楊凌美暢新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：美暢新材料）成立于2015年7月，注冊(cè)資金3.6億元，是一家主要從事電鍍金剛線(xiàn)及其他金剛石超硬工具研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的高科技創(chuàng)新型企業(yè)。目前公司已實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)2400萬(wàn)公里電鍍金剛線(xiàn)的產(chǎn)能布局，成為全球主要的金剛石線(xiàn)鋸制造商，同時(shí)后續(xù)擴(kuò)展也正在進(jìn)行。公司微米級(jí)金剛線(xiàn)項(xiàng)目被列為國(guó)家“十三五”規(guī)劃綱要陜西省重大工程項(xiàng)目。公司先后被評(píng)定為陜西省企業(yè)技術(shù)中心、楊凌示范區(qū)工程技術(shù)中心。公司目前員工人數(shù)1600余人，其中大專(zhuān)以上學(xué)歷410名，研究生以上學(xué)歷24人；各類(lèi)技術(shù)職稱(chēng)人員32人，其中高級(jí)工程師6人。近期領(lǐng)航財(cái)經(jīng)網(wǎng)（zongmei365.com.cn）綜合整理發(fā)現(xiàn)美暢新材料主要風(fēng)險(xiǎn)如下。
 
 

1. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) （一）市場(chǎng)需求下降的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司的主要產(chǎn)品為電鍍金剛石線(xiàn)，用于光伏晶硅片的切割，屬于 耗材。公司產(chǎn)品的銷(xiāo)量主要受下游光伏行業(yè)新增裝機(jī)量以及金剛石線(xiàn)在晶硅片切 割領(lǐng)域的滲透率影響。過(guò)去幾年，我國(guó)光伏行業(yè)受組件成本下降的有利影響快速 增長(zhǎng)，2015-2017 年，我國(guó)光伏新增裝機(jī)量年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 87.27%，與此同時(shí)， 金剛石線(xiàn)在國(guó)產(chǎn)化后由于價(jià)格相比依靠進(jìn)口時(shí)期大幅下降，金剛石線(xiàn)在單晶硅切割領(lǐng)域迅速替代傳統(tǒng)游離磨料砂漿切割工藝，滲透率快速提高，受雙重利好影 響，金剛石線(xiàn)需求在 2015-2017 年期間市場(chǎng)需求呈幾何式增長(zhǎng)；在多晶領(lǐng)域，隨 著多晶的黑硅技術(shù)成熟，多晶硅片的制絨問(wèn)題得到解決，多晶廠(chǎng)商在 2017 年下 半年開(kāi)始大規(guī)模使用金剛石線(xiàn)切割工藝，金剛石線(xiàn)市場(chǎng)需求進(jìn)一步快速增長(zhǎng)。 截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，金剛石線(xiàn)在晶硅片切割領(lǐng)域的滲透率已超過(guò) 90%。2018 年 5 月 31 日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于 2018 年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，受該政策影響，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)需求短期內(nèi)出 現(xiàn)大幅下滑，政策旨在淘汰光伏產(chǎn)業(yè)過(guò)剩的中低端產(chǎn)能，倒逼光伏企業(yè)加速技術(shù) 創(chuàng)新。在國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)政策變化或光伏發(fā)電成本進(jìn)一步大幅降低前，國(guó)內(nèi)光伏新 增裝機(jī)需求可能難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的情形。因此，金剛石線(xiàn)市場(chǎng)國(guó)內(nèi)需求可能受 “光伏 531 新政”影響出現(xiàn)下滑的情形。
   （二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)金剛石線(xiàn)行業(yè)起步至今得到了快速發(fā)展，在過(guò)去幾年光伏行業(yè)的快速發(fā)展以及晶硅片切割方式轉(zhuǎn)換的行業(yè)背景下，金剛石線(xiàn)制造行業(yè)市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò) 大，高利潤(rùn)高回報(bào)吸引了眾多廠(chǎng)商的加入，從事金剛石線(xiàn)研發(fā)生產(chǎn)的公司和人員 數(shù)量不斷增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先的廠(chǎng)商包括岱勒新材、三超新材、東尼電子、青 島高測(cè)科技股份有限公司、江蘇聚成金剛石科技有限公司以及公司在內(nèi)的金剛石 線(xiàn)廠(chǎng)商也在不斷擴(kuò)張產(chǎn)能，因此，金剛石線(xiàn)行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度正在加劇。 盡管公司主營(yíng)產(chǎn)品具有市場(chǎng)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，但若部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì) 手持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，或者公司在愈加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不能持續(xù)提高技術(shù) 和研發(fā)水平，保持生產(chǎn)管理、產(chǎn)品質(zhì)量、營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)的先進(jìn)性，公司可能無(wú)法實(shí) 現(xiàn)自身業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)，進(jìn)而面臨產(chǎn)品市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。
   （三）銷(xiāo)售價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn) 近幾年來(lái)，由于金剛石線(xiàn)國(guó)產(chǎn)化后技術(shù)不斷優(yōu)化提升，金剛石線(xiàn)制造成本呈 下降趨勢(shì)，同時(shí)受下游光伏企業(yè)降本增效的要求及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系影響，金剛石線(xiàn) 的市場(chǎng)價(jià)格呈逐年下降態(tài)勢(shì)。2016 年、2017 年和 2018 年，公司金剛石線(xiàn)的銷(xiāo)售 均價(jià)分別為 180.30 元/公里、174.02 元/公里和 123.64 元/公里，呈逐年下降態(tài)勢(shì)。 在下游光伏行業(yè)受“光伏 531 新政”影響后光伏新增裝機(jī)量短期下滑的背景下， 金剛石線(xiàn)行業(yè)的供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變，由于前期眾多廠(chǎng)商的進(jìn)入及領(lǐng)先廠(chǎng)商的產(chǎn)，金剛石線(xiàn)進(jìn)入到供大于求的階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的加劇將使金剛石線(xiàn)產(chǎn)品價(jià) 格存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。
   （四）下游行業(yè)國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)是光伏制造大國(guó)，2017 年晶硅片產(chǎn)量占全球 80%以上，光伏組件產(chǎn)量 占全球 70%以上
   1
   。美國(guó)、歐盟等主要光伏產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)出于本國(guó)自身利益的考慮， 自 2011 年起陸續(xù)發(fā)起對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼調(diào)查，計(jì)劃或執(zhí)行征收 高額反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼稅的政策。盡管歐盟對(duì)我國(guó)光伏雙反于 2018 年 9 月 3 日到 期后取消，恢復(fù)自由貿(mào)易，但未來(lái)如我國(guó)與上述主要光伏產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)再一次發(fā)生貿(mào)易摩擦，將會(huì)影響到我國(guó)光伏行業(yè)的境外銷(xiāo)售，進(jìn)而影響硅片及金剛石線(xiàn)的需 求，對(duì)公司的業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生不利影響。