繼2021年10月國際原油價格刷新新冠疫情以來高點后，1月17日早間，布倫特原油價格一舉突破前高，再度引發(fā)市場對高油價的關(guān)注。

　　在近日原油價格持續(xù)升溫背景下，近油端化工商品市場也迎來普漲。在機構(gòu)對高油價持續(xù)性存在看好預(yù)期下，也有分析人士認(rèn)為，2022年國際原油市場將逐步走入供應(yīng)過剩，從而對價格形成打壓。

　　布倫特油價刷新疫情以來高點

　　在上周國際油價強勢上漲超過5%后，本周油市熱度未減。

　　“北京時間1月17日早間，布倫特原油價格突破86.1美元/桶前高，達(dá)到了86.71美元/桶。再度刷新新冠肺炎疫情發(fā)生以來的價格高位。”卓創(chuàng)分析師趙穎接受證券時報·e公司記者采訪時表示，近期國際油價明顯上行，除布油外，WTI價格近日已經(jīng)接近85美元/桶的高位，而此前在2021年10月底，WTI價格達(dá)到85.41美元/桶的前高，目前市場都在觀望WTI是否會突破這一前高。

　　● 消息面上，近日美國能源信息署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，盡管美國煉油廠開工率驟降，但是美國原油庫存已降至2018年10月以來最低水平，且降幅超預(yù)期；而需求疲弱導(dǎo)致汽油庫存大幅上升。同時，美國石油戰(zhàn)略儲備繼續(xù)減少，餾分油庫存繼續(xù)增加，庫存遠(yuǎn)低于過去五年同期水平。

　　對于2022年以來國際油價緣何走上上行通道，趙穎分析，一是近期市場認(rèn)為，新一波奧密克戎新冠疫情帶來得需求減弱影響可能是暫時得，但是近期OPEC 國家產(chǎn)能不及預(yù)期，市場擔(dān)憂產(chǎn)能或難整體達(dá)到此前預(yù)期目標(biāo)，預(yù)期供應(yīng)不足對原油造成支撐。另外今年地緣政治擾動，也對原油供應(yīng)縮減預(yù)期起到提振作用。二是市場宏觀情緒支撐。近期市場上雖然原油庫存有持續(xù)下降利好，同時存在成品油庫存類庫現(xiàn)象，但市場選擇性忽略成品油類庫的利空，說明市場整體宏觀情緒高漲，帶動了全球原油、銅、股價等大類資產(chǎn)價格上漲。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師韓政己認(rèn)為，支撐油價上行的主要因素包括幾點，首先，隨著疫情對燃油消費的影響逐漸減弱，需求將繼續(xù)擴(kuò)張，市場供求會趨緊；其二，EIA報告數(shù)據(jù)偏向樂觀，EIA上調(diào)2022年原油需求預(yù)期且下調(diào)美原油產(chǎn)量預(yù)期，投資者對石油資源緊張的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇；其三，美聯(lián)儲加息的預(yù)期已經(jīng)被市場基本消化，且加息不會在3月之前，美元下跌，提振了以美元計價的原油；其四，原油庫存持續(xù)下降也提振油價走高，EIA美國原油庫存下降455.3萬桶，降幅超市場預(yù)期，庫存降至2018年10月12日以來的最低水平。此外，歐洲原油庫存也在繼續(xù)減少。另一方面，周中油價一度回落，部分利空因素仍在影響原油市場。利比亞石油部分復(fù)產(chǎn)，該國石油產(chǎn)量增加至約100萬桶/日，哈薩克斯坦方面盡管面臨國內(nèi)政治亂局，但并未停止油氣生產(chǎn)，這導(dǎo)致市場避險情緒升溫，油價承壓下行。另外，疫情形勢對市場仍有一定影響，隨著部分國家啟動封鎖措施，可能會削弱全球短期的需求前景。

　　成本上行支撐化工市場整體走強

　　作為油化工產(chǎn)品的上游，原油價格上漲對于聚烯烴、瀝青等市場情緒提振明顯，塑化“三兄弟”PVC、PP和塑料也出現(xiàn)集體走高行情。

　　“目前原油價格上行，對近油端芳烴、烯烴類化工產(chǎn)品的成本支撐比較強，出現(xiàn)了明顯上漲，但觀察到對中下游成本的傳導(dǎo)還不是很明顯。目前中下游化工產(chǎn)品的價格還是取決于市場供需面的影響，當(dāng)前仍是化工產(chǎn)品需求淡季。”趙穎認(rèn)為，可以看到，化工品市場近期出現(xiàn)了偏強運行的態(tài)勢，整體是漲多跌少的局面。截至1月14日，卓創(chuàng)有機化工指數(shù)較前一周同期上漲0.4%。支撐整體化工市場上漲的主要邏輯，也是原油價格上漲帶來的成本上行。

　　香港中睿基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽接受證券時報·e公司記者采訪時也指出，隨著國際油價上漲，使得市場加劇了節(jié)前備貨的情緒，從而帶動了相關(guān)化工原材料價格的上漲，同時國際上化工原材料庫存較需求而言也出現(xiàn)了一定缺口，使得化工產(chǎn)品出現(xiàn)了進(jìn)一步的漲價。目前疫情影響雖有變化但奧密克戎的感染特征使得疫情對全球經(jīng)濟(jì)影響有限，需求端下降的可能性非常小，同時石油供應(yīng)仍偏緊張，那么國際油價很可能會進(jìn)一步上漲，但化工產(chǎn)品的價格也并不完全由石油價格單因素驅(qū)動，因此化工產(chǎn)品價格如何變動還要進(jìn)一步關(guān)注未來供需關(guān)系的情況。

　　國際原油價格能否持續(xù)走強存分歧

　　2021年國際油價大幅上漲背景下，有不少海內(nèi)外分析機構(gòu)做出了2022年國際油價將漲至每桶100美元的預(yù)期。如今布倫特原油價格突破前高，市場看多呼聲再起。

　　● 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)大宗商品研究全球主管杰夫·柯里(Jeff Currie)近期表示，該行“極度看漲”大宗商品，并認(rèn)為可能出現(xiàn)長達(dá)10年的超級周期。高盛表示，對布倫特原油第一季的目標(biāo)價為每桶85美元，但這是在伊朗產(chǎn)量將在今年晚些時候恢復(fù)的假設(shè)下。然而現(xiàn)在看起來這越來越不可能。如果伊朗沒有恢復(fù)出口，今年可能會看到油價達(dá)到每桶95美元。

　　“市場目前各大機構(gòu)對原油預(yù)測存在分化。一方面以高盛為代表的投資銀行，認(rèn)為原油價格能夠上漲到三位數(shù)高點。但另一方面，產(chǎn)業(yè)機構(gòu)對油價預(yù)測相對謹(jǐn)慎，比如EIA預(yù)測國際原油價格2022年會在75美元/桶左右，美國產(chǎn)業(yè)客戶2022年原油價格中樞預(yù)期是60美元/桶左右。”趙穎稱，從市場情況看，目前由于原油產(chǎn)量受限的原油，市場對原油市場供給收緊預(yù)期，對價格支撐是存在偏強影響，但是經(jīng)過分析認(rèn)為，雖然原油產(chǎn)量增速受限，但供給端相對產(chǎn)量受限，只是會受限原油步入供應(yīng)寬松的時間，仍然難以改變今年一季度全球原油市場逐步步入供應(yīng)過剩局面的實施。不否認(rèn)所謂供應(yīng)彈性不足的問題，可能會在短期內(nèi)成為炒作題材，短期驅(qū)動油價上漲，但從長期看，由于2022年供需端逐步走入供應(yīng)過剩，疊加美國貨幣政策逐步收緊，從宏觀流動性方面對原油價格形成打壓，所以2022年從整體供需和宏觀方面，對油價都不會起到明顯的支撐，而是會使油價中樞逐步走低。

　　金源期貨也認(rèn)為，需要投資者注意的是，原油現(xiàn)在的價格已經(jīng)達(dá)到了中短期的高位，供需結(jié)構(gòu)將不再那么穩(wěn)固，有可能因為某些意外事件而改變走勢。投資者應(yīng)該多關(guān)注俄羅斯和北約局勢的進(jìn)展，甚至也要關(guān)注周末湯加火山爆發(fā)可能對航空油料需求的影響。目前來看，供應(yīng)的變化相對穩(wěn)定，OPEC 估計還會繼續(xù)維持緩中有增的態(tài)勢，不排除有一些微小的擾動，包括烏克蘭局勢和伊朗談判預(yù)期的變化。而需求的變化可能會在某個時刻變動較為劇烈?？傮w來看，原油價格或短期受到支撐，還需要關(guān)注疫情變化的風(fēng)險。