休伯蒂認為蘋果的新產(chǎn)品利好——比如增強現(xiàn)實頭盔或自動駕駛汽車，還沒有顯示到股價中。
本周以來，蘋果(AAPL)股價多次刷新歷史高位，市值接近3萬億美元。蘋果今年以來上漲了約36%，過去一個月上漲了19%，遠遠超過了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)的漲幅。
《巴倫周刊》認為，蘋果的股價一直在上漲，似乎沒有什么能長期壓制它。當(dāng)看到這種加速時，投資者通常會開始思考是時候賣出了。但問題是，對于蘋果公司的股票來說，可能不是這樣。
消息面利好不斷
此前9月，游戲《堡壘之夜》開發(fā)商Epic Games起訴蘋果，認為App Store收取的交易傭金是蘋果壟斷市場的結(jié)果，對此，美國地區(qū)法官伊馮娜·岡薩雷斯·羅杰斯(Yvonne Gonzalez Rogers)發(fā)布了一項永久禁令，要求蘋果(AAPL)允許開發(fā)者在其應(yīng)用中添加其他付費方式的鏈接。(蘋果自己的支付系統(tǒng)會從大型開發(fā)者那里抽取30%的傭金。)
蘋果曾向法院要求暫停其在應(yīng)用商店中允許第三方支付系統(tǒng)的命令，但是被法院拒絕。之后蘋果向美國第九巡回上訴法院上訴。12月8日，第九巡回法院裁決確定蘋果并未違反反壟斷法，但違反了加州不正當(dāng)競爭法案。法院批準(zhǔn)了蘋果推遲修改應(yīng)用商店規(guī)則最后期限的動議，暫停執(zhí)行游戲開發(fā)商EpicGames反壟斷訴訟中針對蘋果公司的應(yīng)用商店禁令。此次暫停將一直有效，直到雙方提出的上訴得到充分審理。目前 Epic和蘋果對此都沒有作出任何評論。
Evercore ISI分析師阿米特·達里亞納尼(Amit Daryanani)表示：“暫停執(zhí)行禁令對蘋果來說是一場勝利，因為該公司被迫允許開發(fā)者在應(yīng)用程序中添加其他支付平臺鏈接的可能性已經(jīng)被排除在外。然而整體上訴程序的結(jié)果仍然不確定。”
除了App Store勝訴之外，蘋果已經(jīng)開始開發(fā)第二代AR/VR頭顯設(shè)備的消息也在本周提振了公司股價。
天風(fēng)證券分析師郭明錤表示，蘋果用于第二代AR/VR頭顯設(shè)備將在2024年下半年出貨。他之前預(yù)測，第一代蘋果AR頭顯設(shè)備將在2022年第四季度到貨。郭明錤表示，蘋果將和中國電子制造商立訊精密(SZ002475)合作其頭顯設(shè)備，計劃將其頭顯定位成一款可以在10年內(nèi)取代iPhone的產(chǎn)品。郭預(yù)計，蘋果將在2023年出貨250萬至350萬部頭顯，并在2024年出貨800萬至1000萬部。
郭還提到，他預(yù)計蘋果將在2023年發(fā)布新款iPhone SE，其顯示屏將比預(yù)期的2022年的4.7英寸低端手機更大。Apple Watch 8將在2022年下半年首次亮相，AirPods Pro 2將在2022年第四季度首次亮相，這些產(chǎn)品都將由立訊精密生產(chǎn)。
生產(chǎn)缺口難擋股價上漲
在股價不斷上升的同時，蘋果仍面臨供應(yīng)鏈危機。12月8日，《日經(jīng)亞洲評論》(Nikkei Asia)報道稱，供應(yīng)鏈中斷對蘋果生產(chǎn)新款iPhone 13s的能力造成了嚴(yán)重破壞，其9月和10月的產(chǎn)量比計劃減少了20%。報道稱，即使蘋果優(yōu)先考慮其最新版本旗艦設(shè)備的組件(這是其最重要的收入來源)，但在假期前的關(guān)鍵時期，iPhone 13的產(chǎn)量仍出現(xiàn)短缺。
摩根士丹利分析師凱蒂·休伯蒂(Katy Huberty)認為，考慮到蘋果約三分之一的毛利來自服務(wù)領(lǐng)域，投資者應(yīng)將其視為一個消費者和技術(shù)平臺，而不是一個周期性的硬件公司。在短期內(nèi)，iPhone 13的需求將繼續(xù)推動增長，2022年初新產(chǎn)品的發(fā)布將延續(xù)這一趨勢。
Wedbush的丹·艾夫斯(Dan Ives)也認同休伯蒂的樂觀看法，稱iPhone 13需求強勁，且增強現(xiàn)實耳機即將推出。艾夫斯周四在一份研究報告中寫道：“本周，我們對蘋果門店的檢查、供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)和iPhone訂單的延遲都證實了我們的樂觀看法，即目前全球iPhone 13的需求比供應(yīng)多出約1000萬部。”
艾夫斯估計，盡管存在芯片短缺和供應(yīng)鏈風(fēng)險，但蘋果在假日季的iphone銷量有望超過4000萬部。隨著消費者不斷升級他們的手機，這些不利因素可能只是iPhone 12和13周期的“減速帶”。艾夫斯還預(yù)計，蘋果將在2022年夏季前后推出的增強現(xiàn)實“蘋果眼鏡”這可能會使公司每股估值增加20美元。
休伯蒂補充道：“其他對股價有利的因素包括個人電腦市場份額的增長、強勁的現(xiàn)金回報、增強現(xiàn)實技術(shù)和支付技術(shù)的未來進展，以蘋果及即將向汽車制造業(yè)擴張的傳言。我們還認為，投資者需要從即將推出的新產(chǎn)品的可選性中恰當(dāng)?shù)厍度雰r值。”
強勁勢頭也會碰壁
休伯蒂重申了對蘋果股票的增持評級，并將目標(biāo)股價從164美元上調(diào)21% 至200美元。休伯蒂認為蘋果的新產(chǎn)品利好——比如增強現(xiàn)實頭盔或自動駕駛汽車，還沒有顯示到股價中。
休伯蒂在報告中寫道： “強大的忠實客戶群和即將推出的AR/VR 產(chǎn)品使 AAPL 在2022年有望重新評級。蘋果是摩根士丹利在2022年”最喜歡的大型股(以及總體首選股)。
蘋果目前的股價(12月9日收盤價174.56)較152.30美元的50日移動平均水平高出約15%。投資者可能希望它能作為賣出的信號，但事實并非如此。《巴倫周刊》的研究發(fā)現(xiàn)，在過去的五年中，在蘋果股價高于50日移動平均線15%時，39次中有28次，蘋果在1個月后的股價變得更高。一般兩周內(nèi)會再上漲2%，一個月內(nèi)會上漲3%。
從最近的歷史來看，蘋果股票仍有更大的上漲空間。但這并不意味著蘋果公司的股票可以永遠保持上漲勢頭。如果蘋果股價高于50日移動平均線20%時，股價通常會出現(xiàn)回調(diào)。一般會在兩周內(nèi)后平均下跌3% ，一個月后下跌2.9% 。
畢竟，蘋果的股價可能會變得過于強勁，只是還沒到那一步。
文章來源：巴倫周刊