近來，美國以及其他國家的金融市場波動明顯加大。1月19日，美國10年期國債收益率升至1.83%，較年初提高31個基點(diǎn)，股市恐慌指數(shù)(VIX)隨之大漲近19%，美股全線下跌。

　　中國銀行研究院研究員王有鑫認(rèn)為，美國通脹走高和貨幣政策緊縮預(yù)期推動美國國債收益率走高，美國股票市場將隨之加大波動。

　　影響美國國債收益率的因素主要包括三方面，分別是通脹預(yù)期、經(jīng)濟(jì)增長潛力和貨幣政策走勢。2021年12月CPI同比增速達(dá)到7%高位，通脹預(yù)期逐漸抬頭，帶動債券名義收益率提升。2021年四季度經(jīng)濟(jì)增速有所加快，非制造業(yè)PMI指數(shù)大幅走高，2021年12月零售和食品服務(wù)銷售額環(huán)比增速達(dá)到10%，為近9個月新高，失業(yè)率再次降至4%以下，經(jīng)濟(jì)景氣度回升推動名義收益率走高。市場普遍預(yù)計(jì)今年將加息3-4次，3月首次加息幅度可能會超過25個基點(diǎn)。目前看，上半年10年期美債收益率突破2%是大概率事件。

　　美債收益率走高將加大美股波動。債券收益率與股價反向變動，債券收益率不斷走高將給高估值股票帶來壓力，特別是納斯達(dá)克指數(shù)成分股中的科技公司。如果美債收益率繼續(xù)上漲，美股恐將繼續(xù)調(diào)整，特別是美國大型信息技術(shù)公司股票，未來一段時間或?qū)⒗^續(xù)承壓。

　　美債收益率攀升，相當(dāng)于全球基準(zhǔn)市場利率上升，對國際金融市場產(chǎn)生的影響不可小覷，新興市場尤甚。1月18日，土耳其伊斯坦布爾證交所全國100指數(shù)下跌5.08%觸發(fā)熔斷，收盤報(bào)1979.83點(diǎn)；土耳其里拉兌美元目前跌1.5%，暫報(bào)13.6440里拉。同日，俄羅斯股市暴跌6.5%，高位下來已經(jīng)跌了30%左右。印度股市1月19日繼續(xù)大幅下跌，Sensex30指數(shù)以下跌656點(diǎn)收市，跌幅為1.08%。

　　王有鑫認(rèn)為中國股匯市場整體風(fēng)險(xiǎn)可控。隨著外部市場波動加大，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)可能回溢國內(nèi)，股市短期或?qū)⒏S波動。不過考慮到當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面相對穩(wěn)定，我國股市估值處于合理水平，國內(nèi)貨幣政策穩(wěn)健適度，A股在短期波動后將回歸基本面。從匯率角度看，境內(nèi)外利差收窄雖然對跨境資本流動可能產(chǎn)生一定抑制，不過海外資本流入中國除了追求利差，同時也看重投資的安全性和匯率的穩(wěn)定性，將在一定程度抵消利差收窄的不利影響，穩(wěn)定跨境資本流動和匯率走勢。從實(shí)際走勢看，年內(nèi)雖然中美利差收窄，但人民幣匯率走勢表現(xiàn)平穩(wěn)，年內(nèi)小幅升值0.4%，表明利差和美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整對人民幣匯率影響弱化，人民幣匯率繼續(xù)維持獨(dú)立行情。不過，如果美聯(lián)儲緊縮節(jié)奏超過預(yù)期，對跨境資本流動和國內(nèi)金融市場的壓力將增加。