一、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 
（一）產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 

佳農(nóng)食品控股（集團(tuán)）股份有限公司當(dāng)前營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源為果蔬類(lèi)生鮮產(chǎn)品。由于果蔬產(chǎn)品價(jià)格受市場(chǎng)供需影 
響較大，例如種植面積、生長(zhǎng)環(huán)境、自然災(zāi)害等均影響供給，而國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者需求變化、 
國(guó)際貿(mào)易限制等則影響需求，該等因素具有一定的無(wú)法預(yù)知性，進(jìn)一步加劇了產(chǎn)品價(jià)格 
的波動(dòng)。雖然公司具有較為豐富的果蔬行業(yè)運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，但如果公司無(wú)法對(duì)市場(chǎng)行情 
進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)判或及時(shí)作出銷(xiāo)售采購(gòu)策略的調(diào)整，將會(huì)對(duì)公司毛利率及業(yè)績(jī)水平造成不利 
影響。 
公司在中國(guó)進(jìn)口水果市場(chǎng)建立了領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，積累了較為豐富的行業(yè)及市場(chǎng)經(jīng) 
驗(yàn)，2018 年公司決定在原先的市場(chǎng)價(jià)格采購(gòu)模式的基礎(chǔ)上，增加了與主要進(jìn)口香蕉供 
應(yīng)商鎖價(jià)鎖量的采購(gòu)模式，以保證對(duì)商超等 KA 客戶(hù)的供應(yīng)穩(wěn)定性與服務(wù)質(zhì)量，進(jìn)一步 
加強(qiáng)公司在 KA 渠道的優(yōu)勢(shì)，有效避免因氣候變化、產(chǎn)量減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)鏈不穩(wěn)定、采購(gòu) 
成本上升的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，公司會(huì)與主要進(jìn)口香蕉供應(yīng)商簽訂年度采購(gòu)合同，針 
對(duì)不同規(guī)格產(chǎn)品約定未來(lái)一年中不同期間的采購(gòu)價(jià)格及采購(gòu)數(shù)量。由于果蔬產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià) 
格具有一定波動(dòng)性，因此公司鎖價(jià)模式可能面臨產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格下行導(dǎo)致公司毛利率 
有所下降的風(fēng)險(xiǎn)。 
（二）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 
近年來(lái)，公司不斷加大對(duì)生鮮食品供應(yīng)鏈國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓力度。2016 年度、2017 
年度及 2018 年度各年公司生鮮食品供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 
的比例逐年上漲，分別為 42.32%、54.49%、68.70%。 
隨著居民的收入水平逐步增長(zhǎng)及對(duì)生活品質(zhì)追求的提高，進(jìn)口生鮮食品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 
存在巨大發(fā)展?jié)摿?，進(jìn)入該行業(yè)的企業(yè)數(shù)量也日益增加，大批生鮮 B2B 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涌
現(xiàn)。生鮮供應(yīng)鏈管理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，我國(guó)生鮮供應(yīng)鏈企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)逐漸由價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn) 
向產(chǎn)品品質(zhì)、品牌、服務(wù)效率方面的競(jìng)爭(zhēng)，高效的倉(cāng)儲(chǔ)調(diào)配及物流配送管理、穩(wěn)定的供 
貨能力、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量與品牌是下游客戶(hù)越來(lái)越重視的因素。 
若公司不能在保持現(xiàn)有產(chǎn)地直采經(jīng)驗(yàn)、周轉(zhuǎn)配送能力以及銷(xiāo)售渠道優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上， 
不斷提升自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額，公司在國(guó)內(nèi)生鮮供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)的領(lǐng)先地位 
將受到一定的沖擊，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。 
（三）國(guó)際貿(mào)易政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 
在出口生鮮產(chǎn)品方面，公司具有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)全球近七十個(gè)國(guó)家和 
地區(qū)，報(bào)告期內(nèi)公司面向的主要出口國(guó)為印度尼西亞、孟加拉國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞、 
巴基斯坦；在進(jìn)口生鮮產(chǎn)品方面，公司具有把控全球優(yōu)質(zhì)原產(chǎn)地直采渠道的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)， 
境外采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)覆蓋了符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的香蕉、火龍果、菠蘿等水果的主產(chǎn)區(qū)，報(bào)告期內(nèi)公 
司面向的主要進(jìn)口國(guó)為菲律賓、越南以及厄瓜多爾。公司主要的進(jìn)出口國(guó)家集中于東南 
亞地區(qū)，我國(guó)及東南亞地區(qū)政府在檢驗(yàn)檢疫標(biāo)準(zhǔn)、關(guān)稅水平、貿(mào)易壁壘等方面的政策變 
化、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的波動(dòng)均可能對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。 
（四）生鮮食品質(zhì)量控制的風(fēng)險(xiǎn) 
生鮮食品作為高頻剛需消費(fèi)品，其質(zhì)量安全關(guān)系到每一個(gè)消費(fèi)者的切身利益和健康 
安全，而近年來(lái)，由于部分企業(yè)的不規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，重金屬及獸藥、農(nóng)藥等殘留以及超 
標(biāo)、違規(guī)使用保鮮劑等生鮮食品安全違規(guī)問(wèn)題屢屢發(fā)生。 
公司作為行業(yè)領(lǐng)先的生鮮供應(yīng)鏈管理服務(wù)商，始終將食品質(zhì)量安全放在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的 
重中之重，從制度管控、人員配備等各方面建立了全面的質(zhì)量控制體系，保障食品安全 
和消費(fèi)者利益。盡管如此，在公司日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，仍有可能因?yàn)橘|(zhì)量控制制度和標(biāo)準(zhǔn) 
未得到嚴(yán)格執(zhí)行、生產(chǎn)和檢測(cè)流程操作不當(dāng)?shù)仍驅(qū)е率称焚|(zhì)量安全問(wèn)題的發(fā)生。在公 
司產(chǎn)品進(jìn)入流通渠道之后，食品安全問(wèn)題會(huì)受到一些不可控因素的影響，盡管公司應(yīng)對(duì) 
風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，但仍不能完全規(guī)避食品質(zhì)量安全控制風(fēng)險(xiǎn)。 
（五）產(chǎn)品準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn) 
公司產(chǎn)品質(zhì)量管理已通過(guò)了 GLOBALGAP、ISO22000（HACCP）、BRC 等多項(xiàng)國(guó) 
際質(zhì)量體系資質(zhì)認(rèn)證，并通過(guò)了國(guó)內(nèi)沃爾瑪、永輝、華潤(rùn)萬(wàn)家、家樂(lè)福、麥德龍、大潤(rùn) 
發(fā)、京東、盒馬鮮生、易果生鮮、每日優(yōu)鮮等行業(yè)知名客戶(hù)的供應(yīng)商審核，上述認(rèn)證或
審核需要定期或不定期進(jìn)行復(fù)審，如果公司無(wú)法通過(guò)相應(yīng)的復(fù)審，或由于產(chǎn)品的質(zhì)量問(wèn) 
題被暫?；蛉∠Y質(zhì)，或者客戶(hù)將標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)而公司又不能在短期內(nèi)達(dá)到新的標(biāo)準(zhǔn)，將導(dǎo) 
致公司客戶(hù)流失。 
（六）奇異果業(yè)務(wù)對(duì)單一供應(yīng)商依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn) 
2016 年度、2017 年度及 2018 年度，公司奇異果供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收 
入比例分別為 14.35%、14.33%及 17.57%。公司奇異果業(yè)務(wù)為經(jīng)銷(xiāo)新西蘭佳沛集團(tuán)旗下 
國(guó)際知名品牌“Zespri 佳沛”奇異果，公司奇異果業(yè)務(wù)存在對(duì)單一供應(yīng)商的依賴(lài)。公司 
與新西蘭佳沛集團(tuán)的合作始于 2013 年，2016 年公司成為“Zespri 佳沛”品牌的中國(guó)第 
二大經(jīng)銷(xiāo)商，2018 年公司為佳沛奇異果在華北區(qū)、西北區(qū)、西南區(qū)、湖北省的唯一的 
一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商。公司與新西蘭佳沛集團(tuán)的合作較為穩(wěn)定，雙方經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議為一年一簽。雖然 
公司與新西蘭佳沛集團(tuán)合作時(shí)間較長(zhǎng)、合作關(guān)系緊密，但是如果未來(lái)經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議不能續(xù)簽 
或商業(yè)條款發(fā)生不利變動(dòng)，會(huì)對(duì)公司的盈利能力造成較大的影響。 
（七）租賃房屋瑕疵風(fēng)險(xiǎn) 
發(fā)行人或其子公司租賃使用的主要房屋中有 6 處租賃房屋（面積合計(jì) 17,941.33 平 
方米）存在瑕疵事項(xiàng)，租賃瑕疵房屋面積占租賃房屋總面積的 14.17%，瑕疵事項(xiàng)包括 
租賃使用的部分房屋存在出租方未提供租賃房屋的權(quán)屬證明文件且未提供房屋竣工驗(yàn) 
收文件、出租方受托代理租賃時(shí)間短于租賃合同約定、出租方未取得房屋所有權(quán)人同意 
轉(zhuǎn)租的證明或租賃房屋實(shí)際用途與規(guī)劃用途不一致的情形。如因前述租賃物業(yè)瑕疵問(wèn)題 
導(dǎo)致發(fā)行人或其子公司無(wú)法正常使用租賃房屋或因此遭受損失的，雖然發(fā)行人或其子公 
司有權(quán)就此依據(jù)出租方出具的承諾或房屋租賃合同要求出租方予以賠償，或由控股股 
東、實(shí)際控制人對(duì)發(fā)行人或其子公司因此造成的損失進(jìn)行補(bǔ)償，但仍不排除發(fā)行人或其 
子公司將面臨無(wú)法繼續(xù)租賃使用瑕疵物業(yè)從而需尋找其他替代場(chǎng)所的風(fēng)險(xiǎn)，在短期內(nèi)對(duì) 
發(fā)行人或其子公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。 
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 
（一）庫(kù)存大幅計(jì)提跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn) 
2016 年末、2017 年末及 2018 年末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 26,851.87 萬(wàn)元、 
22,556.21 萬(wàn)元和 38,799.64 萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為 29.80%、21.78%和 33.18%， 
是公司的主要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，其中由于進(jìn)出口業(yè)務(wù)特點(diǎn)，公司在途物資及發(fā)出商品占存貨比
重均超過(guò) 45%。果蔬等生鮮產(chǎn)品對(duì)保存環(huán)境的要求較高，具有易腐易爛的特點(diǎn)，雖然公 
司通過(guò)提升周轉(zhuǎn)率、提高庫(kù)存管理水平及保鮮技術(shù)以降低損耗，但仍舊存在因周轉(zhuǎn)不及 
時(shí)或產(chǎn)品滯銷(xiāo)而導(dǎo)致的大幅計(jì)提跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 
（二）運(yùn)營(yíng)資金緊張風(fēng)險(xiǎn) 
公司業(yè)務(wù)具有高周轉(zhuǎn)的特點(diǎn)，主要依賴(lài)提升周轉(zhuǎn)效率及杠桿乘數(shù)來(lái)提升資金使用效 
率、擴(kuò)大收入規(guī)模。2016 年末、2017 年末及 2018 年末，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 5.81、 
4.87 和 4.48，合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為 54.87%、49.92%和 47.81%，均保持在較高的 
水平。若公司出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不利、應(yīng)收賬款回收較慢、借款集中到期、原材料采購(gòu)壓力 
增加等情況，該等情況均會(huì)對(duì)公司資金鏈產(chǎn)生一定壓力，從而影響業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及周轉(zhuǎn)。 
（三）匯率風(fēng)險(xiǎn) 
自 2005 年 7 月 21 日我國(guó)改革人民幣匯率形成機(jī)制以來(lái)，人民幣匯率波動(dòng)日趨市場(chǎng) 
化。報(bào)告期內(nèi)，公司同時(shí)存在進(jìn)口內(nèi)銷(xiāo)及出口外銷(xiāo)業(yè)務(wù)，通常以美元計(jì)價(jià)、結(jié)算。2016 
及 2017 年均出現(xiàn)了單邊升值或貶值行情，由于公司整體處于持有美元頭寸中，因此分 
別造成了 1,847.20 萬(wàn)元的匯兌收益和 1,945.73 萬(wàn)元的匯兌損失。同時(shí)，人民幣兌美元的 
波動(dòng)，亦會(huì)造成對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)力以及國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力的影響。若公司不能采取合 
理的匯率對(duì)沖或鎖定工具，或?qū)ξ磥?lái)人民幣波動(dòng)走勢(shì)出現(xiàn)錯(cuò)誤判斷，則會(huì)對(duì)公司盈利能 
力產(chǎn)生不利影響。 
（四）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 
2016 年度、2017 年度及 2018 年度，公司凈利潤(rùn)分別為 14,470.61 萬(wàn)元、6,683.40 萬(wàn) 
元和 14,461.13 萬(wàn)元。2017 年度，人民幣兌美元升值產(chǎn)生較大的匯兌損失，原油價(jià)上漲 
導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)支出增加，股權(quán)激勵(lì)計(jì)提大額股份支付費(fèi)用，內(nèi)銷(xiāo)收入增加導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)支出增加 
等原因，導(dǎo)致利潤(rùn)下降較大。雖然 2018 年隨著倉(cāng)儲(chǔ)配送設(shè)施基本全部投入運(yùn)轉(zhuǎn)、商超 
等終端渠道日漸成熟，產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率提升帶動(dòng)了 2018 年凈利潤(rùn)的回升。但公司整體 
毛利率較薄，若未來(lái)出現(xiàn)較大的產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、貿(mào)易政策變更、費(fèi)用支出大幅增加等情 
形，對(duì)公司的盈利能力將造成較大的不利影響。 
（五）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn) 
2016 年末、2017 年末及 2018 年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為 35,033.08 萬(wàn)元、 
32,423.27 萬(wàn)元及 37,391.36 萬(wàn)元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為 38.87%、31.31%及 31.98%，
應(yīng)收賬款金額較高。公司的客戶(hù)中商超等大型終端客戶(hù)的賬期較長(zhǎng)，批發(fā)客戶(hù)賬期較短。 
公司對(duì)客戶(hù)信用等級(jí)的評(píng)定、信用額度的使用、貨款結(jié)算等環(huán)節(jié)都進(jìn)行了嚴(yán)格的內(nèi)部控 
制，對(duì)內(nèi)制定了體系化的應(yīng)收賬款回款監(jiān)測(cè)及逾期催收機(jī)制，并提取足額的壞賬準(zhǔn)備， 
應(yīng)收賬款總體質(zhì)量較高。截至 2016 年末、2017 年末及 2018 年末，公司賬齡在一年以 
內(nèi)的應(yīng)收賬款余額占比分別為 99.72%、99.42%及 98.61%。但是，不能排除隨著公司業(yè) 
務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，應(yīng)收賬款金額增加，從而增大應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險(xiǎn)，以及由此引 
起的流動(dòng)資金緊張的風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于國(guó)際貿(mào)易受各國(guó)貿(mào)易政策影響，公司無(wú)法收回應(yīng) 
收賬款，公司亦可能面臨應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。 
（六）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn) 
根據(jù)《關(guān)于免征蔬菜流通環(huán)節(jié)增值稅有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2011]137 號(hào)），公 
司的蔬菜銷(xiāo)售業(yè)務(wù)于流通環(huán)節(jié)免征增值稅。同時(shí)，根據(jù)《關(guān)于出口貨物勞務(wù)增值稅和消 
費(fèi)稅政策的通知》（財(cái)稅[2012]39 號(hào)）以及后續(xù)一系列增值稅稅率調(diào)整政策，公司出口 
產(chǎn)品免征增值稅。如果未來(lái)出現(xiàn)蔬菜行業(yè)增值稅優(yōu)惠政策取消、出口退稅政策發(fā)生變化 
等情形，將會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。 
根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于發(fā)布稅收減免管理辦法的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告 
[2015]43 號(hào)）及《享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的農(nóng)產(chǎn)品初加工范圍（試行）》（財(cái)稅[2008]149 
號(hào)），部分子公司的農(nóng)產(chǎn)品初加工業(yè)務(wù)享受免征企業(yè)所得稅優(yōu)惠。如果未來(lái)上述稅收優(yōu) 
惠政策發(fā)生變化，公司企業(yè)所得稅稅負(fù)將會(huì)增加，從而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。 
（七）凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn) 
2016 年度、2017 年度和 2018 年度，本公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為 38.49%、 
13.25%和 22.54%。公司本次募集資金到位后，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將顯著增長(zhǎng)，而募集資 
金投資項(xiàng)目有一定的建設(shè)周期，所投資項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)難以產(chǎn)生直接的經(jīng)濟(jì)效益。因此， 
公司募集資金到位后短期內(nèi)存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。 
（八）股票價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 
股票投資風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng) 
險(xiǎn)，是指由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)利率、投資者心理預(yù)期等因素變化和影響，導(dǎo)致股 
市上所有股票價(jià)格的下跌，從而給股票持有人帶來(lái)?yè)p失。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的誘因發(fā)生在企業(yè)外 
部，上市公司無(wú)法控制。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是與整個(gè)股票市場(chǎng)的變動(dòng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是指諸如公
司經(jīng)營(yíng)狀況等因素的變化造成單個(gè)股票價(jià)格下跌，從而給股票持有人帶來(lái)?yè)p失的可能 
性。不論是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)抑或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者都應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到上述風(fēng)險(xiǎn)可能造成股票價(jià) 
格波動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致投資股票損失。 
（九）募投項(xiàng)目無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn) 
公司擬將本次發(fā)行募集資金運(yùn)用于 “現(xiàn)代配送網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”、“佳農(nóng)臨港現(xiàn)代 
配送中心項(xiàng)目”、“溫控設(shè)備、殘留檢測(cè)系統(tǒng)研發(fā)中心及總部項(xiàng)目”及“品牌營(yíng)銷(xiāo)項(xiàng) 
目”，以加強(qiáng)自身在全國(guó)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)布局、催熟保鮮技術(shù)、質(zhì)量控制、品牌營(yíng)銷(xiāo)等方面 
的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 
其中在全國(guó)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)布局方面，為進(jìn)一步在一、二線(xiàn)城市加強(qiáng)公司的優(yōu)勢(shì)，在三 
四線(xiàn)城市開(kāi)拓新的市場(chǎng)，有效加強(qiáng)公司配送網(wǎng)絡(luò)的廣度與深度，提升公司對(duì)客戶(hù)訂單的 
響應(yīng)速度與服務(wù)效率，公司計(jì)劃采用本次公開(kāi)發(fā)行募集資金中的 58,558.60 萬(wàn)元對(duì)全國(guó) 
配送中心的布局進(jìn)行擴(kuò)張。公司配送中心采取租賃干倉(cāng)的輕資產(chǎn)模式，固定資產(chǎn)投入水 
平相對(duì)較低，同時(shí)進(jìn)行倉(cāng)庫(kù)改建和設(shè)備定制的周期較短，一般情況下配送中心建設(shè)完工 
當(dāng)年即可達(dá)產(chǎn)。但配送中心將每年產(chǎn)生一定的租賃費(fèi)用及人員薪酬成本，同時(shí)當(dāng)公司新 
進(jìn)入新的城市之后，需經(jīng)歷一定的市場(chǎng)培育期之后，公司的進(jìn)口水果供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入方 
可提升至合理水平，因此公司不斷擴(kuò)建全國(guó)各區(qū)域的配送中心可能會(huì)增加一定的成本費(fèi) 
用壓力，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。 
前期公司已結(jié)合市場(chǎng)需求、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及公司自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)對(duì)前述募投項(xiàng)目進(jìn) 
行了全面論證，以確保募投項(xiàng)目具備充分的可行性和必要性，能夠在戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)層面進(jìn) 
一步鞏固公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并能夠取得良好的預(yù)期收益。 
盡管如此，本次募投項(xiàng)目建設(shè)完成后，公司的年度成本投入及固定資產(chǎn)規(guī)模在客觀(guān) 
上將進(jìn)一步增加，團(tuán)隊(duì)規(guī)模亦會(huì)有所提升，同時(shí)募投項(xiàng)目的實(shí)施也對(duì)公司的項(xiàng)目管理能 
力和經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)能力提出了較高要求。因此，若市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)格局發(fā)生重大變化，或是 
公司未能按既定計(jì)劃完成募投項(xiàng)目實(shí)施，募投項(xiàng)目的預(yù)期收益可能無(wú)法完全實(shí)現(xiàn)，公司 
也可能存在因固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用或人員投入等增加而導(dǎo)致利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。
三、管理風(fēng)險(xiǎn) 
（一）業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn) 
公司自成立以來(lái)一直以較快的速度發(fā)展，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，組織結(jié)構(gòu) 
和管理體系日益復(fù)雜，隨著本次發(fā)行募集資金的到位和投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司的規(guī)模將 
進(jìn)一步增長(zhǎng)，客戶(hù)范圍更加廣泛，業(yè)務(wù)條線(xiàn)將不斷拓展，團(tuán)隊(duì)規(guī)模的日益擴(kuò)大，公司的 
經(jīng)營(yíng)決策、實(shí)施和風(fēng)險(xiǎn)控制難度將加大。這些因素對(duì)公司的管理層提出了更高要求，如 
果公司的管理層不能及時(shí)調(diào)整原有的運(yùn)營(yíng)管理體系和經(jīng)營(yíng)模式，在本次發(fā)行上市后迅速 
建立起適應(yīng)資本市場(chǎng)要求和公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要的運(yùn)作機(jī)制并有效運(yùn)行，將直接影響公司 
的經(jīng)營(yíng)效率、發(fā)展速度和業(yè)績(jī)水平。 
（二）新業(yè)務(wù)拓展的風(fēng)險(xiǎn) 
2018 年開(kāi)始，公司在深度調(diào)研國(guó)內(nèi)生鮮消費(fèi)趨勢(shì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況、上下游資源之 
后，在嚴(yán)控業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，基于公司對(duì)生鮮行業(yè)深厚的運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)并依托 
果蔬業(yè)務(wù)全球供應(yīng)鏈與銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同性，嘗試發(fā)展進(jìn)口牛羊肉、蟹蝦等生鮮品類(lèi)。新 
業(yè)務(wù)的拓展意味著公司資金及人力的投入，如果該類(lèi)新業(yè)務(wù)拓展沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，將 
會(huì)給公司的盈利情況帶來(lái)負(fù)面影響。 
（三）信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 
生鮮產(chǎn)品易腐性、高周轉(zhuǎn)性、跨區(qū)域甚至跨國(guó)長(zhǎng)線(xiàn)運(yùn)輸?shù)奶匦詫?duì)供應(yīng)鏈提出了極高 
的要求，而 IT 信息系統(tǒng)可以將物流、商流和資金流進(jìn)行在線(xiàn)的規(guī)劃和優(yōu)化，將單一、 
分散的客戶(hù)訂單管理、庫(kù)存控制、物流管理、財(cái)務(wù)結(jié)算等多業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)進(jìn)行一體化整合， 
因此公司生鮮供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)較為依賴(lài) ERP 信息管理系統(tǒng)、WMS 倉(cāng)儲(chǔ)管理系統(tǒng)等信息 
系統(tǒng)。為了保證信息系統(tǒng)的安全性與穩(wěn)定性，公司已制定較為完善的信息系統(tǒng)管理規(guī)章、 
操作流程和風(fēng)險(xiǎn)控制制度。 
自成立以來(lái)，公司未發(fā)生重大信息安全風(fēng)險(xiǎn)事件，但是信息系統(tǒng)仍可能出現(xiàn)故障、 
重大干擾或潛在的不完善因素，例如公司服務(wù)器所在地若發(fā)生地震或其他難以預(yù)料且防 
范的問(wèn)題，或公司的電腦硬件、軟件受到電腦病毒、黑客的惡意破壞或攻擊等，均可能 
使公司的正常業(yè)務(wù)受到干擾或?qū)е聰?shù)據(jù)丟失，使得公司存在信息安全風(fēng)險(xiǎn)。
（四）實(shí)際控制人控制的風(fēng)險(xiǎn) 
本公司的實(shí)際控制人為劉自杰、劉心太。在本次發(fā)行前，劉自杰、劉心太直接和間 
接持有本公司合計(jì) 96.17%的股份。公司本次發(fā)行完成后，劉自杰、劉心太直接和間接 
持有本公司 81.65%的股份。盡管本公司已經(jīng)建立了《股東大會(huì)議事規(guī)則》、《董事會(huì) 
議事規(guī)則》、《關(guān)聯(lián)交易管理制度》、《獨(dú)立董事工作制度》等保護(hù)中小股東利益的相 
關(guān)制度，但是公司實(shí)際控制人仍可能會(huì)通過(guò)行使表決權(quán)對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、資本支出、人 
事任免等重大事項(xiàng)施加影響，因而存在因?qū)嶋H控制人的控制地位而導(dǎo)致公司決策偏離中 
小股東最佳利益目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。