來(lái)源：北京商報(bào)

　　黃桃罐頭的翻紅似乎讓罐頭企業(yè)看到了希望，又一水果罐頭企業(yè)浙江豐島食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“豐島食品”）準(zhǔn)備沖刺上市。根據(jù)招股書(shū)內(nèi)容，豐島食品此次募資主要用于食品罐頭擴(kuò)建項(xiàng)目以及研發(fā)中心建設(shè)等。豐島食品相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，開(kāi)拓水果罐頭國(guó)內(nèi)外新市場(chǎng)以及開(kāi)發(fā)自有品牌產(chǎn)品是公司下一步要做的事情。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看罐頭行業(yè)整體增長(zhǎng)空間正在收窄，挖掘新增長(zhǎng)存在一定難度。特別是在毛利率水平低于同行、依賴(lài)大客戶(hù)等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題下，要上市的豐島食品恐怕不能只依賴(lài)一時(shí)的紅利。

　　成本壓縮利潤(rùn)空間

　　7月11日，北京商報(bào)記者從北交所官網(wǎng)獲悉，果蔬罐頭企業(yè)豐島食品近日提交上市申請(qǐng)，獲得北交所受理。此次申請(qǐng)上市，豐島食品擬募集資金約2.02億元，用于湖北豐島年產(chǎn)3萬(wàn)噸食品罐頭擴(kuò)建項(xiàng)目、浙江豐島研發(fā)中心及信息化建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　豐島食品以桔子罐頭、黃桃罐頭、什錦罐頭為主要產(chǎn)品，產(chǎn)品銷(xiāo)售以外銷(xiāo)為主，也是沃爾瑪?shù)乃揞^代工方。2020-2022年，豐島食品營(yíng)收分別為4.9億元、5.11億元、7.51億元；凈利潤(rùn)分別為4610.36萬(wàn)元、1578.06萬(wàn)元、3744.25萬(wàn)元。

　　值得注意的是，與同行相比，豐島食品的毛利率水平表現(xiàn)較低。根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，豐島食品毛利率近年來(lái)有所下滑，從2020年的21.09%下滑至2022年的16.48%。具體來(lái)看，2022年豐島食品主要產(chǎn)品桔子罐頭、黃桃罐頭、什錦罐頭的毛利率分別為16.87%、11.11%、15.88%。

　　在目前市場(chǎng)中，主營(yíng)業(yè)務(wù)為水果罐頭的企業(yè)包括創(chuàng)業(yè)板上市公司歡樂(lè)家(14.420, 0.10, 0.70%)以及已經(jīng)掛牌的林家鋪?zhàn)印P欣股份等，而2022年同期，歡樂(lè)家、林家鋪?zhàn)?、凱欣股份的毛利率分別為33.58%、20.96%、19.39%。

　　豐島食品相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，報(bào)告期內(nèi)公司毛利率整體呈現(xiàn)出波動(dòng)趨勢(shì)，主要系原材料價(jià)格波動(dòng)及匯率變動(dòng)的影響導(dǎo)致。對(duì)于毛利率較低的問(wèn)題，公司將通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)化、加強(qiáng)生產(chǎn)設(shè)備技改升級(jí)、提高生產(chǎn)線(xiàn)自動(dòng)化程度等措施，來(lái)提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　在香頌資本董事沈萌看來(lái)，罐頭產(chǎn)品作為大眾化消費(fèi)品，具有一定的消費(fèi)需求基礎(chǔ)，但長(zhǎng)時(shí)間品類(lèi)固化也導(dǎo)致行業(yè)收益率不斷下滑，成本上升進(jìn)一步擠壓利潤(rùn)空間。因此，如果不引入更多研發(fā)創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品，罐頭行業(yè)可能會(huì)面臨整體行業(yè)萎縮。

　　對(duì)沃爾瑪深度依賴(lài)

　　除毛利率低于同行，大客戶(hù)集中度較高是豐島食品未來(lái)發(fā)展中的一個(gè)隱憂(yōu)。

　　據(jù)招股書(shū)介紹，豐島食品主要通過(guò)OEM貼牌代工模式進(jìn)行生產(chǎn)銷(xiāo)售，產(chǎn)品銷(xiāo)往美國(guó)、日本、歐洲等國(guó)家和地區(qū)。境外客戶(hù)帶來(lái)的收入對(duì)豐島食品十分重要，2020-2022年，豐島食品境外收入分別為4.02億元、3.75億元、5.11億元，占收入的比重分別為82.1%、73.26%和68.02%。

　　從前五大客戶(hù)銷(xiāo)售情況來(lái)看，2020-2022年，豐島股份對(duì)前五大客戶(hù)銷(xiāo)售占比分別為59.77%、46.49%和48.74%，占比較高。其中對(duì)沃爾瑪?shù)匿N(xiāo)售占比分別為34.91%、27.19%、24.56%，連續(xù)三年為第一大客戶(hù)。

　　雖然在豐島食品方面看來(lái)，沃爾瑪?shù)绕髽I(yè)系運(yùn)營(yíng)多年的跨國(guó)集團(tuán)，規(guī)模較大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，公司主要客戶(hù)由這類(lèi)企業(yè)構(gòu)成可以增強(qiáng)公司收入的穩(wěn)定性及公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但對(duì)于大客戶(hù)集中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也有所察覺(jué)，并在招股書(shū)中坦承，如果公司與主要客戶(hù)合作關(guān)系出現(xiàn)重大變化，或者公司主要出口市場(chǎng)所在國(guó)家或地區(qū)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貿(mào)易政策等發(fā)生重大變化，均會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成不利影響。 

　　或許是意識(shí)到大客戶(hù)集中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，豐島食品正在加大開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，逐漸降低前五大客戶(hù)銷(xiāo)售占比。根據(jù)豐島食品方面提供給北京商報(bào)記者的回復(fù)，“豐島食品下游客戶(hù)關(guān)系穩(wěn)定，符合商業(yè)邏輯。報(bào)告期內(nèi)不存在對(duì)單個(gè)客戶(hù)的銷(xiāo)售金額超過(guò)銷(xiāo)售總額50%的情況，也不存在嚴(yán)重依賴(lài)少數(shù)客戶(hù)的情形。隨著公司不斷開(kāi)拓新市場(chǎng)尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，境內(nèi)銷(xiāo)售占比逐年增加，前五大客戶(hù)銷(xiāo)售占比逐年下降”。

　　與此同時(shí)，豐島食品也在自主研發(fā)自有品牌及產(chǎn)品。在國(guó)內(nèi)，豐島食品以自有品牌“豐島鮮果撈”水果罐頭進(jìn)行銷(xiāo)售，主要客戶(hù)包括山姆會(huì)員店、世紀(jì)聯(lián)華、大潤(rùn)發(fā)等，也在天貓開(kāi)設(shè)旗艦店擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售。這背后是豐島食品意識(shí)到自身網(wǎng)絡(luò)推廣和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的不足。

　　深圳思其晟公司CEO伍岱麒認(rèn)為，罐頭行業(yè)屬于夕陽(yáng)行業(yè)，去年雖然有黃桃罐頭的短時(shí)熱銷(xiāo)，但屬于新聞熱點(diǎn)事件和特殊因素影響下偶然形成的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。罐頭類(lèi)食品受到預(yù)制菜發(fā)展的影響以及在消費(fèi)者口味要求提高的需求變化下，想要有新的增長(zhǎng)存在一定難度。

　　北京商報(bào)記者 郭秀娟 張函