng)成都市食品藥品檢驗研究院檢驗，標示為安徽盛海堂生產(chǎn)的3批次八角茴香不合格。2017年湖北道地藥材的產(chǎn)品紅花不合格遭查處，2018年該供應(yīng)商亦出現(xiàn)在山東省藥監(jiān)局第11期中藥飲片抽檢不合格的名單中。