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落實“零容忍”讓A股市場信息更透明
來源:  作者:  發(fā)布時間:2020-10-26 15:17:43
摘要
【落實“零容忍”讓A股市場信息更透明】中國證監(jiān)會正在修訂《上市公司信息披露管理辦法》,將鼓勵自愿性披露,壓實董監(jiān)高等相關主體責任。在注冊制將適時向全市場推行的背景下,作為核心環(huán)節(jié)的信息披露更需要完善制度,提升質量,給投資者一個更加真實、透明的上市公司。在此過程中,嚴厲打擊虛假信息披露行為,進一步夯實信息披露相關主體責任應成為重中之重。(中國證券報)

 

  中國證監(jiān)會正在修訂《上市公司信息披露管理辦法》,將鼓勵自愿性披露,壓實董監(jiān)高等相關主體責任。在注冊制將適時向全市場推行的背景下,作為核心環(huán)節(jié)的信息披露更需要完善制度,提升質量,給投資者一個更加真實、透明的上市公司。在此過程中,嚴厲打擊虛假信息披露行為,進一步夯實信息披露相關主體責任應成為重中之重。

  信息披露是上市公司的基本法定義務。經(jīng)過二十多年發(fā)展,我國已初步建立涵蓋法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件自律性規(guī)則等在內的較為完善的多層次信息披露規(guī)則體系。隨著注冊制試點的展開,充分、真實、有效的信息披露對整個資本市場運行質量起著至關重要的作用。在鼓勵、引導上市公司主動提升信息披露質量的同時,監(jiān)管部門也將打擊信息披露違法違規(guī)行為作為日常工作重點,顯著提升了資本市場信息披露整體質量。

  數(shù)據(jù)顯示,2019年以來,證監(jiān)會啟動財務造假、欺詐發(fā)行等信息披露違法案件調查176件,作出行政處罰決定99件、市場禁入決定15件,向公安機關移送涉嫌犯罪案件及線索33起,從嚴從重查處了一批大要案。

  不可否認的是,目前,A股市場信息披露質量與滿足注冊制改革要求、投資者有效需求之間仍有差距。信息披露違法違規(guī)這個老問題出現(xiàn)諸多新現(xiàn)象,比如“蹭熱點”式信息披露,實則利用敏感信息炒作股價;選擇性信息披露,實則為機構投資者“開小灶”;類似“1001項議案”的大股東隨意甚至惡意披露等。對此,提高信息披露質量還需獎懲結合,持續(xù)發(fā)力。

  一方面,顯著提升信息披露違法違規(guī)成本。重點之一是提升刑事懲戒力度。正在修訂的刑法已提高違規(guī)披露、不披露重要信息罪的刑罰力度,業(yè)內普遍建議參考境外立法經(jīng)驗,提高刑期上限。重點之二是實行“雙罰制”,明確公司與控股股東、實控人的法律責任。信息披露造假行為不只是相關責任人員的個人行為,公司作為信息披露造假的“第一責任人”更應被追究刑事責任。同時,控股股東、實際控制人雖然不是法律規(guī)定的信息披露義務人,但往往組織、指使公司人員從事了信息披露造假行為,理應承擔法律責任。重點之三是加大對中介機構在證券發(fā)行、重大資產(chǎn)交易中提供虛假證明文件等犯罪行為的懲治力度,壓實中介機構“把關人”職責。重點之四是推動證券民事賠償訴訟制度落地,并形成對造假者的威懾力。

  另一方面,因應注冊制改革要求,完善以投資者需求為導向的信息披露體系。注冊制下,信息披露不是遵從監(jiān)管要求的“填空題”,更不是對誰披露對誰不披露的“選擇題”,而是必須有效滿足投資者需求的“論述題”。從監(jiān)管部門的角度而言,應進一步強調并細化信息披露文件的簡明清晰、通俗易懂等要求,讓上市公司信息披露更具可理解性,并優(yōu)化分類監(jiān)管指標,讓信息披露“優(yōu)等生”在再融資等方面具有更多便利。從上市公司的角度而言,應守住不做虛假信息披露這道紅線,從投資者需求的實際出發(fā)充分揭示風險,及時披露信息,公平對待各類投資者。

  資本市場是“信息+信心”的市場,信息是資本市場的基礎,決定著資本流動、資源配置的效率與效果。信息披露的質量也就決定著資本市場運行的質量和效率。冰凍三尺非一日之寒。提升信息披露質量還需久久為功,持續(xù)提升打擊信披違法違規(guī)行為的力度,不斷優(yōu)化信息披露規(guī)則體系,雙管齊下,營造更加透明、真實的A股信息環(huán)境。

  

(文章來源:中國證券報)

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