紅星資本局消息，宣布分拆上市三個(gè)月后，欣旺達(dá)(16.330, -0.72, -4.22%)動(dòng)力正式啟動(dòng)IPO進(jìn)程。

10月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，欣旺達(dá)動(dòng)力科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)動(dòng)力”）于10月16日在深圳證監(jiān)局進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案。備案報(bào)告顯示，欣旺達(dá)動(dòng)力于今年10月15日簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券(21.860, -0.09, -0.41%)。

此前，7月14日晚，欣旺達(dá)（300207.SZ）公告，擬將其控股子公司欣旺達(dá)動(dòng)力，分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市；此次分拆完成后，欣旺達(dá)股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍將維持對(duì)欣旺達(dá)動(dòng)力的控制權(quán)。

三年半虧損超32億元

欣旺達(dá)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋰電池解決方案及產(chǎn)品提供商，主要業(yè)務(wù)包含消費(fèi)類、動(dòng)力類鋰電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為消費(fèi)類鋰電池、動(dòng)力類鋰電池的電芯、模組、電池包以及儲(chǔ)能系統(tǒng)。欣旺達(dá)動(dòng)力的主要業(yè)務(wù)為動(dòng)力類鋰電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

今年1-9月，欣旺達(dá)動(dòng)力電池裝車量為5.83GWh，占比2.28%，排名國(guó)內(nèi)第六位。上半年，欣旺達(dá)動(dòng)力在全球的動(dòng)力電池裝車量合計(jì)4.6GWh，同比增長(zhǎng)44.9%，市占率為1.5%，排名第十。

欣旺達(dá)動(dòng)力是中國(guó)動(dòng)力(17.860, -0.23, -1.27%)電池裝車量TOP6中唯一一家虧損的。

2023年上半年，寧德時(shí)代(186.300, 0.86, 0.46%)（300750.SZ）、比亞迪(249.070, 11.07, 4.65%)（002594.SZ）、中創(chuàng)新航（03931.HK）、億緯鋰能(44.020, -0.58, -1.30%)（維權(quán)）（300014.SZ）、國(guó)軒高科(23.030, -0.29, -1.24%)（002074.SZ）分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)207.2億元、109.5億元、2.66億元、21.51億元、2.09億元。

而在2020年至2023年上半年，欣旺達(dá)動(dòng)力的營(yíng)收分別為4.32億元、29.64億元、129.22億元、51.58億元；歸屬于母公司股東的凈虧損分別為7.07億元、10.53億元、10.94億元和3.92億元，合計(jì)虧損32.46億元。2023年上半年，公司總資產(chǎn)為232.46億元，凈資產(chǎn)為172.83億元。

估值超過母公司

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年末，欣旺達(dá)拋出的新能源車動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃累計(jì)已達(dá)240GWh，擬投資金額超過1000億元。

欣旺達(dá)動(dòng)力的大舉擴(kuò)張主要依靠外部資金。

從2021年8月開始，欣旺達(dá)動(dòng)力已完成7輪募資，引進(jìn)了包括IDG、深創(chuàng)投、理想、蔚來、小鵬、上汽、廣汽、東風(fēng)汽車(5.900, 0.06, 1.03%)等多家外部股東，估值從36億元上升至355億元。

截至10月18日午市收盤，欣旺達(dá)的總市值為305億元，這意味著欣旺達(dá)動(dòng)力的估值超過了母公司，一旦完成分拆上市，其市值或大幅超過母公司。

大舉融資也導(dǎo)致欣旺達(dá)的凈資產(chǎn)收益率從2020年的12.73%降至今年上半年的2.14%，凈利率從2.7%降至0.74%。

2023年上半年，欣旺達(dá)的營(yíng)業(yè)收入為222.36億元，同比增長(zhǎng)2.39%；歸母凈利潤(rùn)4.38億元，同比增長(zhǎng)17.86%。

從具體業(yè)務(wù)來看，消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)收入133.60億元，同比減少0.70%；電動(dòng)汽車類電池業(yè)務(wù)收入51.86億元，同比增長(zhǎng)23.47%；儲(chǔ)能系統(tǒng)類業(yè)務(wù)收入4.52億元，同比大幅增長(zhǎng)152.06%；其他類實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.38億元，同比減少16.63%。

2020至2022年，欣旺達(dá)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率始終低于消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)，直到今年上半年才反超。財(cái)報(bào)顯示，上半年動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率同比增長(zhǎng)6.73個(gè)百分點(diǎn)至15.49%，消費(fèi)類電池的毛利率同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)至13.93%。

需要注意的是，拆分完成后，欣旺達(dá)的主營(yíng)業(yè)務(wù)將只剩下消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)。

受行業(yè)周期、國(guó)際環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈等多因素影響，全球消費(fèi)電子需求一度疲軟。東吳證券(8.280, 0.00, 0.00%)研報(bào)指出，2023年隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，消費(fèi)者信心逐步恢復(fù)，新型消費(fèi)電子產(chǎn)品更新迭代，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)需求或?qū)⒂瓉磉M(jìn)一步的回升。消費(fèi)電子板塊公司估值顯著低于行業(yè)歷史中位數(shù)，估值筑底修復(fù)確定性較強(qiáng)。

紅星新聞?dòng)浾?吳丹若

編輯 余冬梅