紅塔證券:隱瞞“股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)爆倉”等諸多業(yè)務(wù)風(fēng)險沖刺主板
來源:領(lǐng)航財經(jīng)網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時間:2019-04-21 09:44:22
背靠中國煙草總公司的紅塔證券正在沖刺IPO。4月18日,紅塔證券獲中國證券監(jiān)督管理委員會第十八屆發(fā)行審核委員會2019年第21次發(fā)審委審核通過。
目前,紅塔證券營收不過10多億元,與龍頭中信證券相差30時多倍,凈利潤約數(shù)億元級別。財務(wù)資料顯示,2017年,紅塔證券實現(xiàn)營收11.13億元,凈利潤3.68億元。2018年1~9月,公司實現(xiàn)營收7.97億元,凈利潤2.37億元。
不過,由于2018年A股市場的大幅下跌導(dǎo)致資本市場出現(xiàn)大面積股權(quán)質(zhì)押爆倉,紅塔證券也受到波及。而紅塔證券一筆在2018年4月到期的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)或使公司可能面臨上億元的損失。
對于可能面臨上億元損失的風(fēng)險,紅塔證券在并未在最新的招股說明書中并為予以披露,甚至也沒有提示相關(guān)風(fēng)險。紅塔證券旗下紅塔紅土基金管理有限公司(以下簡稱紅塔基金)去年還踩雷美盈森(002303.SZ)定增項目,目前浮虧近5億元。
作為一家中小型券商,紅塔證券主要還是“靠天吃飯”,公司的投行業(yè)務(wù)幾乎為零。Wind資訊統(tǒng)計顯示,去年紅塔證券沒有做成一筆IPO生意,僅僅承銷了5筆地方債和2筆公司債以及2筆可交換債。
雖然是公司投行業(yè)務(wù)乏善可陳,幾乎為零,但這并不妨礙紅塔證券管理層拿高薪。2017年公司高級管理人員平均薪酬達(dá)到207.71萬元,紅塔證券董事況雨林2017年薪酬高達(dá)304萬元。
“隱瞞”股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險
2017年6月,紅塔證券向中國證監(jiān)會提交招股說明書,擬登陸上交所,在排隊一年零十個月后,將在2019年4月18日迎來上會。
2015~2017年,紅塔證券營業(yè)收入分別為19.75億元、9.75億元和11.13億元,分別增長62.56%、-50.64%和14.22%;同期凈利潤分別為10.43億元、3.33億元和3.63億元,增長119.25%、-68.08%和9.09%。
2016年,紅塔證券業(yè)績之所以大降近7成,與A股大幅下滑密不可分。由于紅塔證券業(yè)大部分收入和利潤來源于與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)等,這些業(yè)務(wù)很容易受到資本市場波動的影響。
2018年1~9月,紅塔證券營收為7.97億元,同比下滑5.71%,凈利潤為2.37億元,同比下滑20.22%。2018年國內(nèi)資本市場出現(xiàn)大幅下跌,以及隨之而來的股權(quán)質(zhì)押爆倉潮,讓紅塔證券的業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步暴露出來。
資料顯示,2016年紅塔證券簽訂一筆股權(quán)質(zhì)押式回購業(yè)務(wù),金額高達(dá)1.2億元,融資期限到2018年4月。然而,錢是借出去了,到了應(yīng)該歸還融資的時候,融資方卻未能如期歸還。目前,紅塔證券已經(jīng)起訴融資方,雖然一審勝訴,但是還是沒有拿到錢。紅塔證券不得不對該筆融資計提了0.35億元減值準(zhǔn)備。
按照招股書披露,紅塔證券對于股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)應(yīng)該按照業(yè)務(wù)本金余額的 0.5%分別計提減值準(zhǔn)備。對上述1.2億元本金,正常情況下只應(yīng)該計提60萬元,但紅塔證券卻提計了0.35億元,顯然該筆融資存在巨額風(fēng)險,或給公司帶來巨額損失。
對于,這筆股權(quán)質(zhì)押融資的情況,紅塔證券在最新披露的招股說明書中,并未有任何記載,甚至也沒有就可能的風(fēng)險進(jìn)行任何提示。如果,上述1.2億元本金無法完全收回,2018年紅塔證券的業(yè)績將面臨巨幅下滑,甚至虧損的可能。
這一筆業(yè)務(wù)只是冰山一角,紅塔證券其他股權(quán)質(zhì)押融資是否還存在問題,還是一個未知數(shù)。招股書顯示,截止2017年末,紅塔證券股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)待回購交易金額高到47.28億元,相比于公司凈資產(chǎn)的4成以上。
旗下紅塔基金踩雷定增項目浮虧近5億元
眾所周知,衡量一家券商的實力,很重要的標(biāo)準(zhǔn)就是其投行業(yè)務(wù)。而這正是紅塔證券嚴(yán)重缺乏的。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,2018年紅塔證券所做的IPO項目數(shù)為0,增發(fā)項目數(shù)為0、配股項目為0、可轉(zhuǎn)債項目為0,僅僅在地方政府債、可交換債、公司債承銷項目有5筆、2筆和2筆,總承銷規(guī)模在109家券商中排名98位。
即使考慮整體營收規(guī)模而言,紅塔證券在目前A股43只券商股中,也僅高于華林證券(002945.SZ),排名39位,華林證券2017年度營收為10.67億元。這主要和紅塔證券業(yè)務(wù)多集中于云南省有關(guān)。
截至2017年底,紅塔證券共有證券營業(yè)部46家,其中25家位于云南省。2015年~2017年紅塔證券云南省內(nèi)代理的買賣證券業(yè)務(wù)收入占比分別為80.22%、79.10%和79.28%。
2018年A股大幅下滑,除了讓紅塔證券股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險暴露出來外,也讓旗下資金管理公司----紅塔基金的業(yè)務(wù)風(fēng)險暴露出來。
2016年11月,紅塔基金宣布參與美盈森定增項目,雖然當(dāng)時美盈森業(yè)績已明顯下滑,多項財務(wù)指標(biāo)已出現(xiàn)不良趨勢,但紅塔基金仍一意孤行,最終斥資9.75億,以12.58元/股的價格入股。
一年后的2017年11月,上述股票全部解禁,但美盈森股價已大幅下跌。此后,紅塔基金一直沒有減倉,截止2018年末,紅塔基金仍然一股沒賣。但目前美盈森股價僅為6.33元/股左右,期間也基本未出現(xiàn)分紅送股,這意味著紅塔基金目前已經(jīng)浮虧約50%,浮虧金額超過5億元。
紅塔證券一筆股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)或損失上億,旗下子公司紅塔基金參與定增又浮虧近5億元,若最終這些風(fēng)險爆發(fā),公司或面臨巨額虧損,其中的風(fēng)險值得關(guān)注。
目前,紅塔證券營收不過10多億元,與龍頭中信證券相差30時多倍,凈利潤約數(shù)億元級別。財務(wù)資料顯示,2017年,紅塔證券實現(xiàn)營收11.13億元,凈利潤3.68億元。2018年1~9月,公司實現(xiàn)營收7.97億元,凈利潤2.37億元。
不過,由于2018年A股市場的大幅下跌導(dǎo)致資本市場出現(xiàn)大面積股權(quán)質(zhì)押爆倉,紅塔證券也受到波及。而紅塔證券一筆在2018年4月到期的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)或使公司可能面臨上億元的損失。
對于可能面臨上億元損失的風(fēng)險,紅塔證券在并未在最新的招股說明書中并為予以披露,甚至也沒有提示相關(guān)風(fēng)險。紅塔證券旗下紅塔紅土基金管理有限公司(以下簡稱紅塔基金)去年還踩雷美盈森(002303.SZ)定增項目,目前浮虧近5億元。
作為一家中小型券商,紅塔證券主要還是“靠天吃飯”,公司的投行業(yè)務(wù)幾乎為零。Wind資訊統(tǒng)計顯示,去年紅塔證券沒有做成一筆IPO生意,僅僅承銷了5筆地方債和2筆公司債以及2筆可交換債。
雖然是公司投行業(yè)務(wù)乏善可陳,幾乎為零,但這并不妨礙紅塔證券管理層拿高薪。2017年公司高級管理人員平均薪酬達(dá)到207.71萬元,紅塔證券董事況雨林2017年薪酬高達(dá)304萬元。
“隱瞞”股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險
2017年6月,紅塔證券向中國證監(jiān)會提交招股說明書,擬登陸上交所,在排隊一年零十個月后,將在2019年4月18日迎來上會。
2015~2017年,紅塔證券營業(yè)收入分別為19.75億元、9.75億元和11.13億元,分別增長62.56%、-50.64%和14.22%;同期凈利潤分別為10.43億元、3.33億元和3.63億元,增長119.25%、-68.08%和9.09%。
2016年,紅塔證券業(yè)績之所以大降近7成,與A股大幅下滑密不可分。由于紅塔證券業(yè)大部分收入和利潤來源于與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)等,這些業(yè)務(wù)很容易受到資本市場波動的影響。
2018年1~9月,紅塔證券營收為7.97億元,同比下滑5.71%,凈利潤為2.37億元,同比下滑20.22%。2018年國內(nèi)資本市場出現(xiàn)大幅下跌,以及隨之而來的股權(quán)質(zhì)押爆倉潮,讓紅塔證券的業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步暴露出來。
資料顯示,2016年紅塔證券簽訂一筆股權(quán)質(zhì)押式回購業(yè)務(wù),金額高達(dá)1.2億元,融資期限到2018年4月。然而,錢是借出去了,到了應(yīng)該歸還融資的時候,融資方卻未能如期歸還。目前,紅塔證券已經(jīng)起訴融資方,雖然一審勝訴,但是還是沒有拿到錢。紅塔證券不得不對該筆融資計提了0.35億元減值準(zhǔn)備。
按照招股書披露,紅塔證券對于股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)應(yīng)該按照業(yè)務(wù)本金余額的 0.5%分別計提減值準(zhǔn)備。對上述1.2億元本金,正常情況下只應(yīng)該計提60萬元,但紅塔證券卻提計了0.35億元,顯然該筆融資存在巨額風(fēng)險,或給公司帶來巨額損失。
對于,這筆股權(quán)質(zhì)押融資的情況,紅塔證券在最新披露的招股說明書中,并未有任何記載,甚至也沒有就可能的風(fēng)險進(jìn)行任何提示。如果,上述1.2億元本金無法完全收回,2018年紅塔證券的業(yè)績將面臨巨幅下滑,甚至虧損的可能。
這一筆業(yè)務(wù)只是冰山一角,紅塔證券其他股權(quán)質(zhì)押融資是否還存在問題,還是一個未知數(shù)。招股書顯示,截止2017年末,紅塔證券股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)待回購交易金額高到47.28億元,相比于公司凈資產(chǎn)的4成以上。
旗下紅塔基金踩雷定增項目浮虧近5億元
眾所周知,衡量一家券商的實力,很重要的標(biāo)準(zhǔn)就是其投行業(yè)務(wù)。而這正是紅塔證券嚴(yán)重缺乏的。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,2018年紅塔證券所做的IPO項目數(shù)為0,增發(fā)項目數(shù)為0、配股項目為0、可轉(zhuǎn)債項目為0,僅僅在地方政府債、可交換債、公司債承銷項目有5筆、2筆和2筆,總承銷規(guī)模在109家券商中排名98位。
即使考慮整體營收規(guī)模而言,紅塔證券在目前A股43只券商股中,也僅高于華林證券(002945.SZ),排名39位,華林證券2017年度營收為10.67億元。這主要和紅塔證券業(yè)務(wù)多集中于云南省有關(guān)。
截至2017年底,紅塔證券共有證券營業(yè)部46家,其中25家位于云南省。2015年~2017年紅塔證券云南省內(nèi)代理的買賣證券業(yè)務(wù)收入占比分別為80.22%、79.10%和79.28%。
2018年A股大幅下滑,除了讓紅塔證券股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險暴露出來外,也讓旗下資金管理公司----紅塔基金的業(yè)務(wù)風(fēng)險暴露出來。
2016年11月,紅塔基金宣布參與美盈森定增項目,雖然當(dāng)時美盈森業(yè)績已明顯下滑,多項財務(wù)指標(biāo)已出現(xiàn)不良趨勢,但紅塔基金仍一意孤行,最終斥資9.75億,以12.58元/股的價格入股。
一年后的2017年11月,上述股票全部解禁,但美盈森股價已大幅下跌。此后,紅塔基金一直沒有減倉,截止2018年末,紅塔基金仍然一股沒賣。但目前美盈森股價僅為6.33元/股左右,期間也基本未出現(xiàn)分紅送股,這意味著紅塔基金目前已經(jīng)浮虧約50%,浮虧金額超過5億元。
紅塔證券一筆股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)或損失上億,旗下子公司紅塔基金參與定增又浮虧近5億元,若最終這些風(fēng)險爆發(fā),公司或面臨巨額虧損,其中的風(fēng)險值得關(guān)注。
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