人口崩盤、居民債務、全球升息、經(jīng)濟衰退等多因素打擊下，韓國房地產(chǎn)也撐不住了。
韓國樓市曾是全球最熱的地區(qū)之一，此前房價連漲數(shù)年。過去5年，韓國房價整體漲了80%，2020~2021年最大漲幅超過40%，首爾更是超過50%，房價一度達每平方米15萬人民幣，高居全球第二。
據(jù)羊城晚報6月12日報道，韓國的樓市已連續(xù)跌了一年。最熱的首爾房價早已暴跌超30%，部分區(qū)域房價跌了40%，成交量更是暴跌70%。2021年8月隨著韓國央行開始加息，房價開啟了崩盤模式，首爾實際交易房價暴跌25%，部分社區(qū)更是跌了3-4成，跌幅達歷史之最。據(jù)《亞洲日報》報道，韓國今年公寓、多戶型住宅等共同住宅的公示價格較去年平均下降了18.63%，降幅創(chuàng)下歷史新高。
據(jù)中國基金報報道，5月3日，韓國房地產(chǎn)信息服務企業(yè)“經(jīng)濟10000Lab”對法院登記信息進行分析，結(jié)果顯示，今年第一季度首次購房（包括公寓、聯(lián)排別墅、商務樓）人數(shù)達到6.8105萬人，創(chuàng)2010年開始進行相關統(tǒng)計以來第一季度的最低值。2021年第一季度，首次購房者數(shù)量達到了14.8961萬人，創(chuàng)下了歷史最高紀錄。然而去年第一季度降至8.7660萬人后，今年的購房者數(shù)量再次降至歷史最低值。
據(jù)澎湃新聞5月16日報道，韓國總統(tǒng)尹錫悅5月16日表示，本屆政府迅速解除上一屆政府對房地產(chǎn)施加的限制措施之后，韓國的房地產(chǎn)市場正在趨于穩(wěn)定。據(jù)《首爾經(jīng)濟新聞》報道，尹錫悅要求尋找房地產(chǎn)市場軟著陸的方案，有分析人士認為，韓國房價今年將觸底反彈，明年有可能恢復到去年1月的水平。在文在寅政府時期，韓國實施了多項房地產(chǎn)監(jiān)管措施，以遏制房價上漲，但是效果不佳。他曾在卸任前6個月時表示，沒能控制房價上漲是其任期內(nèi)最大遺憾。
暴漲暴跌背后竟因“租房”起
韓國狂熱到狂跌的背后，是一個有韓國特色的老故事——杠桿游戲。
韓國的房地產(chǎn)市場與其他主流國家不盡相同。在傳統(tǒng)的租房與買房之外，存在第三種方式——傳貰房，這是一種介于月租和所有權(quán)之間的選擇。在傳貰房租約最開始，租戶需繳納當前房產(chǎn)市場價值50%-80%（具體由合約雙方協(xié)議）的單一保證金，其后在整個租約期間無需支付其它租金。合約通常為2年，并可再續(xù)約兩年，房東需在合約期滿后退還所有押金。租約期間押金的利息收入與租戶無關，歸房東所有，房東可將其作為收入。
傳貰房作為韓國特有的產(chǎn)業(yè)，它是租賃和金融工具的“結(jié)合體”。根據(jù)韓國政府的統(tǒng)計口徑，傳貰房一方面是租戶與房東的私人貸款合約；另一方面，這也是一種金融工具，對于房東來說，租戶的存款可以作為抵押品，對于租戶來說，租賃的房屋也可作為抵押品，這可以在一定程度上提高租賃雙方的杠桿水平。
在2008年金融危機后，韓國央行大幅調(diào)低了基準利率，這推動了租戶對傳貰房的再度青睞。在低利率時期，一方面租戶可以通過銀行貸款用低于普通房租的成本住進同級別住宅；
另一方面，房東可以將收取的大額押金投資于資本市場，或者購入新的房產(chǎn)并以傳貰房的方式繼續(xù)出租。在這種方式下，租客節(jié)省了開支，房東增加了個人資產(chǎn)，即使利率較低，銀行業(yè)也通過龐大的業(yè)務規(guī)模獲取了不菲的利差收入。這樣一個三贏的局面推動了傳貰房在過去幾年間價格大幅上漲。
例如一個房產(chǎn)投資人原本可以用手中的10億韓元購買1套住房，但通過傳貰方式出租，他可以在簽訂購房合同后先出租這套住房，拿到8億押金后再向原房主支付房款。這樣1套二手房的實際支付金額只有2億韓元，10億韓元可以讓他購得5套類似的住房。然而，傳貰制度只適合于房地產(chǎn)的上升周期。通過傳貰制度購房的房主，必須用下一個租客的押金才能返還之前的押金。但隨著房價下跌，按比例得到的新押金已不足以償付原押金。
2021年8月之后，韓國開始了加息通道，特別是2022年3月份美國開始本輪加息周期以來，韓國為了防止美聯(lián)儲大幅加息使韓美利率倒掛幅度擴大，開始激進加息。
對租客來說，一次性交付大筆資金的成本越來越高，甚至將這筆錢存到銀行的利息收入也可能比租金還高，與其如此，租客當然不會再選擇傳貰房。
對房東來說，如果租客退租，房東拿著押金連環(huán)炒房，屬于典型的“短債長投”，這種資金錯配情況直接導致背負巨額房貸的房東，面臨巨大還貸壓力，要么選擇賣房，要么選擇跑路。
據(jù)羊城晚報12日報道，之前曾有媒體曝出，有炒房客靠著傳貰方式在首爾買了280套房子，最終由于杠桿加太多，資金鏈斷裂，引爆了一顆巨雷，房東直接消失，導致數(shù)百名租客畢生的積蓄頃刻之間化為烏有。但這都只是冰山一角。有專家預計，韓國今年還會發(fā)生更多、規(guī)模更大的傳貰詐騙，預計會產(chǎn)生1兆八千億元的損失。
不僅買房的普通人在杠桿中迷失，韓國房地產(chǎn)開發(fā)商的金融鏈條也面臨著崩盤危險。媒體援引調(diào)查指出，韓國30家大型建筑企業(yè)中有11家的負債率超過200%。韓國銀行調(diào)查亦顯示，已有約36％的房地產(chǎn)上市開發(fā)商的營業(yè)利潤完全無法償還利息，韓國房地產(chǎn)已經(jīng)陷入流動性危機。
同時，韓國金融研究院報告顯示，由于利率長期保持在低位，房地產(chǎn)影子金融（游離于銀行系統(tǒng)之外，不受健全法規(guī)制度限制的房產(chǎn)基金、信托和項目融資貸款等房產(chǎn)金融投資產(chǎn)品）已達到750萬億韓元，刷新歷史最高紀錄，比2018年末增加88.6%之多。
韓國央行：房地產(chǎn)貸款逾期正上升
據(jù)界面新聞6月12日報道，彭博6月12日消息，韓國央行行長李昌鏞提到盡管樓市在緩慢復蘇，但房地產(chǎn)貸款逾期正在上升，要注意金融行業(yè)的風險。“從中長期來看，要與相關機構(gòu)合作，找到平穩(wěn)降低家庭債務杠桿的方式，以免金融失衡現(xiàn)象再度積聚，”李昌鏞周一表示。
韓國央行當前化解這一風險的能力可能會較為有限，更多的貸款和資產(chǎn)已轉(zhuǎn)移到不受央行監(jiān)管的非銀行金融機構(gòu)。他在講話中提到，這些替代機構(gòu)的存款占比已超過銀行，并且高度關聯(lián)。
李昌鏞還談到了整體經(jīng)濟狀況。他表示，鑒于核心通脹需要更長時間降溫，現(xiàn)在對通脹正在放緩抱有信心還為時過早。他指出，需要采取“復雜的政策措施”來應對經(jīng)濟增長和通脹壓力不斷變化的格局，并補充道韓國央行需要為經(jīng)常賬戶余額和流動性適當水平可能出現(xiàn)變化做準備。
國際金融協(xié)會（IIF）5月底公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，韓國家庭債務與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比為102.2%，較去年同期的105.5%下降3.3個百分點，在34個主要經(jīng)濟體中仍處于最高水平，并仍然是唯一一個家庭債務規(guī)模超GDP的國家。韓國央行去年持續(xù)加息，幫助韓國家庭債務在第一季度沒有進一步上升。從去年8月到今年1月，韓國央行將基準利率累計上調(diào)了300個基點，至3.5%。但由于新冠疫情的影響，一些家庭為了投資和生活而背負了沉重貸款，導致家庭債務與GDP之比很難大幅下降。
據(jù)央視新聞消息，當?shù)貢r間5月25日上午，韓國央行宣布最新2023年韓國經(jīng)濟增長預期，由此前的1.6%再度下調(diào)至1.4%。今年以來，隨著韓國主力出口產(chǎn)品半導體類產(chǎn)品出口的銳減等因素持續(xù)發(fā)酵，韓國經(jīng)濟遭遇出口下滑、外貿(mào)赤字加劇等多重挑戰(zhàn)，包括世界銀行、韓國央行以及民間智庫等各機構(gòu)紛紛下調(diào)韓國今年經(jīng)濟增長預期。
據(jù)中新經(jīng)緯6月1日援引韓聯(lián)社1日報道，據(jù)韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部1日發(fā)布的《5月進出口動向》資料，5月出口同比減少15.2%，為522.4億美元。5月進口同比減少14%，為543.4億美元。貿(mào)易收支出現(xiàn)21億美元逆差，自去年3月以來持續(xù)15個月出現(xiàn)逆差。這是韓國1995年1月至1997年5月(29個月)以來，保持逆差第二長紀錄。報道稱，單月出口從去年10月起連續(xù)8個月同比減少，連續(xù)下滑時間創(chuàng)2018年12月至2020年1月以后的最長紀錄。單一品類中出口額最大的芯片表現(xiàn)乏力繼續(xù)拖累整體出口。5月芯片出口同比下滑36.2%，從去年8月起連續(xù)10個月負增長。
僅0.81，韓國生育率持續(xù)低迷
據(jù)央視新聞5月24日消息，據(jù)韓國統(tǒng)計廳24日發(fā)布的《2023年3月人口動向》報告，今年第一季度韓國的總和生育率僅為0.81，刷新了有相關記錄以來一季度生育率的最低紀錄，與去年同期相比減少了0.06。韓國的總和生育率自2019年第一季度降至1.02后，已經(jīng)連續(xù)16個季度低于1。
2023年第一季度韓國的新生兒數(shù)僅有64256個，比去年同期減少了4116個，同比減少6.0%，也同樣創(chuàng)下了有相關記錄以來第一季度新生兒數(shù)量的歷史最低值。
此外，今年3月，韓國的新生兒數(shù)為21138個，比去年同期減少了1864個，這也是歷年3月新生兒數(shù)量的最低值。而今年3月韓國的死亡人數(shù)為28922人，隨著死亡人數(shù)超過新生兒人數(shù)，3月份人口自然減少了7784人，這是韓國自2019年11月起人口連續(xù)41個月自然減少。
與此同時，人口加速老齡化的現(xiàn)狀，正在困擾著韓國。
據(jù)第一財經(jīng)6月6日報道，近日，韓國雇傭情報院的一份論文顯示，在韓國社會老齡化進程日益加速的情況下，老年貧困問題堪憂。該論文援引經(jīng)合組織（OECD）2020年的數(shù)據(jù)，韓國老年人貧困率達40.4%，在經(jīng)合組織成員國中位居第一，遠高于第二名美國（23%）和第三名日本（20%）。以2021年為準，韓國65歲以上人群的就業(yè)率為34.9%，同樣位居經(jīng)合組織成員國之首，緊隨韓國之后排名第二的為冰島（31%），第三名是日本（25.1%）。同時，34.9%的65歲以上老年人就業(yè)率是當年OECD成員國平均水平（14.7%）的兩倍多。
韓國學者金允俊告訴記者，韓國老年群體就業(yè)率與貧困率均走高，這一現(xiàn)象在韓國并不難理解：一方面，韓國老齡化速度這些年在顯著加快，甚至有“跑步”進入超老齡化社會的趨勢，另一方面，與主要發(fā)達國家的老年人較早退休后享受老年生活相比，當前不少韓國老年人為維持生計仍從事低薪工作。
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