來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 張海妮    

　　歷時近一年，一家做腫瘤藥的創(chuàng)新藥企還是主動撤回了IPO申請。

　　5月23日，北京華昊中天生物醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱華昊中天）的科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”，原因系發(fā)行人及其保薦人撤回發(fā)行上市申請，上交所決定終止對其的審核。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在之前的兩輪問詢中，公司產(chǎn)品優(yōu)替德隆注射液（以下簡稱優(yōu)替德隆）的市場空間、優(yōu)替德隆化合物結(jié)構(gòu)專利到期、公司產(chǎn)能利用率低、公司控制權(quán)等問題是關(guān)注焦點(diǎn)。目前，公司只有一款上市產(chǎn)品“優(yōu)替德隆”，雖然是首個由境內(nèi)企業(yè)自主開發(fā)的微管抑制劑1類創(chuàng)新藥，但獲批適應(yīng)證單一且較晚進(jìn)入醫(yī)保，而且專利臨近到期日。同時，公司共有14個在研項(xiàng)目，基本沒有進(jìn)入（其中幾項(xiàng)即將進(jìn)入）最“燒錢”的Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段。

　　兩個主要因素影響銷售

　　華昊中天2019~2021年連續(xù)虧損，其中2021年虧損額高達(dá)2.78億元，多年研發(fā)后，公司有了第一款商業(yè)化產(chǎn)品且業(yè)內(nèi)叫好聲不斷。

　　這款產(chǎn)品就是優(yōu)替德隆。2021年3月15日，優(yōu)替德隆頂著“首個且唯一由境內(nèi)企業(yè)自主開發(fā)的微管抑制劑國家1類創(chuàng)新藥”的光環(huán)，獲批可聯(lián)合卡培他濱，用于既往接受過至少一種化療方案的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌患者。

　　不過，承載著公司IPO主要希望的優(yōu)替德隆，商業(yè)化之路卻磕磕絆絆?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，2021年，華昊中天的銷售收入為7106.40萬元，截至2022年6月末，該部分收入中仍有約20%未實(shí)現(xiàn)終端銷售；2021年公司優(yōu)替德隆的最大客戶國藥控股（交易額約2100萬元），在2022年上半年的采購額銳減逾9成至70萬元；公司與綠葉貿(mào)易在2021年2月確定了銷售推廣合作關(guān)系，雙方于當(dāng)年12月就終止了合作，承諾銷售量完成率約為4%……

　　老牌經(jīng)銷商助力下，產(chǎn)品仍“叫好不叫賣”的原因有很多，比如臨床認(rèn)可度低、商業(yè)化能力不足、給藥方式不便、疫情影響入院、未納入醫(yī)保目錄。而從華昊中天對審核中心的回復(fù)看，給藥方式不便和競爭激烈是兩個主要因素。

　　撤回申請基于綜合考量

　　2023年1月，優(yōu)替德隆被納入新版國家醫(yī)保目錄，已于3月1日開始實(shí)施。公司預(yù)計，之后優(yōu)替德隆的市場表現(xiàn)有望穩(wěn)步提升，但短期內(nèi)銷量的提升仍可能不足以抵消或彌補(bǔ)進(jìn)入醫(yī)保后價格下降對銷售收入的影響。以2022年為例，若不考慮醫(yī)保降價補(bǔ)償影響，公司全年實(shí)現(xiàn)銷售收入4365.76萬元，同比下降約38.57%；若考慮醫(yī)保降價補(bǔ)償影響，公司全年實(shí)現(xiàn)銷售收入3281.98萬元，同比下降約53.82%。

　　華昊中天也意識到了優(yōu)替德隆適應(yīng)癥單一的風(fēng)險，并開展了多項(xiàng)適應(yīng)癥拓展項(xiàng)目，但基本沒有進(jìn)入（其中幾項(xiàng)即將進(jìn)入）最“燒錢”的Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段。即便如此，公司2019年至2021年的研發(fā)費(fèi)用逐年攀升，分別為3297.80萬元、3739.22萬元及9305.68萬元。

　　另外，截至2023年2月末，華昊中天已招募15家推廣服務(wù)商，在原綠葉貿(mào)易覆蓋區(qū)域范圍內(nèi)的13個全省（市）以及8個省部分城市開展推廣工作，未來公司將承受更大的銷售費(fèi)用壓力。這些需求在招股說明書（申報稿）中也有體現(xiàn)：公司原計劃通過IPO募資15億元，其中，8億元用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目，3億元用于優(yōu)替德隆產(chǎn)業(yè)化及基地技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，1億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。

　　IPO夢碎使得華昊中天必須直面現(xiàn)金流不足的風(fēng)險——2021年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅為2.68億元。

　　2023年5月24日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電華昊中天招股書（申報稿）中披露的電話，對方表示公司撤回IPO申請是基于對自身戰(zhàn)略發(fā)展以及市場環(huán)境等多重因素的一個綜合考量，本次IPO審核終止不會影響公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的正常推進(jìn)，公司還將繼續(xù)深入研發(fā)，積極經(jīng)營，努力提高綜合競爭力。后續(xù)公司將會根據(jù)IPO市場環(huán)境，審慎考慮重新申報上市計劃，相關(guān)安排請以公司以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露的信息為準(zhǔn)。