最新價：2908.94

漲跌額：2.18

漲跌幅：0.07%

成交量：1.05億手

成交額：1811億

換手率：2.67%

• 1、風(fēng)電設(shè)備
• 漲幅：5.22%
• 上漲：18家
• 下跌：1家
• 領(lǐng)漲股：大金重工
• 漲幅：10.00%

• 2、旅游酒店
• 漲幅：4.10%
• 上漲：31家
• 下跌：8家
• 領(lǐng)漲股：九華旅游
• 漲幅：10.00%

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　　說好的“春季躁動”行情，一下子就沒了！2022年開年以來，A股市場經(jīng)歷了大幅波動，本月以來，上證綜指下跌7.65%，個股跌幅30%的也不少，尤其是此前大漲的賽道股，比如新能源汽車、新能源、元宇宙等概念股。這波下跌，讓很多投資者賬面損失慘重，市場信心也從樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。實(shí)際上，無論哪個股票市場，經(jīng)歷波動都是投資者的宿命，要想在這個市場中生存下來，唯有從下跌中不斷反思，檢視和改正自己的投資理念、投資策略，學(xué)會從容應(yīng)對波動。與其說我們從上漲市中成熟，毋寧說，我們要從跌市中成熟起來。

　　本輪下跌的內(nèi)在邏輯

　　2022年開年以來，雖然新能源汽車等賽道股已經(jīng)提前調(diào)整了，但市場整體上仍然沉浸在賽道股的狂歡之中。投資者對新的一年新能源汽車的銷量、風(fēng)光電產(chǎn)能的繼續(xù)釋放、寬松的貨幣政策、美股繼續(xù)牛市等仍然抱有極大期待，但從A股市場的內(nèi)在結(jié)構(gòu)來看，本身也在發(fā)生變化。結(jié)構(gòu)性牛市是A股去年的典型特征，但結(jié)構(gòu)性牛市也產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性泡沫，比如新能源汽車、新能源、元宇宙，這些主題投資板塊在經(jīng)過狂飆后，本身積累了一定的估值泡沫，未來的故事再好，如果企業(yè)業(yè)績增長的速度跟不上估值提升的速度，股價就會出現(xiàn)調(diào)整。

　　本輪A股市場下跌的內(nèi)在原因，是賽道股在經(jīng)歷過結(jié)構(gòu)性牛市之后，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性估值泡沫，存在著內(nèi)在調(diào)整的需求。任何調(diào)整，事后總可以找到一大堆理由，但根本的理由，還是估值。

　　無論是去年的芯片股狂漲之后的調(diào)整，還是此前醫(yī)藥股狂漲之后的調(diào)整，以及更早前核心資產(chǎn)大漲之后的調(diào)整，漲的時候市場極度樂觀，仿佛未來若干年的投資機(jī)會都在這些黃金賽道，但投資者忘記了一點(diǎn)：再好的賽道和企業(yè)，如果估值過高，都不值得投資。A股市場的一個特征，就是哪一個賽道好，市場就會在短時間，比如一兩個月內(nèi)，資金的瘋狂涌入讓這些賽道股估值急速飆升，甚至透支未來三五年的成長。這樣的故事一再在A股上演，一次又一次大漲之后的下跌告訴我們：當(dāng)市場對某一個板塊或者某些賽道形成高度一致樂觀時，往往就是風(fēng)險最大的時候。誰都以為，自己不會是最后接棒的人！但遺憾的是，往往自己都是最后接棒的人。

　　第二，A股市場本輪調(diào)整的外部原因：一是美聯(lián)儲明確表示加息、美股調(diào)整，給A股帶來情緒面的負(fù)面影響；二是俄羅斯和烏克蘭沖突導(dǎo)致地緣局勢不穩(wěn)，對全球股市也有一定心理壓力。

　　第三，從資金面來說，開年以來，市場持續(xù)下跌，基金凈值下滑，不排除部分基金持有人贖回基金，導(dǎo)致基金被迫賣股票換成現(xiàn)金應(yīng)對贖回。在機(jī)構(gòu)化的市場，雖然會強(qiáng)化價值投資的風(fēng)氣，但一旦遇到市場持續(xù)下跌，基民的贖回壓力會帶來基金被迫賣股票，由此形成一定的踩踏效應(yīng)。

　　無論如何，A股市場已經(jīng)發(fā)生了這次比較大的調(diào)整，這是市場自發(fā)和正常運(yùn)行的特征，任何股票市場，都避免不了調(diào)整，即便經(jīng)歷了十幾年超級牛市的美股市場，開年以來也在調(diào)整，可以說，作為投資者，經(jīng)歷下跌和調(diào)整是我們的宿命。比下跌和調(diào)整更重要的是，我們該如何從一次又一次的調(diào)整中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，讓自己的投資理念、投資策略更適應(yīng)市場，而不是周而復(fù)始地追漲殺跌，被一次又一次的調(diào)整和下跌挫傷，甚至開始對A股市場失去信心。

　　合格的投資者

　　要從跌市中成熟

　　實(shí)際上，牛市考驗(yàn)投資者的主要是膽量，敢于買入就是最好的策略。所以每一輪大牛市，老手基本上都跑不贏新手，因?yàn)槔鲜值娘L(fēng)控內(nèi)植于心。而新手沒有經(jīng)歷過熊市，以為股市遍地是黃金，買入的股票漲慢了都不行，什么概念熱追什么，所以牛市到處是股神，每天都有漲停板的神話，各種財富傳奇如雨后春筍般出現(xiàn)。但下跌市是最大的試金石，經(jīng)歷過下跌市后，新手往往“從哪里來到哪里去”，賺的錢全部吐回去，有的甚至因?yàn)橛昧烁軛U導(dǎo)致爆倉，不僅血本無歸，還欠了一大堆債，而風(fēng)控強(qiáng)的老手卻受傷很小，而且心態(tài)從容，持續(xù)進(jìn)化。

　　看看老手們?nèi)绾螒?yīng)對下跌。

　　首先，老手們在牛市時會極其重視安全邊際，買入的股票不會出現(xiàn)太高的估值泡沫，尤其是在牛市的后期，市場對某些賽道出現(xiàn)高度趨同性樂觀情緒時，老手們要么開始賣股票，要么忍住堅(jiān)決不追高。老手們布局的品種，一般都是市場不太關(guān)注、估值很低但企業(yè)業(yè)績增長又確實(shí)不錯。也就是說，老手們開始買入時，根本不是所謂市場的熱門品種。比如新能源汽車概念股在2021年漲勢如虹，但真正的高手早就在2020年甚至更早就開始布局了，2021年下半年后，他們基本上不會在高位重倉買入新能源汽車概念股，他們必須保證持倉成本低于市場的平均水平。投資老手必須有前瞻性布局，不會隨便跟風(fēng)。

　　比如眼下，投資老手可能開始布局農(nóng)業(yè)這個不太被市場關(guān)注的品種，核心邏輯是：每一輪全球通脹，首先是工業(yè)原材料開始漲，比如鋰電、大宗商品，最后大概率是農(nóng)產(chǎn)品漲價，而農(nóng)產(chǎn)品行情的一大受益品種，就是農(nóng)藥。

　　其次，投資老手在下跌市中不會輕易恐慌，反之，真正的高手遇到下跌甚至暴跌的時候是非常高興的，因?yàn)樗麄兛春玫钠贩N出現(xiàn)了白菜價，這是千載難逢的機(jī)會。所以投資高手很少滿倉，在牛市后期時他們會逐漸把倉位降下來，這就讓他們在市場大跌時有大量資金逢低布局看好的便宜股票。而新手最致命的是隨時保持滿倉，牛市后期高位買入，下跌市中只能被動挨打，成為“被動股東”。這種強(qiáng)烈的反差中，考驗(yàn)的是投資者的認(rèn)知水平，包括對大勢、產(chǎn)業(yè)和個股的深度研究，以及心態(tài)的鍛煉。

　　這些說起來都很虛，但要成為真正的投資高手，就必須做到這樣，而且沒有一步到位的靈丹妙藥，只能靠我們不斷反思、持續(xù)學(xué)習(xí)、學(xué)會克服自己人性中的弱點(diǎn)。在投資的世界里，認(rèn)知水平和心性修為決定一切！

　　每一次市場級別比較大的下跌，都是市場內(nèi)在運(yùn)行結(jié)構(gòu)的一次調(diào)整，也是投資者財富的一次重新分配，認(rèn)知水平高的投資者會利用下跌市撿便宜貨的機(jī)會，讓自己的財富快速增長，而投資新手或者認(rèn)知水平原地踏步的投資者，只能在“追高買入-慘遭被套-等待解套”的循環(huán)往復(fù)中嗟嘆，這是市場的殘酷嗎？其實(shí)也不是，市場是最公平的！它總是獎賞認(rèn)識它、適應(yīng)它的人。世間萬物，殊途而同歸、一致而百慮。