領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng)（zongmei365.com.cn）整理發(fā)現(xiàn)浙江野馬電池股份有限公司主要風(fēng)險(xiǎn)如下：
一、貿(mào)易保護(hù)政策風(fēng)險(xiǎn)
貿(mào)易保護(hù)政策的常見措施是征收進(jìn)口關(guān)稅、反傾銷、貿(mào)易談判等。報(bào)告期內(nèi)，
公司出口銷售額分別為 66,073.50 萬(wàn)元、93,612.80 萬(wàn)元和 89,691.93 萬(wàn)元，占當(dāng)
期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別達(dá)到 73.68%、86.98%和 85.41%。因此，如果境外客
戶所在國(guó)對(duì)公司產(chǎn)品采取征收高額進(jìn)口關(guān)稅、加征反傾銷稅等貿(mào)易保護(hù)措施，則
將對(duì)公司產(chǎn)品出口至上述國(guó)家產(chǎn)生不利影響。
此外，2018 年 9 月 18 日，美國(guó)政府宣布于 2018 年 9 月 24 日起對(duì)包含鋅錳
電池在內(nèi)的 2,000 億美元中國(guó)商品加征 10%關(guān)稅；2019 年 5 月 9 日，美國(guó)政府宣
布自 2019 年 5 月 10 日起，對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的包括鋅錳電池在內(nèi)的 2,000 億美元清
單商品加征的關(guān)稅稅率由 10%提高到 25%。報(bào)告期內(nèi)，公司最終出口到美國(guó)的
銷售收入分別為 26,211.43 萬(wàn)元、27,804.36 萬(wàn)元、30,288.18 萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收
入的比例為 29.19%、25.80%和 28.79%。
截至本招股說(shuō)明書簽署之日，中美貿(mào)易戰(zhàn)尚未對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影
響，但是若中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)進(jìn)行或者進(jìn)一步升級(jí)，公司的美國(guó)客戶可能會(huì)削減訂
單、要求公司產(chǎn)品降價(jià)或者承擔(dān)相應(yīng)的關(guān)稅，導(dǎo)致公司美國(guó)市場(chǎng)出口銷售收入和
盈利水平下降，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利的影響。
二、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司原材料主要為生產(chǎn)電池所需的鋅粉、電解二氧化錳、鋼殼和鋅筒等，公
司根據(jù)產(chǎn)品銷售訂單情況及原材料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況擇機(jī)從市場(chǎng)上采購(gòu)原材料。
報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為 71.77%、73.35%和
73.40%。原材料價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響存在一定波動(dòng)，原材料價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)主
營(yíng)業(yè)務(wù)成本產(chǎn)生一定影響。受未來(lái)市場(chǎng)供需、經(jīng)濟(jì)周期等因素的影響，公司存在
原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。若原材料價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，則將對(duì)公司盈利情況
產(chǎn)生不利影響。
三、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司專注于高性能、環(huán)保鋅錳電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于家
用電器、電動(dòng)玩具、智能家居用品、家用醫(yī)療健康電子儀器、無(wú)線安防設(shè)備、戶
外電子設(shè)備、無(wú)線通訊設(shè)備、應(yīng)急照明等領(lǐng)域。因此，公司主要產(chǎn)品需求與宏觀
經(jīng)濟(jì)具有一定相關(guān)性。盡管公司與樂(lè)購(gòu)、家樂(lè)福、麥德龍、迪卡儂等國(guó)際知名商
業(yè)連鎖企業(yè)及松下、飛利浦、三星等國(guó)際知名電子設(shè)備生產(chǎn)廠商和大型貿(mào)易商建
立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，業(yè)務(wù)受單一國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響的程度有限，但若
出現(xiàn)全球范圍內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的不利波動(dòng)，則可能出現(xiàn)對(duì)鋅錳電池需求下滑的不利局
面，進(jìn)而可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響，使公司面臨業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
四、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司匯兌損益分別為-1,400.65 萬(wàn)元、1,739.30 萬(wàn)元和-853.04 萬(wàn)
元。由于公司出口銷售規(guī)模大，公司出口業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的外幣資產(chǎn)存在因匯率的不
利波動(dòng)產(chǎn)生較大金額匯兌損失的風(fēng)險(xiǎn)。另外，如果人民幣不斷升值，以外幣計(jì)價(jià)
的出口產(chǎn)品會(huì)因人民幣升值而競(jìng)爭(zhēng)力受到不利影響，存在部分客戶流失或訂單移
至其他國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)。
五、出口退稅稅率變化風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)的鋅錳電池出口銷售享受 15%、16%的增值稅出口退稅
率。在國(guó)際上，出于增強(qiáng)本國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易等原因，出口
退稅是使用較為廣泛的對(duì)本國(guó)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。由于稅收是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的
重要手段，國(guó)家可能根據(jù)國(guó)內(nèi)貿(mào)易形勢(shì)和財(cái)政預(yù)算情況的變化，對(duì)增值稅出口退
稅政策進(jìn)行調(diào)整。報(bào)告期內(nèi)，公司收到的出口退稅額分別為 5,259.93 萬(wàn)元、
10,034.97 萬(wàn)元和 9,506.76 萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的比例分別為 33.20%、167.71%和76.14%，若未來(lái)由于宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致增值稅出口退稅政策發(fā)生不利變化，將使
公司目前享受的稅收優(yōu)惠受到不利影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
六、企業(yè)所得稅率變化風(fēng)險(xiǎn)
公司于 2015 年 10 月被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，認(rèn)定有效期自 2015 年至 2017
年，2016 年度至 2017 年度按 15%稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。
公司于 2018 年 11 月通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)重新評(píng)定，認(rèn)定有效期自 2018 年至
2020 年，2018 年度按 15%稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。
公司將于 2021 年內(nèi)申請(qǐng)高新技術(shù)企業(yè)資格重新評(píng)定，如果公司的高新技術(shù)
企業(yè)認(rèn)定不能順利通過(guò)復(fù)審，或者未來(lái)國(guó)家稅收優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化，公司將
不能按 15%的稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?br />七、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)
2018 年度，以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低計(jì)，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率
為 25.66%，每股收益為 1.02 元。若本次發(fā)行成功且募集資金到位后，公司股本、
凈資產(chǎn)將隨之大幅增加，但募集資金投資項(xiàng)目需要一定的實(shí)施周期，且短期內(nèi)產(chǎn)
生的效益難以與股本、凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度相匹配。因此，在募集資金到位后的一
段時(shí)間內(nèi)，公司存在每股收益、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。
八、應(yīng)收賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為 20,489.42 萬(wàn)元、17,915.60 萬(wàn)元和
22,107.17 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 22.82%、16.62%和 21.01%。雖然公司
主要客戶均為國(guó)際知名連鎖商業(yè)企業(yè)、國(guó)際知名電子設(shè)備生產(chǎn)廠商和大型貿(mào)易商
且公司已為境外電池銷售業(yè)務(wù)購(gòu)買出口信用保險(xiǎn)，但若在未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中部分客
戶信用不佳或財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化導(dǎo)致支付困難而拖延支付公司應(yīng)收款項(xiàng)，將給公
司帶來(lái)應(yīng)收賬款無(wú)法及時(shí)收回或無(wú)法全部收回的風(fēng)險(xiǎn)。
九、社保和公積金被追繳的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司存在未為部分員工足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金的情況。
因此，該部分未足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金存在被追繳的風(fēng)險(xiǎn)。公司共同控
制人針對(duì)公司存在被追繳社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)作出了承諾，具體承
諾內(nèi)容詳見本招股說(shuō)明書“第五節(jié) 發(fā)行人基本情況”之“十四、發(fā)行人員工及
其社會(huì)保障情況”之“（四）發(fā)行人執(zhí)行社會(huì)保障制度、住房公積金制度、醫(yī)療
制度情況”。
十、共同控制人控制風(fēng)險(xiǎn)
余元康、陳恩樂(lè)、陳一軍、余谷峰、陳科軍、余谷涌為發(fā)行人的共同控制人。
本次發(fā)行前，上述六人合計(jì)可支配股份表決權(quán)的比例為 100%。本次股票成功發(fā)
行后，上述六人合計(jì)可支配股份表決權(quán)的比例為 75%，仍然為發(fā)行人的共同控制
人。
雖然公司已根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)等要求，建立了比較完善的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)
部控制制度，但共同控制人仍可能利用其控制地位，通過(guò)行使表決權(quán)對(duì)公司發(fā)展
戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、人事安排等事項(xiàng)實(shí)施重大影響，從而影響公司決策的科學(xué)性及
合理性，存在損害公司及公司其他股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，盡管共同控制人簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》來(lái)規(guī)避公司僵局，但仍存在
共同控制人對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略持不同意見時(shí)，公司的決策效率達(dá)不到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
十一、管理風(fēng)險(xiǎn)
公司經(jīng)過(guò)多年持續(xù)發(fā)展，組建了穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，建立了完善的管理體系。
本次募集資金投資項(xiàng)目建成實(shí)施后，公司的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、人員規(guī)模等將
迅速擴(kuò)大，這將對(duì)公司的組織架構(gòu)、內(nèi)部控制、運(yùn)行管理等方面提出更高的要求。
若治理結(jié)構(gòu)、管理水平不能適應(yīng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模快速擴(kuò)張的需要，公司將面臨一定的管
理風(fēng)險(xiǎn)。