《投資時(shí)報(bào)》研究員 李璐
近年來,分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)蓬勃發(fā)展,微型逆變器憑借系統(tǒng)安全性高、發(fā)電效率高、可靠性高以及靈活性高等優(yōu)點(diǎn),在全球分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中的應(yīng)用比例不斷提升。
作為我國最早實(shí)現(xiàn)微型逆變器量產(chǎn)出貨的廠商之一,昱能科技股份有限公司(下稱昱能科技)自2010年成立至今,始終深耕光伏發(fā)電新能源領(lǐng)域。經(jīng)過多年發(fā)展,公司即將步入新的階段。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到,今年4月,昱能科技科創(chuàng)板IPO注冊獲證監(jiān)會(huì)通過,即將于科創(chuàng)板首發(fā)上市。此次IPO,公司擬公開發(fā)行新股2000萬股,募集資金5.56億元,其中2.72億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、0.83億元用于全球營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
目前,光伏行業(yè)已進(jìn)入平價(jià)時(shí)代,在“2030年碳達(dá)峰”“2060年碳中和”大背景下,光伏行業(yè)長期成長空間廣闊。作為境內(nèi)唯一一家可以同時(shí)量產(chǎn)微型逆變器與組件級(jí)智能關(guān)斷器的廠商,昱能科技通過價(jià)值(微型逆變器)、價(jià)格(智控關(guān)斷器)雙導(dǎo)向布局積極適應(yīng)市場變化,以技術(shù)創(chuàng)新為核心競爭力,領(lǐng)航光伏細(xì)分賽道發(fā)展。
技術(shù)創(chuàng)新 領(lǐng)軍微逆領(lǐng)域
技術(shù)創(chuàng)新始終是昱能科技的核心競爭力。
招股說明書信息顯示,公司董事長凌志敏博士與公司首席技術(shù)官羅宇浩博士均為具有半導(dǎo)體及光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)合背景的海歸高學(xué)歷人才。憑借對芯片產(chǎn)業(yè)的深刻理解,二人引領(lǐng)公司在組件級(jí)電力電子設(shè)備領(lǐng)域的發(fā)展方向,很大程度上成為助推公司成功的因素之一。
在研發(fā)領(lǐng)域的持續(xù)大額投入,也彰顯了昱能科技的科創(chuàng)屬性。2019年至2021年,公司累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到7941.93萬元,占營業(yè)收入的比重為5.16%。此外,公司擁有一支國際化人才技術(shù)隊(duì)伍,為技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的人才基礎(chǔ)。截至2021年末,公司共有研發(fā)人員87人,占員工總?cè)藬?shù)的48.6%,其中本科及以上學(xué)歷人員79人,占技術(shù)人員的比例為90.8%。
經(jīng)過多年研發(fā)創(chuàng)新積累,昱能科技形成了19項(xiàng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的組件級(jí)電力電子設(shè)備的核心技術(shù),截至2021年末公司取得授權(quán)專利116項(xiàng),其中發(fā)明專利66項(xiàng),遠(yuǎn)超同行業(yè)可比上市公司的發(fā)明專利數(shù)量。
目前,昱能科技微型逆變器產(chǎn)品已推出到第四代,處于領(lǐng)先國內(nèi)同行業(yè)2到3年的水平,首創(chuàng)的20A大電流產(chǎn)品更是樹立了行業(yè)內(nèi)的技術(shù)標(biāo)桿,公司累計(jì)已參與了13項(xiàng)國家、行業(yè)或團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的制定。智控關(guān)斷器產(chǎn)品方面,公司自主開發(fā)的用于智控關(guān)斷器的專用控制及算法ASIC芯片,可提高產(chǎn)品集成度及可靠性,出貨量穩(wěn)居國內(nèi)第一。
本次登陸科創(chuàng)板,昱能科技旨在借助資本力量,繼續(xù)發(fā)力研發(fā)和營銷網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建。在產(chǎn)品方面,將進(jìn)一步發(fā)揮在半導(dǎo)體與芯片方面的領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢,實(shí)施組件級(jí)電力電子相關(guān)產(chǎn)品的芯片研發(fā),提高業(yè)務(wù)的獨(dú)立性和產(chǎn)品的競爭力。
同時(shí),公司將繼續(xù)專注于分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中組件級(jí)電力電子設(shè)備商業(yè)化技術(shù),不斷練內(nèi)功、抓降本,持續(xù)降低微型逆變器等組件的單瓦成本,為提高微型逆變器市場接受度奠定基礎(chǔ)。
市場方面,昱能科技將以“境內(nèi)外市場雙輪驅(qū)動(dòng),光儲(chǔ)一體協(xié)同推進(jìn)”為目標(biāo),積極開拓國內(nèi)市場前景,憑借已有品牌及本地化布局,做大存量區(qū)域,拓展新興市場。同時(shí),公司持續(xù)緊跟光伏行業(yè)發(fā)展趨勢,重點(diǎn)進(jìn)行儲(chǔ)能變換設(shè)備等領(lǐng)域核心技術(shù)的研發(fā),并加速布局光儲(chǔ)一體化新產(chǎn)品。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到,目前公司自主研發(fā)的儲(chǔ)能系列產(chǎn)品已進(jìn)入量產(chǎn)階段,并于今年一季度迎來首批產(chǎn)品出貨,并銷往北美市場。這標(biāo)志著,昱能儲(chǔ)能板塊將作為公司的下一個(gè)盈利增長點(diǎn),產(chǎn)品布局正式邁入新階段。
借力光伏 業(yè)績高速成長
隨著分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)的快速發(fā)展以及下游客戶對安全性能的重視,微型逆變器憑借小功率、高安全系數(shù)、長壽命的特性,市場份額得到快速提升。2018年至2020年期間,全球微型逆變器市場銷售規(guī)模從3.84億美元增加到7.41億美元,年均復(fù)合增長率達(dá)到38.91%。
為滿足安全性要求,世界各國相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)逐步推出強(qiáng)制性的安全規(guī)范,要求光伏發(fā)電系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)“組件級(jí)控制”,進(jìn)一步推動(dòng)了微型逆變器、智控關(guān)斷器等組件級(jí)電力電子設(shè)備市場的發(fā)展。昱能科技產(chǎn)品布局也已走在世界光伏行業(yè)前沿。
經(jīng)過十余年發(fā)展,昱能科技已成為全球微型逆變器龍頭企業(yè),根據(jù)國際知名的能源研究機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie數(shù)據(jù),2020年,在全球微型逆變器市場中昱能科技的出貨量位居全球第二名,國內(nèi)第一名。
憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量以及優(yōu)異的產(chǎn)品性能,昱能科技在行業(yè)內(nèi)享有較高的品牌知名度與美譽(yù)度,近年來盈利能力飛速增長。2019年至2021年公司營業(yè)收入分別為3.85億元、4.89億元和6.65億元,年均復(fù)合增長率高達(dá)31.5%。2022年第一季度,公司更是實(shí)現(xiàn)營收17356.61萬元,同比增長51.61%,實(shí)現(xiàn)凈利潤3072.17萬元,同比增長123.87%。對于如此亮眼的業(yè)績增長,凌志敏解釋道:“昱能科技專注于研發(fā)與營銷,已于2017年完成全球化的業(yè)務(wù)布局。‘強(qiáng)研發(fā)、重營銷、輕資產(chǎn)’的經(jīng)營模式使得期間費(fèi)用的增長比例顯著低于收入的增長比例,規(guī)模效應(yīng)快速顯現(xiàn),形成增收更增利的良好態(tài)勢。”
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到,2022年5月18日,歐盟委員會(huì)披露了“Repower EU”的新能源計(jì)劃,預(yù)計(jì)至2025年將歐洲的太陽能(7.490, 0.16, 2.18%)光伏發(fā)電能力翻一番,歐洲屋頂光伏需求呈現(xiàn)高增長的同時(shí),對組件進(jìn)口也將接受更高溢價(jià)。對此重大政策利好,凌志敏信心滿滿地表示:“歐洲一直是昱能科技深耕的主戰(zhàn)場,我們在2014年已設(shè)立荷蘭子公司、在2016年設(shè)立了法國分公司,并通過積極聘用歐洲員工實(shí)現(xiàn)本土化經(jīng)營,已在歐洲市場積累形成了極強(qiáng)的渠道優(yōu)勢及品牌優(yōu)勢。昱能科技屢次榮獲‘法國頂級(jí)光伏品牌’的榮譽(yù),在歐洲市場的銷售額遠(yuǎn)超行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)。”
根據(jù)最新的招股意向書顯示,公司預(yù)計(jì)2022年上半年可實(shí)現(xiàn)銷售收入4.9億元至5.3億元,較上年同期增長81%至96%;同時(shí)凈利潤約為1.15億元至1.25億元,較上年同期增長216%至243%。