謀求上市融資，或許也透露出網(wǎng)易云自身的“焦慮”

　　撰文/呂明俠

　　出品/每日財(cái)報

　　近日，一款由網(wǎng)易云音樂推出的“色彩聲學(xué)研究室”刷屏了朋友圈；話題熱度未散，網(wǎng)易又拋出一枚重磅炸彈，同步官宣，將分拆網(wǎng)易云音樂赴港上市。

　　5月26日，網(wǎng)易在港交所公告，擬議分拆Cloud Village于港交所主板獨(dú)立上市。而Cloud Village指的就是自2016年10月起獨(dú)立運(yùn)營網(wǎng)易的音樂流媒體平臺網(wǎng)易云音樂。

　　同日有消息稱，網(wǎng)易云音樂即將向港交所遞交上市文件，最高發(fā)行價定為330港元，計(jì)劃募資70.36億港元，中金公司(58.990, 2.07, 3.64%)、美國銀行及瑞士信貸擔(dān)任其上市的聯(lián)合保薦人。

　　對于此次上市，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，網(wǎng)易云音樂是網(wǎng)易出售考拉海購后為數(shù)不多的保留業(yè)務(wù)，但在版權(quán)競爭、音樂行業(yè)活力下降面前，仍然面臨較大挑戰(zhàn)。

　　同時，對于網(wǎng)易云來說，如何盡快扭轉(zhuǎn)虧損局面，實(shí)現(xiàn)盈利，也是其需要努力的業(yè)務(wù)方向。

　　阿里在股東之列 丁磊寄予厚望

　　根據(jù)公開信息，騰訊音樂由騰訊控股旗下在線音樂娛樂業(yè)務(wù)分拆而來，于2018年12月12日在美國紐交所上市，發(fā)行價為13美元/ADS，募資所得資金總額預(yù)計(jì)為10.66億美元。

　　據(jù)了解，網(wǎng)易云音樂于2013年上線，獲得多輪融資，投資方包括百度、阿里巴巴、云鋒基金、博裕資本、芒果文創(chuàng)等融資，累計(jì)融資規(guī)模超過14億美元。

　　根據(jù)招股書，網(wǎng)易持有網(wǎng)易云音樂62.46%股權(quán)，為該公司的第一大股東；阿里巴巴通過淘寶中國控股有限公司持股10.81%，百度通過百度（香港）有限公司持股4.26%。

　　網(wǎng)易和阿里的交集不止這些，那一年，網(wǎng)易還將考拉海購出售給阿里。把電商業(yè)務(wù)賣掉，拿音樂業(yè)務(wù)獲得真金白銀，可見網(wǎng)易云音樂對網(wǎng)易的重要性，以及網(wǎng)易對網(wǎng)易云音樂的珍惜。

　　值得一提的是，網(wǎng)易云似乎正迎來一個重大轉(zhuǎn)折，今年一季度，網(wǎng)易云音樂高層進(jìn)行了一波“大換血”，丁磊親自披掛上陣。

　　此前，曾有媒體報道，稱網(wǎng)易云音樂CEO朱一聞已于去年底被 “內(nèi)部降級”。彼時，網(wǎng)易云方面表示，調(diào)整后，網(wǎng)易云音樂仍將延續(xù)此前的管委會集體決策機(jī)制。隨后，網(wǎng)易云音樂發(fā)布首個針對原創(chuàng)音樂人群體的視頻扶持計(jì)劃——“PLAY視頻計(jì)劃”，發(fā)力音樂視頻領(lǐng)域。

　　據(jù)了解，除了丁磊、朱一聞外，網(wǎng)易云音樂的高管還包括內(nèi)容副總裁丁博、技術(shù)副總裁曹偲、執(zhí)行董事兼商業(yè)智能副總裁李勇、執(zhí)行董事兼自制內(nèi)容總監(jiān)王燕鳳等人，原網(wǎng)易云音樂市場副總裁李茵已離職。

　　其實(shí)在此之前網(wǎng)易云音樂就傳出過要上市的消息，還經(jīng)歷過數(shù)輪融資，如果說以前那些都是“謠言”，那么這次網(wǎng)易云音樂是要玩真格的了。

　　對于此次上市，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在版權(quán)競爭、音樂行業(yè)活力下降面前，仍然面臨較大挑戰(zhàn)。

　　累計(jì)虧損50億 缺乏版權(quán)是致命傷

　　5月18日，網(wǎng)易公司發(fā)布2021年第一季度財(cái)報并舉行財(cái)報電話會議。2021年Q1，網(wǎng)易凈收入人民幣205億元，同比增加20.2%，創(chuàng)歷史新高。

　　網(wǎng)易高管在財(cái)報電話會議上表示，網(wǎng)易云音樂在音樂社區(qū)生態(tài)、原創(chuàng)音樂等方面的影響力凸顯，深受廣大年輕人喜愛。招股書顯示，2018年-2020年，網(wǎng)易云音樂的收入分別為11億元、23億元、49億元；

　　值得關(guān)注的是，截至目前，網(wǎng)易云音樂仍處于虧損狀態(tài)。其中，2018年、2019年、2020年的凈虧損分別為20.06億元、20.16億元、29.51億元，經(jīng)調(diào)整后的凈虧損分別為18.14億元、15.80億元、15.70億元，呈收窄態(tài)勢。

　　毛虧損率分別為114.7%、45.6%、12.2%。毛虧率大幅收窄從2018年的人民幣11億元增至2019年的人民幣23億元，并進(jìn)一步增至2020年的人民幣49億元。

　　在在線音樂的競爭中，“得版權(quán)者得天下”網(wǎng)易云音樂的虧損主要是版權(quán)缺失導(dǎo)致的。根據(jù)招股書來看，網(wǎng)易云音樂在2018年-2020年的內(nèi)容服務(wù)成本分別是19.7億元、28.5億元和47.9億元，總數(shù)接近百億元，其中很多錢都是用于版權(quán)購買。

　　此前，騰訊音樂與網(wǎng)易云音樂因?yàn)榘鏅?quán)問題“廝殺”。國內(nèi)各大在線音樂平臺瘋狂囤積獨(dú)家版權(quán)，推高了音樂版權(quán)的價格數(shù)年內(nèi)數(shù)十倍的增長，以致面臨著虧損的困境。

　　在版權(quán)大戰(zhàn)上落后，其很難在頭部音樂上和騰訊音樂有競爭力，且音樂付費(fèi)的熱力并不足以支持日以高昂的版權(quán)費(fèi)用，因此尋找新的收入來源會更加重要，但目前都是探索，都沒找到合適的姿勢。

　　網(wǎng)易云音樂同時也在探索原創(chuàng)音樂和在線演唱會場景，不過同樣效果不強(qiáng)，因此其和騰訊音樂在調(diào)性上差異化越來越小，而在版權(quán)上的落后越來越大，其未來也同樣堪輿。

　　規(guī)模不及騰訊音樂  短視頻直播攪局

　　作為網(wǎng)易云音樂最直接的競爭對手，已在美股上市的騰訊音樂在2020年總營收為291.5億元，同比增長14.6%；歸屬于股東凈利潤為49.5億元，同比增長0.9%。

　　騰訊音樂2021年一季度財(cái)報顯示，其在線音樂MAU從6.57億下滑至6.15億，同比跌6.4%；社交娛樂MAU從2.61億下滑至2.24億，同比跌14.2%。公司解釋稱，其他泛娛樂平臺的競爭導(dǎo)致了部分輕度用戶的短暫流失。

　　即便如此，網(wǎng)易云音樂的營收和利潤與騰訊音樂存在不小差距。2020年僅僅利潤就超過了網(wǎng)易云音樂的收入。

　　美東時間5月27日，騰訊音樂收報15.49美元/股，總市值262億美元。

　　Fastdata 極數(shù)發(fā)布的《2020 年中國在線音樂行業(yè)報告》顯示，中國在線音樂月活用戶超 6.2 億，付費(fèi)用戶超 7000 萬。騰訊音樂旗下 QQ 音樂月活用戶 2.01 億、酷狗音樂 1.87 億，遠(yuǎn)高于網(wǎng)易云音樂的 8895 萬。

　　網(wǎng)易云音樂是需要著急的，但急得不僅是數(shù)字音樂賽道內(nèi)的競爭，還包括賽道外對手帶來的“生存壓力”。

　　此前騰訊音樂公布的第一季度財(cái)報顯示，騰訊音樂移動端在線音樂MAU（月活用戶量）由去年同期的6.57億下滑6.4%至6.15億，移動端社交娛樂用戶由去年同期的2.61億降低至本季度的2.24億。該公司在財(cái)報中解釋稱，在線音樂手機(jī)端MAU同比下降的主要原因是泛娛樂平臺服務(wù)的休閑用戶的流失，反映出競爭格局的變化。

　　整個泛娛樂大行業(yè)的格局也在悄然生變，網(wǎng)易云音樂與騰訊音樂正共同面臨短視頻、直播的沖擊。在線音樂屬于泛娛樂產(chǎn)品的基礎(chǔ)，所以很多產(chǎn)品都想分一杯羹，短視頻、直播行業(yè)的領(lǐng)頭羊就都有自己的音樂業(yè)務(wù)。

　　短視頻平臺大量蠶食用戶精力，不容樂觀，而音樂行業(yè)自身的變現(xiàn)故事，如何向資本市場講述，也需要網(wǎng)易云音樂給出答案。面對騰訊音樂這樣的巨頭，網(wǎng)易云音樂單槍匹馬，前路的困難還有很多。