富時中國A50指數(shù)期貨漲幅擴大至2%。
正如國盛證券所述，目前幾大指數(shù)經(jīng)過連續(xù)的高位箱體震蕩之后，在降準消息刺激性蓄勢向上，階段性向上趨勢仍會延續(xù)，但成交量暫未出現(xiàn)明顯放大或一定程度上形成制約。北向資金近期連續(xù)大幅度凈流入，年末在政策呵護下指數(shù)有望挑戰(zhàn)前高走出一輪跨年度行情。后市保持謹慎樂觀，密切關(guān)注成交量的變化及各項政策的出臺。
就后市而言，粵開證券指出，A股市場仍有望在政策+流動性+經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際改善的多重預期之下迎來“翹尾行情”，臨近年底，A股將面臨估值切換，從這個角度梳理：從總量上來說，2022年A股經(jīng)濟周期向下(基欽短周期與朱格拉中周期均處于后半段)，盈利或?qū)⒊袎?，一方面受制于?jīng)濟總量下行壓力漸顯，另一方面，基于去年同期高基數(shù)效應(yīng)的影響。在此背景下，近期有兩個投資方向：一是業(yè)績預期改善帶來的機會；二是繼續(xù)追逐高景氣確定性。
信達證券認為，支撐跨年行情的動力主要有3個：估值反彈+穩(wěn)增長+居民資金季節(jié)性回升。第一個動力是“估值反彈”，3月份以來，部分板塊調(diào)整的時間和幅度均較大，存在著估值修復的必要。第二個動力是“跨年前后偏樂觀的政策”，隨著降準的落地，跨年行情將進入穩(wěn)增長預期主導的第二波上漲。只有前兩個力量只能支撐市場漲到1月，隨后需要驗證居民資金的活躍度，如果能夠回升，則跨年行情還可以持續(xù)到3月，我們目前的判斷還是樂觀的，建議投資者積極參與跨年行情。
宏觀方面，華西證券表示，“穩(wěn)”是中央經(jīng)濟工作會議的關(guān)鍵詞。在全球疫情肆虐和國內(nèi)經(jīng)濟面臨多重壓力的背景下，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當靠前，熨平二十大之前的經(jīng)濟波動，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。在當前企業(yè)盈利數(shù)據(jù)的真空期，“流動性寬松+穩(wěn)增長政策發(fā)力”成為A股演繹“跨年行情”的驅(qū)動力。后續(xù)逆周期、跨周期政策發(fā)力托底經(jīng)濟，同時市場風險偏好有望抬升。
中金公司研報稱，仍需繼續(xù)關(guān)注全球經(jīng)濟周期“反轉(zhuǎn)”及疫情新變化，中國資本市場目前相較全球處于較為有利的環(huán)境，“穩(wěn)增長”預期加強下，關(guān)注未來政策逆周期調(diào)節(jié)進展。風格方面，隨著可能的社融信貸投放落地、財政規(guī)劃部署，“穩(wěn)增長”主線仍將繼續(xù)延續(xù)。年初至今相對強勢的部分制造成長風格可能會暫時相對落后，市場風格可能暫時呈現(xiàn)“大強小弱”的格局。
在操作策略上，興業(yè)證券認為，跨年行情已經(jīng)展開。寬貨幣的同時，階段性邊際“寬信用”預期正在提升，持續(xù)推動大小共振的指數(shù)行情。經(jīng)濟工作會議助推跨年行情四大主線：1)關(guān)注券商這個跨年行情演繹的重要載體；2)受益于穩(wěn)增長預期，同時低估值修復的新老基建、地產(chǎn)等板塊；3)雙碳相關(guān)的新能源和煤炭板塊；4)以“小高新”為代表的科創(chuàng)成長板塊。
國泰君安提到，隨著重要會議的召開，政策的核心邊際劍指穩(wěn)經(jīng)濟，按照穩(wěn)增長的發(fā)力先后順序，以及悲觀預期的修正幅度，推薦：1)消費：加速邁出預期底部，推薦業(yè)績有支撐且負面預期淡化的白酒、生豬、家電、家具以及社服/旅游等方向；2)金融：券商、銀行；3)科技制造：消費電子與半導體；4)新能源：光伏、新能源車等高景氣方向。
中信證券指出，堅定圍繞“三個低位”布局，把握持續(xù)數(shù)月的跨年藍籌行情。重點關(guān)注：1)基本面預期仍處于低位的品種，關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問題壓制的中游制造，如小家電、汽車零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、免稅、醫(yī)療設(shè)備、疫苗等；2)估值仍處于相對低位的品種，關(guān)注地產(chǎn)信用風險預期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè)，以及經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；3)調(diào)整后股價處于相對低位的高景氣品種，如國產(chǎn)化邏輯推動的半導體設(shè)備、專用芯片器件以及軍工等。
文章來源：東方財富研究中心