深圳市雷賽智能控制股份有限公司（以下簡稱：雷賽智能）成立于1997年底，專業(yè)從事運動控制系列產品的研發(fā)、生產與銷售，是國家科技部篩選認定的“國家級高新技術企業(yè)”，名列深圳市中小企業(yè)500強,是實行員工持股的民營科技企業(yè)集團。經過十二年鍥而不舍的技術研發(fā)和市場拓展，雷賽現(xiàn)已成為中國運動控制行業(yè)中經營歷史最久、研發(fā)實力最強、產品系列配套最全、產銷規(guī)模最大、市場占有率最高的領導廠商之一。近期領航財經資訊網(wǎng)（zongmei365.com.cn）綜合整理發(fā)現(xiàn)雷賽智能主要風險如下。
一、研發(fā)風險 公司所處行業(yè)是技術密集型行業(yè)，公司的核心競爭力取決于技術研發(fā)能力和 持續(xù)創(chuàng)新能力。公司的研發(fā)立項均是基于對市場需求的充分調研和市場需求預測 的判斷，從研發(fā)到產品推出一般需要半年甚至更長的時間。雖然在進行產品開發(fā) 實施前公司會進行詳盡的市場調研和技術預研，但研發(fā)最終能否成功，還受到產 品開發(fā)周期、推出時機、客戶偏好、競爭對手的產品策略、應用市場的發(fā)展階段 等諸多因素的影響。若產品研發(fā)的方向出現(xiàn)偏差或研發(fā)失敗，公司的研發(fā)項目可 能無法實現(xiàn)預期的經濟效益，進而可能引致公司盈利能力下降。
二、核心技術人員流失風險 從事運動控制專業(yè)的技術人才是公司的重要資源。與國內同行業(yè)企業(yè)相比， 公司擁有一支研發(fā)實力和人員規(guī)模均處于前列的研發(fā)技術團隊。隨著國內運動控 制市場的快速發(fā)展，從事運動控制領域的廠商將對研發(fā)技術人員產生巨大的需 求，公司存在核心技術人員流失而引致的研發(fā)實力降低等相關風險。
 三、業(yè)務進出口風險 （一）IC 類電子元器件境外進口風險 控制 IC、驅動 IC 等 IC 類電子元器件是公司的主要原材料，占公司目前原 材料采購額的 43%左右，目前多數(shù)是由境外廠商研發(fā)生產，公司主要向境外廠商 在國內的代理商或經銷商采購，采購周期較長。由于該類電子元器件全球市場需 求量較大，若該等境外廠商不能及時擴大產能，或由于自然災害等因素導致產能 無法充分發(fā)揮，會對公司經營產生不利影響。
（二）中美貿易摩擦風險 報告期內，公司對美國市場的出口金額分別為 360.94 萬元、381.11 萬元、 445.34 萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為 0.85%、0.71%、0.75%，占比較低。 公司出口產品主要包括控制卡、驅動器等，已被納入美國 2018 年 7 月開始執(zhí)行 的第一批關稅清單中，稅率為 25%。公司對美出口金額占營業(yè)收入的比重小，如 果未來中美貿易摩擦期延續(xù)或進一步升級，將會影響公司對美國市場的開發(fā)。
 四、租賃房產拆遷導致的生產經營風公司租賃深圳市南山區(qū)西麗街道松白路百旺信工業(yè)區(qū) 22 棟 1-5 層房產用于 驅動器、一體機的生產。相關建筑屬于深圳市農村城市化歷史遺留問題，未取得 合法有效權屬證書。依據(jù)《深圳市人民政府關于農村城市化歷史遺留產業(yè)類和公 共配套類違法建筑的處理辦法》（2018 年 9 月 4 日，深圳市人民政府令第 312 號）存在拆遷風險。如未來地方有權機關決定實施動拆，而公司不能及時搬遷完畢， 存在生產經營因此導致的波動風險。 五、市場競爭風險 隨著我國勞動力成本的上漲以及我國工業(yè)裝備的自動化、智能化水平不斷提 升，國內運動控制產品市場的需求保持快速增長，國內外廠商競相進入。目前居 于高端市場的外資品牌在不斷擴大產品系列，國內中小企業(yè)也在拓展中高端產品 市場，市場競爭較為激烈。公司存在因市場競爭加劇引致的經營業(yè)績下降風險。
 六、外協(xié)加工風險 發(fā)行人的生產采取外協(xié)生產和自主生產相結合的方式。發(fā)行人產品由半成品 組件和結構組件組合而成，PCBA 半成品加工主要采用外協(xié)生產完成；自主生產 則是完成半成品組裝、軟件燒錄、測試和檢驗等核心工序。與公司長期合作的外 協(xié)加工廠商如果不能及時交貨或者產品質量不能滿足公司的要求，可能給公司生 產經營和業(yè)績帶來不利影響。
 七、募集資金投資項目風險
（一）募集資金投資項目實施風險本次募集資金擬投資于上海智能制造基地建設項目、研發(fā)中心技術升級項 目、營銷網(wǎng)絡與服務平臺建設項目和補充營運資金項目四個項目，各項目均符合 國家的產業(yè)政策和市場環(huán)境，與公司的主營業(yè)務和未來發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系緊密。本次 募集資金投資項目的可行性分析是基于當前市場環(huán)境、技術發(fā)展趨勢等因素做出 的，投資項目經過了慎重、充分的可行性研究論證，但仍存在因市場環(huán)境發(fā)生較 大變化、產業(yè)政策調整、技術更新等因素導致項目延期或無法實施，或者導致投 資項目不能產生預期收益的可能性。 同時，募集資金投資項目的實施對公司的組織和管理水平提出了較高要求， 公司的資產及業(yè)務規(guī)模將進一步擴大，研發(fā)、運營和管理團隊將相應增加，公司 在人力資源、法律、財務等方面的管理能力需要不斷提高，任何環(huán)節(jié)的疏漏或執(zhí) 行不力，都將對募集資金投資項目的按期實施及正常運轉造成不利影響。
（二）固定資產和產能增加引致的風險 募集資金投資項目實施以后，公司固定資產投資規(guī)模將大幅增長，固定資產 折舊也將隨之增加，增加公司的整體運營成本，對公司的盈利水平可能帶來不利 影響。 上海智能制造基地建設項目達產后，公司將新增 37 萬套伺服系統(tǒng)、67 萬套 混合伺服系統(tǒng)和 160 萬個編碼器的產能，擴張較快。本次募集資金投資項目需要 一定的建設期和達產期，在項目實施過程中和項目建成后，如果市場環(huán)境、產品 技術、相關政策等方面出現(xiàn)重大不利變化，可能導致公司本次募集資金投資項目 新增產能無法全部消化，給公司經營帶來不利影響。
 八、實際控制人控制風險 本次股票發(fā)行前，李衛(wèi)平先生和施慧敏女士通過直接及間接方式合計持有公 司 58.46%的股份，系公司實際控制人。雖然公司建立了規(guī)范的法人治理結構通過公司章程、股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事制度、關聯(lián)交易管理制度 等制度性安排減少實際控制人損害公司利益的可能，但是實際控制人仍然可能利 用其對公司的控股地位，通過行使表決權對公司人事、經營決策等進行控制從而 損害公司及其他股東的利益。
 九、稅收優(yōu)惠風險 報告期內，公司享受的增值稅優(yōu)惠、所得稅優(yōu)惠情況如下： 單位：萬元 項目 2018 年度 2017 年度 2016 年度 增值稅優(yōu)惠金額 1,193.38 1,589.76 1,028.31 所得稅優(yōu)惠金額 1,181.38 1,342.67 1,146.69 小計 2,374.77 2,932.43 2,175.00 同期利潤總額 10,574.67 10,211.93 8,459.31 稅收優(yōu)惠占利潤總額的比例 22.46% 28.72% 25.71% 報告期內，公司營業(yè)收入、利潤總額增長較快，公司經營業(yè)績不依賴于稅收 優(yōu)惠。但若稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，公司盈利水平可能會受到不利影響。
 十、凈資產收益率下降風險 本次發(fā)行完成后，隨著募集資金的到位，公司的凈資產將顯著增加。鑒于募 集資金投資項目需要一定的建設期和達產期，募集資金產生預期收益需要一定的 時間，公司凈利潤的增長在短期內不能與公司凈資產增長保持同步，可能導致凈 資產收益率較以前年度有所下降，從而產生凈資產收益率下降的風險。
十一、發(fā)行人收入下降、利潤下滑的風險 公司所處行業(yè)是技術密集型行業(yè)且技術進步迅速，新產品、新應用層出不窮， 如果公司未來無法保持現(xiàn)有的產品創(chuàng)新節(jié)奏，把握行業(yè)的發(fā)展方向，難以及時滿 足客戶需求，則將無法以現(xiàn)有的增長速度增加產品銷售，從而導致公司產生收入 和利潤下滑的風險。
 十二、宏觀經濟波動風險 公司產品是智能裝備制造的核心部件，智能制造裝備的需求與宏觀經濟波動 有一定的關聯(lián)性。當宏觀經濟不景氣時，下游行業(yè)可能減少對工業(yè)自動化設備的 投資，并相應減少對本公司產品的需求。因此，公司可能存在宏觀經濟波動所引 致經營業(yè)績下降的經營風險。